Os mercados de criptomoedas estão entrando no que analistas descrevem como uma fase de digestão macro, em que os preços permanecem estáveis apesar dos resgates contínuos e da redução de alavancagem, à medida que investidores passam a se posicionar cada vez mais em função de sinais da economia global em vez de catalisadores específicos de cripto.
Bitcoin está se consolidando acima de US$ 91.000, Ethereum está se estabilizando em torno de US$ 3.130, e o valor de mercado total das criptomoedas se mantém próximo de US$ 3,02 trilhões.
De acordo com um relatório da Bitfinex, essa resiliência de preços vem após um grande reinício das posições especulativas, com a alavancagem sendo expurgada dos mercados de derivativos e a volatilidade se comprimindo para níveis historicamente baixos.
Analistas da Bitfinex afirmaram que a volatilidade implícita dos principais criptoativos caiu acentuadamente após a recente correção, criando o que descrevem como uma estrutura de mercado “enrolada”, uma condição que historicamente antecede expansões de volatilidade em vez de continuações direcionais.
Resgates em ETFs São Absorvidos Enquanto a Alavancagem se Reajusta
A Bitfinex observou que a capacidade do Bitcoin de manter níveis-chave apesar dos resgates em ETFs sugere que a pressão vendedora está sendo absorvida por participantes de mais longo prazo.
ETFs de Bitcoin à vista registraram cerca de US$ 249 milhões em resgates líquidos, mas a ação de preço permaneceu ordenada, reforçando a visão de que a venda passiva deixou de provocar liquidações forçadas.
Em nota enviada ao Yellow.com, Iliya Kalchev, analista da Nexo Dispatch, disse que esse comportamento reflete uma mudança em relação aos fluxos guiados por momentum.
“Quando a venda em ETFs não consegue romper níveis-chave, isso costuma sinalizar uma transição para posicionamentos de horizonte mais longo”, disse Kalchev, acrescentando que o Bitcoin está se comportando cada vez mais como uma reserva de valor sensível ao cenário macro.
Oferta Acumulada Limita o Potencial de Alta
Embora a pressão de baixa pareça contida, a Bitfinex destacou que o impulso de alta continua limitado pela oferta acima do preço, vinda de compradores de ciclos anteriores.
Analistas apontaram para uma densa concentração de moedas adquiridas em níveis mais altos, o que continua a limitar os ralis e a contribuir para um padrão de negociação em faixa.
Esse excesso estrutural de oferta ajuda a explicar por que os mercados de cripto têm dificuldade em estender ganhos mesmo com a volatilidade contida e com a venda forçada em grande parte já superada.
Rotação Seletiva, Não Redução Generalizada de Risco
Entre as altcoins de grande capitalização, a Bitfinex observou sinais de rotação seletiva, e não de uma redução ampla de risco.
Solana superou outras grandes moedas nas recentes recuperações, refletindo a preferência por exposição líquida e de alto beta, enquanto tokens menores ficaram para trás.
ETFs de Ethereum registraram aproximadamente US$ 93 milhões em resgates, mantendo a participação institucional cautelosa.
ETFs vinculados a XRP tiveram resgates modestos, refletindo um reposicionamento tático em vez de uma saída estrutural da classe de ativos.
Analistas afirmam que esse padrão aponta para uma rotação dentro do risco, e não para uma grande redução de risco.
Dados Macros Vão Decidir o Próximo Regime
Os analistas apontam o próximo calendário macro como o catalisador decisivo. Leilões do Tesouro, índices de preços ao consumidor e ao produtor nos EUA, vendas no varejo e dados de crescimento vão testar as expectativas sobre inflação e trajetória de juros.
Eles disseram que, até que haja mais clareza no cenário macro, o mercado cripto provavelmente permanecerá em faixa, com a volatilidade se concentrando em torno da divulgação de dados em vez de movimentos tendenciais.