Bitcoin (BTC) doświadcza najbardziej agresywnej netto sprzedaży instytucjonalnej w swojej historii – łączna dynamika zmian w spot ETF i zasobach firm skarbcowych spadła do -319%, podaje założyciel Capriole Investments, Charles Edwards.
Co się stało: rekordowe odpływy instytucjonalne
Edwards opublikował swoją analizę na X, wykorzystując fundusze ETF oparte na rynku spot oraz firmy skarbcowe jako przybliżenie zachowania instytucji w sieci Bitcoina. Łączna miesięczna dynamika zmian zasobów ETF i skarbców gwałtownie spadła głęboko poniżej zera.
Same firmy skarbcowe pozostają jeszcze minimalnie na plusie, prawdopodobnie dzięki dalszej akumulacji przez Strategy. Spotowe ETF-y natomiast zeszły głęboko na terytorium ujemne.
Edwards śledził też miarę, którą nazywa Netto Zakupy Instytucjonalne, mierzącą łączną zmianę sald ETF-ów i skarbców względem nowo wykopanego podaży BTC. Podczas styczniowego odbicia wskaźnik ten na krótko stał się dodatni, co oznaczało, że instytucje kupowały szybciej, niż górnicy wytwarzali nowe monety.
Ten trend szybko się odwrócił. Wskaźnik spadł do -319%, poziomu nigdy wcześniej nienotowanego.
„Najbardziej agresywna instytucjonalna netto sprzedaż Bitcoina W HISTORII w ostatnim tygodniu” – napisał Edwards.
Dlaczego to ma znaczenie: ryzyko „kwantowego dyskonta”
Edwards przypisał odwrot instytucji narastającym obawom o zagrożenie, jakie komputery kwantowe mogą stanowić dla Bitcoina. Technologia ta mogłaby teoretycznie zostać wykorzystana do przejęcia starszych, bardziej podatnych portfeli BTC.
W opublikowanym w zeszłym tygodniu opracowaniu badawczym Edwards argumentował, że to ryzyko już wpływa na sposób, w jaki racjonalni inwestorzy wyceniają aktywo. „Gdy weźmie się pod uwagę statystyki dotyczące tego, kiedy ma nastąpić Q-Day, racjonalny inwestor już dziś dyskontuje godziwą wartość Bitcoina o 20%” – wyjaśnił.
Edwards przedstawił dane pokazujące, że ten dyskont będzie się powiększał z każdym rokiem, w którym sieć BTC nie zostanie zaktualizowana, aby oprzeć się atakom kwantowym.