Het aandeel van Strategy heeft een aanzienlijke daling ondergaan. Aandelen daalden met 11% na Bitcoin's recente prijsdaling.
Het bedrijf, voorheen bekend als MicroStrategy, zag zijn aandeel sluiten op $250 volgens Yahoo Finance. Dit vertegenwoordigt een daling van 55% ten opzichte van het hoogtepunt in november 2024.
De scherpe daling heeft geleid tot speculatie in de markt over de vraag of Strategy mogelijk gedwongen kan worden om zijn aanzienlijke Bitcoin-bezit te liquideren. Financiële analysefirma The Kobeissi Letter ging in een recent rapport op deze zorgen in.
"Gedwongen liquidatie van MSTR is niet per se onmogelijk. Maar het is hoogst onwaarschijnlijk. Het zou een 'mayday'-situatie vereisen," aldus het rapport.
The Kobeissi Letter legde uit dat het bedrijfsmodel van Strategy is gericht op het aantrekken van kapitaal in plaats van Bitcoin te verkopen. Het bedrijf financiert zijn cryptocurrency-aankopen door 0% converteerbare obligaties uit te geven en nieuwe aandelen tegen premiumprijzen te verkopen. Deze aanpak heeft Strategy in staat gesteld activa te behouden, zelfs tijdens eerdere marktneergangen.
De huidige cijfers tonen aan dat Strategy ongeveer $43,4 miljard in Bitcoin heeft tegen $8,2 miljard aan schulden, wat resulteert in een hefboomratio van ongeveer 19%. Het merendeel van deze schulden bestaat uit converteerbare obligaties met conversieprijzen onder de huidige aandelenprijs en looptijden die zich uitstrekken tot 2028 en verder. Deze structuur biedt het bedrijf aanzienlijke financiële flexibiliteit.
Echter, The Kobeissi Letter merkte op dat de capaciteiten van Strategy om kapitaal aan te trekken niet onbeperkt zijn. "In een situatie waarin hun verplichtingen aanzienlijk hoger stijgen dan hun activa, kan deze capaciteit verslechteren," waarschuwde de analyse. Hoewel dit niet automatisch een liquidatietrigger zou zijn, kan het de financiële opties van het bedrijf beperken.
Voor daadwerkelijke liquidatie zou volgens The Kobeissi Letter eerst een aandeelhoudersstemming of een bedrijfsfaillissement nodig zijn. Dit scenario lijkt onwaarschijnlijk gezien het feit dat Michael Saylor 46,8% stemrecht heeft, waardoor dergelijke maatregelen zonder zijn toestemming effectief worden geblokkeerd.
Saylor heeft consequent het langetermijngroeipotentieel van Bitcoin gepromoot. Het bedrijf verstevigde deze positie vorige week door 20.356 Bitcoin aan zijn bezit toe te voegen.
The Kobeissi Letter identificeerde de echte risicoperiode als na 2027, wanneer de converteerbare obligaties van Strategy beginnen te vervallen. Als de prijs van Bitcoin meer dan 50% daalt en laag blijft, kan het bedrijf moeilijkheden ondervinden bij het herfinancieren of aflossen van zijn schulden.
"Het behouden van het vertrouwen van investeerders zal cruciaal zijn voor MSTR in het licht van neerwaartse bewegingen," concludeerde de publicatie. Hoewel onmiddellijke liquidatie onwaarschijnlijk lijkt, blijven de langetermijnrisico's in verband met de volatiliteit van Bitcoin en de schuldenstructuur van Strategy aanzienlijke zorgen voor investeerders.
Disclaimer: De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld voor educatieve doeleinden en mag niet worden beschouwd als financieel of juridisch advies. Doe altijd zelf onderzoek of raadpleeg een professional bij het omgaan met cryptocurrency-activa.