Morgan Stanley se tornou o primeiro grande banco dos EUA a lançar seu próprio fundo negociado em bolsa (ETF) spot de Bitcoin (BTC) em 8 de abril.
A partir de hoje, o Morgan Stanley Bitcoin Trust está listado na NYSE Arca sob o ticker MSBT, com uma taxa de administração de 14 pontos-base — a menor entre todos os ETFs spot de BTC do mercado.
Estrutura de taxas do MSBT
O fundo entra em um campo com mais de 10 ETFs spot de BTC que, juntos, detêm mais de US$ 85 bilhões em ativos.
O MSBT reduz em um ponto-base a taxa do fundo de BTC da Grayscale Investments e em 11 pontos-base a do iShares Bitcoin Trust (IBIT), da BlackRock. Atualmente, o IBIT controla cerca de 60% de todos os ativos da categoria.
“Queríamos realmente mostrar nosso comprometimento ao oferecer essa taxa mais baixa”, disse Allyson Wallace, chefe global de ETFs da Morgan Stanley Investment Management. “A demanda, especialmente dos investidores de alta renda, tem sido bastante elevada.”
Desde 2024, esses consultores estão autorizados a recomendar ETFs de BTC de terceiros, como o IBIT e o FBTC, da Fidelity. Agora o MSBT mantém a taxa de administração dentro de casa.
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Previsão de US$ 5 bi de Balchunas
O analista de ETFs Eric Balchunas previu US$ 5 bilhões em ativos sob gestão no primeiro ano e US$ 30 milhões em volume de negociação no primeiro dia.
Ele observou que o posicionamento agressivo de taxas sinaliza forte demanda por parte dos consultores financeiros.
“Os grandões podem se dar ao luxo de chegar atrasados”, escreveu Balchunas, “embora sejam espertos o suficiente para trazer alguma diferenciação na baixa taxa”.
O lançamento ocorre em meio a uma forte queda. O BTC recuou mais de 40% em relação à máxima de outubro, próxima de US$ 126.199, e era negociado a US$ 71.307 no dia da estreia.
Os ETFs spot de BTC registraram quatro meses consecutivos de saídas líquidas entre novembro de 2025 e fevereiro de 2026, somando cerca de US$ 6,3 bilhões. Março reverteu a tendência, com entradas de US$ 1,32 bilhão, embora o primeiro trimestre de 2026 ainda tenha terminado com uma modesta saída líquida.
As ambições cripto do Morgan Stanley
Os planos de ETFs do banco vão além do Bitcoin.
Em janeiro, o Morgan Stanley protocolou registros S-1 tanto para um trust de Ethereum (ETH) quanto para um trust de Solana (SOL), e planeja lançar negociação de cripto para o varejo na E-Trade no primeiro semestre de 2026.
A Coinbase Custody Trust Co. e o Bank of New York Mellon fornecerão a custódia de ativos digitais para o MSBT. O fundo foi lançado com cerca de US$ 1 milhão em capital semente e 50.000 cotas disponíveis para negociação.
A trajetória do Morgan Stanley até este ponto foi gradual. Em dezembro de 2017, o analista do banco James Faucette publicou um relatório argumentando que o verdadeiro valor do Bitcoin poderia ser zero, e o CEO James Gorman classificou o ativo como “por definição especulativo”.
Em outubro de 2021, Gorman mudou o tom, dizendo a analistas que cripto “não é uma moda passageira” e “não vai desaparecer”. Em março de 2021, o banco se tornou a primeira grande instituição de Wall Street a oferecer a clientes de alta renda acesso a fundos de Bitcoin.