De bekende Chinese cryptohandelaar en analist Garret Bullish stelt dat Bitcoin (BTC) en Ethereum (ETH) niet achterlopen op andere risicovolle activa door macrofactoren, maar eerder door interne marktdynamiek, waaronder deleveragingcycli, door retail gedomineerde handel en wat hij omschrijft als doelbewuste prijssmanipulatie door beurzen en speculatieve fondsen.
Wat er gebeurde: analist geeft marktmanipulatie de schuld
Bullish betoogt in een uitgebreide marktanalyse die deze week werd gepubliceerd, dat de daling in oktober in deleveraging-stijl aanzienlijk speculatief kapitaal wegvaagde, waardoor cryptodeelnemers nerveus en uiterst gevoelig voor neerwaartse risico’s zijn geworden.
De analist wijst op verschillende structurele problemen die de twee grootste cryptocurrencies afremmen.
Retailkapitaal is geabsorbeerd door AI-gerelateerde aandelen die sterk stijgen in China, Japan, Korea en de Verenigde Staten, evenals door een rally in edelmetalen.
Het verplaatsen van kapitaal van de traditionele financiële wereld naar crypto wordt nog steeds geconfronteerd met regelgevende, operationele en psychologische barrières.
Bullish bekritiseert specifiek bepaalde marktgedragingen die hij als manipulatie bestempelt. „We zien vaak geconcentreerde verkoopgolven tijdens perioden van lage liquiditeit, vooral wanneer Aziatische of Amerikaanse beleggers slapen”, schreef hij, waarbij hij opmerkt dat deze bewegingen liquidaties en gedwongen verkopen uitlokken bij retailhandelaren die 10–20x hefboom gebruiken.
Ook lezen: Why Central Banks Are Stockpiling Gold Instead Of U.S. Debt For First Time Since 1996
Waarom het ertoe doet: langetermijnvooruitzichten blijven positief
De analist benadrukt dat de onderprestatie op korte termijn neerkomt op mean reversion binnen een langere historische cyclus, in plaats van op fundamentele zwakte.
Over een horizon van zes jaar sinds 12 maart 2020 hebben zowel BTC als ETH de meeste activa overtroffen, waarbij ETH de sterkste stijger is.
Bullish vergelijkt de huidige cryptomarkt met de deleveraging-omgeving van Chinese A-aandelen in 2015, die voorafging aan een meerjarige bullmarkt, gedreven door lage waarderingen en ruimere monetaire omstandigheden.
Hij stelt dat verbeterende macro-omstandigheden, waaronder meer regelgevende duidelijkheid via initiatieven zoals de Clarity Act, actieve promotie door de SEC en CFTC van aandelenhandel on-chain, en een versoepelend monetair beleid via renteverlagingen en het einde van quantitative tightening, een uiteindelijk herstel ondersteunen. Zonder betekenisvolle nieuwe kapitaalinstromen of de terugkeer van FOMO-concurrentie, concludeert Bullish, kan het bestaande kapitaal de huidige marktmanipulatie niet tegengaan.
Lees verder: SEC, CFTC Launch Joint Crypto Initiative To Align U.S. Oversight And Bring Digital Asset Markets Onshore