Um artigo macro especulativo publicado em 22 de fevereiro pela Citrini Research e Alap Shah da LOTUS modela um cenário em que um deslocamento de trabalho impulsionado por IA, sem controle, desencadeia uma crise econômica em cascata até 2028 — com stablecoins na Solana (SOL) e em L2s da Ethereum (ETH) substituindo pagamentos com cartão à medida que agentes de IA contornam taxas de intercâmbio, e o S&P 500 despencando 38% a partir de suas máximas.
O que aconteceu: cenário de crise da IA
O artigo, apresentado como um “macro memo” fictício escrito em junho de 2028, traça como demissões de trabalhadores de colarinho branco impulsionadas por IA poderiam se transformar em um colapso econômico completo. O cenário começa com ferramentas de programação agentivas atingindo um limiar de capacidade no fim de 2025, permitindo que desenvolvedores repliquem produtos SaaS de mercado médio em poucas semanas.
No modelo dos autores, o S&P 500 atinge 8.000 pontos e a Nasdaq ultrapassa 30.000 até outubro de 2026, antes do início do desmonte. As demissões corporativas inicialmente aumentam margens e lucros, mas os trabalhadores de colarinho branco dispensados — que, segundo o artigo, respondem por cerca de 75% dos gastos discricionários do consumidor — param de gastar, desencadeando o que os autores chamam de “espiral de deslocamento da inteligência humana”.
O cenário descreve agentes de IA assumindo as transações de consumo no início de 2027, desmontando modelos de negócios baseados em fricção humana.
Plataformas de viagem, renovações de seguro e comissões imobiliárias todas se comprimem à medida que agentes de IA otimizam por preço. O artigo prevê agentes liquidando transações via stablecoins em Solana e L2s de Ethereum para evitar a taxa de intercâmbio de cartão de 2% a 3%, atingindo Mastercard, Visa e bancos focados em cartões. No cenário, a American Express é a mais afetada por uma combinação de perda de clientes de colarinho branco e erosão das taxas de intercâmbio.
Em seguida, os mercados de crédito privado começam a rachar. A linha do tempo fictícia coloca a Zendesk no centro: sua linha de crédito de empréstimo direto de US$ 5 bilhões, liderada pela Blackstone com Apollo, Blue Owl e HPS, entra em default depois que agentes de IA substituem a categoria de atendimento ao cliente que a Zendesk havia definido. O artigo descreve perdas se espalhando para seguradoras que gestores de ativos alternativos haviam adquirido como veículos de financiamento, ameaçando poupanças de famílias estruturadas como anuidades.
O cenário culmina com o mercado de hipotecas dos EUA sob estresse.
Os autores modelam uma queda de 11% ano a ano nos preços de imóveis em São Francisco e aumento da inadimplência entre tomadores prime com pontuações de crédito acima de 780. Se os temores se materializarem, o artigo sugere que as ações poderiam cair para níveis de S&P 500 em torno de 3.500 pontos, comparáveis ao mês anterior ao lançamento do ChatGPT em novembro de 2022.
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Por que isso importa: risco econômico estrutural
O argumento central do artigo é que a disrupção da IA difere fundamentalmente de transições tecnológicas anteriores. Os autores escrevem que todas as ondas tecnológicas passadas criaram novos empregos que exigiam trabalho humano, mas que “a IA agora é uma inteligência geral que melhora justamente nas tarefas para as quais os humanos seriam realocados”.
O cenário projeta a participação do trabalho no PIB caindo de 56% em 2024 para 46% em 2028, o que os autores chamam de “a queda mais acentuada já registrada.”
No modelo, as receitas fiscais federais ficam 12% abaixo das projeções, à medida que a renda que passa pelos lares — e, portanto, pelo IRS — seca. O artigo enquadra a tensão central: “o governo precisa transferir mais dinheiro para os lares exatamente no momento em que está arrecadando menos deles em impostos.”
Os autores enfatizam que isso não é uma previsão.
“Isto não é ‘bear porn’ nem fanfic de catástrofe da IA”, escrevem. “O único objetivo deste texto é modelar um cenário relativamente pouco explorado.”
Eles encerram com um apelo direto aos leitores em fevereiro de 2026, observando que “o S&P está perto das máximas históricas” e que “os ciclos de feedback negativo ainda não começaram”, instando investidores e formuladores de políticas a avaliar se suas suposições conseguem sobreviver à década.
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