Um executivo sênior da empresa de investimentos VanEck desafiou publicamente a utilidade fundamental do XRP e seu ledger subjacente, gerando um renovado debate sobre a proposta de valor da criptomoeda, mesmo com o recém-lançado fundo negociado em bolsa que acompanha o token registrando o lançamento mais forte de qualquer ETF este ano.
O Que Saber:
- Matthew Sigel, chefe de pesquisa de ativos digitais da VanEck, questionou se os desenvolvedores realmente constroem no XRP Ledger e se o token captura valor econômico da atividade da rede.
- O ETF spot de XRP da Canary Capital gerou aproximadamente $58 milhões em volume de negociação no primeiro dia em 13 de novembro, superando todos os outros lançamentos de ETF em 2025.
- O debate destacou divisões persistentes sobre o papel do XRP como um token utilitário para pagamentos transfronteiriços ou principalmente um ativo de valor especulativo.
Executivo da VanEck Desafia Alegações de Atividade de Desenvolvedores
Matthew Sigel abriu sua crítica no X com sarcasmo direcionado aos apoiadores do XRP.
"Queridos maxis do XRP, talvez eu nunca entenda o que sua 'blockchain' realmente faz, mas sempre respeitarei a paixão necessária para fingir que faz algo," ele escreveu. O post marcou o início de uma discussão mais ampla questionando a relevância técnica da rede.
Sigel então fez o que chamou de uma pergunta genuína sobre o engajamento de desenvolvedores.
"Algum desenvolvedor já acordou e disse: 'Hora de construir... no XRP'?" ele perguntou, pedindo exemplos específicos.
Horas depois, ele notou não ter recebido nenhuma resposta substantiva ao desafio.
A discussão se intensificou quando apoiadores apontaram para a Ondo Finance lançando seu fundo Treasury tokenizado OUSG no XRP Ledger como evidência de desenvolvimento ativo. Sigel mudou seu argumento para a economia do token, questionando se tal atividade cria valor para os detentores de XRP. "Não tenho conhecimento de qualquer captura de taxas, compartilhamento de receita, queima ou ligação econômica," ele afirmou.
A discussão também tocou em controvérsias em torno da liderança da Ripple. Quando um comentarista notou sarcasticamente que o XRP "financiou uma empresa inteira em nada e criou alguns bilionários com isso," Sigel referenciou o cofundador da Ripple apoiando financeiramente a campanha "Change the Code" do Greenpeace.
Essa iniciativa buscou pressionar a rede do Bitcoin a se afastar do consenso de prova de trabalho, uma medida que tem dividido comunidades de criptomoedas por anos.
Sigel fez contrastes entre XRP e Bitcoin ao defender este último contra alegações de pura especulação.
Ele citou a adoção institucional por doações universitárias e fundos soberanos, além de operações de mineração apoiadas pelo governo em 12 países. "Não estou impedindo você" de investir em XRP, ele acrescentou, mas enalteceu o Bitcoin como tendo uma integração real demonstrável com infraestrutura energética.
Forte Lançamento de ETF Contradiz Preocupações de Utilidade
A crítica pública ocorreu em meio a um forte interesse de mercado em exposição ao XRP por meio de produtos financeiros tradicionais. O ETF spot da Canary Capital, negociando sob o ticker XRPC, começou suas operações em 13 de novembro com aproximadamente $58 milhões em volume no primeiro dia. O fundo processou $26 milhões apenas na primeira hora de negociação.
Esses números posicionaram o XRPC como o lançamento de ETF mais forte do ano, excedendo ligeiramente o desempenho de lançamento do ETF de Solana da Bitwise.
O próximo novo fundo mais próximo ficou mais de $20 milhões atrás em atividade no dia de lançamento. A forte demanda institucional está em tensão com as perguntas de Sigel sobre os impulsionadores fundamentais de valor para o token.
Vibhu Norby da Solana Foundation entrou na conversa com uma avaliação mais ponderada. Ele caracterizou o XRP como "uma moeda de armazenagem de valor semelhante ao Bitcoin com taxas mais baratas envolta em 13 anos de mitologia de pagamentos." Norby observou que, embora o XRP Ledger veja atividade mínima de transações em comparação com plataformas de contratos inteligentes, essa limitação não necessariamente mina sua proposta de valor—semelhante ao menor número de transações do Bitcoin em relação ao Ethereum ou outras redes.
Compreendendo Modelos de Avaliação de Criptomoedas
O debate toca em questões fundamentais sobre como ativos digitais derivam valor.
Tokens utilitários tradicionais são projetados para capturar atividade econômica por meio de mecanismos como taxas de transação, arranjos de compartilhamento de receita ou queimas de tokens que reduzem a oferta. Ativos de armazenagem de valor como o Bitcoin derivam seu valor principalmente da escassez, segurança e efeitos de rede, em vez de fluxos de caixa ou ligações econômicas diretas.
Plataformas de contratos inteligentes como o Ethereum geram taxas a partir da atividade computacional, criando valor econômico mensurável que flui para os validadores da rede. Redes voltadas para pagamentos enfrentam desafios diferentes em demonstrar utilidade, particularmente quando narrativas concorrentes sobre velocidade e eficiência de custo entram em conflito com perguntas sobre adoção real e interesse de desenvolvedores.
A posição do XRP Ledger entre essas categorias—comercializado para pagamentos mas funcionando principalmente como um ativo especulativo—cria tensão contínua nos mercados de criptomoedas. Lançamentos de ETF fornecem uma medida de interesse de investidores, mas não necessariamente validam reivindicações sobre utilidade tecnológica subjacente ou sustentabilidade econômica a longo prazo.
Considerações Finais
O questionamento público da VanEck sobre os impulsionadores de valor fundamental do XRP destaca a incerteza persistente sobre o uso real do token, mesmo quando produtos institucionais que rastreiam seu preço atraem forte demanda inicial. A tensão entre o robusto desempenho de ETF e o ceticismo sobre a atividade dos desenvolvedores sublinha desafios mais amplos na avaliação de ativos de criptomoeda além do interesse especulativo de negociação.