Quando os mercados oscilam, o dinheiro procura duas coisas: rendimento que sobrevive à desaceleração e infraestruturas que ninguém pode negociar sem uma vez que a volatilidade aumenta. Três tokens abaixo de $1, ONDO, ENA e PYTH, posicionaram-se silenciosamente nesse cruzamento.
Cada um conecta um primitivo Trad-Fi crítico (Títulos do Tesouro dos EUA, dólares sintéticos, feeds de preços em milissegundos) diretamente às trilhas de cripto, e cada um está mostrando sinais de sobrevenda após retiradas impulsionadas por manchetes. Para os caçadores de quedas que querem mais do que os reflexos de rally de meme-coin, este trio oferece catalisadores fundamentais ligados a fluxos de caixa real e adoção institucional.
ONDO - Tesourarias Tokenizadas para a década “Trad-Fi encontra DeFi”
Qual é a Vantagem?
Ondo não é outra fazenda de rendimento; ele tokeniza Títulos do Tesouro dos EUA (OUSG) e os injeta diretamente em trilhas públicas. Isso traz uma taxa de 4-5% sem risco para a cadeia e, crucialmente, envoltórios de conformidade que grandes instituições podem realmente tocar. Com $1,3B em valor total bloqueado e uma proporção entre capitalização de mercado e TVL de ≈1,9, já supera a maioria dos outros protocolos de RWA.
Último Catalisador
Em 11 de junho de 2025, OUSG entrou em operação no XRP Ledger com mint / redeem na nova stable-coin RLUSD da Ripple, dando aos bancos no XRPL exposição a tesourarias 24 horas por dia e levando Ondo além de suas fortalezas Ethereum/Solana. O lançamento depositou $30 M de TVL imediato na cadeia e posicionou RLUSD como uma trilha de liquidação para futuros ativos tokenizados.
Hoje, Ondo, Chainlink e Kinexys de JPMorgan concluíram o primeiro teste de entrega-versus-pagamento cross-chain, trocando OUSG contra fiat em uma rede permissionada, um ensaio para as câmaras de compensação institucionais.
Tese da Queda
ONDO caiu para $0,84 após uma corrida de vários meses, acionando um painel de “vender/venda forte” do TradingView (8 MA vende vs. 1 compra). Os osciladores são neutros, sugerindo que o momento, não os fundamentos, levou à retirada.
O que isso significa:
- os desbloqueios futuros são pequenos (<1% em 25 de julho), então o risco de choque de oferta é baixo;
- cada oscilação macro envia capital para tesourarias, exatamente o ativo que Ondo traz em cadeia;
- novas integrações (XRPL hoje, implementação do Polygon CDK em seguida) expandem a liquidez endereçável com pouca inflação adicional de tokens.
Historicamente, as narrativas de RWA superam em regimes de risco; comprar quando o gráfico imprime “vender” já rendeu duas vezes desde janeiro, entregando rebotes de 35 – 50%. Se ONDO revisitar a zona de suporte de $0,73 (EMA de 200 dias), lances escalonados lá preparam uma aposta convexa na próxima onda de demanda institucional por tesourarias movendo-se para o lado blockchain.
ETHENA - Um “dólar gerador de rendimento” que monta a adoção cross-chain
Qual é a Vantagem?
Ethena’s USDe é o primeiro dólar sintético que ganha um rendimento flutuante (8-11% APY do financiamento perp delta-neutro) enquanto mantém a paridade de dólar 1:1. Esse modelo catapultou o TVL acima de $6 B e fez do USDe a #3 stablecoin mundial, atrás de USDT e USDC, extraordinário para um produto lançado há pouco mais de um ano. O protocolo agora está girando em direção ao Converge, uma cadeia EVM institucional construída com Securitize, para transmitir esse motor de rendimento diretamente nos fluxos de trabalho de finanças tradicionais.
Último Catalisador
O USDe entrou em operação na rede TON via STON.fi, abrindo uma rampa de entrada nativa do Telegram onde os usuários podem trocar TON ou USDt em USDe com um clique e cultivar pontos Ethena a até 18% APY. O movimento segue um aumento de 100% na oferta de USDe em três semanas à medida que loops de Pendle geraram nova demanda, e coloca a Ethena diretamente na frente da base de usuários de 900 M do TON.
Tese da Queda
ENA trocou de mãos em torno de $0,33 após uma forte venda desencadeada por um desbloqueio de 171,9 M de tokens (≈ $54 M, 2,8% da oferta) e 17 M de tokens atingindo CEXs em 6 de junho. As emissões mensais contínuas continuam até 2028, mas os próximos despenhadeiros são menores (<3% por mês) e a listagem na Coinbase em 5 de junho ampliou o acesso nos EUA.
Historicamente, o ENA recuperou 30-40% da área de $0,30–0,32 quando as taxas de financiamento se tornam negativas e as saídas de câmbio excedem as entradas (os detentores retiraram $10,5 M líquidos na semana passada). Lances escalonados logo abaixo de $0,32 posicionam você à frente da próxima onda de demanda à medida que a liquidez do TON, loops de Pendle e futuras integrações do Aave canalizam taxas frescas de volta aos stakers.
PYTH - Oráculos de grau milissegundo que acabaram de colocar os dados de Wall Street em cadeia
Qual é a Vantagem?
Pyth Network canaliza preços de primeira mão de 120+ formadores de mercado (Jane Street, Cboe, OKX, Bybit) para 100+ blockchains com velocidades de atualização tão baixas quanto 1 ms através de seu novo serviço Pyth Lazer. Essa latência é crucial para DEXs perpétuos, cofres de opções e arbitragem de alta frequência, as fatias de DeFi de crescimento mais rápido.
Último Catalisador
Mercados T-Bill: local de derivativos B3X lançou contratos alavancados de 100× que rastreiam rendimentos do Tesouro dos EUA, inteiramente alimentados por feeds da Pyth, seu primeiro passo em direção a dados de taxas do mundo real.
Feeds de preços de ETF: Pyth transmitiu preços ao vivo para 100+ ETFs como BlackRock, State Street, e Vanguard (>$8 T AUM) em todas as cadeias que serve, permitindo que os construtores tenham exposição plug-and-play a produtos de índice tradicionais. Esse é um conjunto de dados que DeFi nunca teve antes.
FX institucional: a parceria do mês passado com a Integral transformou cotações de FX de banco de Tier-1 em oráculos em cadeia, abrindo uma nova linha de receita.
Tese da Queda
PYTH é negociada a $0,12, uma queda de ~35% desde um monstruoso desbloqueio de 2,13 B de tokens (≈ $333 M, 58% da flutuação) em 20 de maio que assustou mesas de momento. Os técnicos agora mostram “venda forte” nas médias móveis (8 vendas, 1 compra) mesmo com os osciladores virando para compra, uma divergência de sentimento de manual.
O que isso significa:
- o próximo desbloqueio programado não ocorre até maio de 2026, então o excesso de oferta é amplamente digerido;
- cada novo feed: rendimentos do Tesouro, ETFs, FX de banco adiciona taxas de editor recorrentes sem emitir novos tokens;
- a demanda por oráculos aumenta quando a volatilidade sobe, transformando episódios de risco macro em ventos de cauda de receita.
Historicamente, PYTH reverteu liquidações de 30%+ em seis semanas quando dashboards de MA mostraram aglomerados de “venda forte” semelhantes. Se o preço re-testar a faixa de suporte de $0,105–0,11 (mínimos pós-desbloqueio), lances escalonados lá preparam uma aposta assimétrica na próxima onda de volume de derivativos em cadeia e dados TradFi finalmente vivendo em trilhas públicas.
Conclusões Finais
As incertezas macro são improváveis de desaparecer como debates de cortes de taxas, ondas de emissão do Tesouro e risco de ano de eleição manterão o capital apreensivo. Esse cenário realmente fortalece as teses aqui: Tesourarias tokenizadas (ONDO), demanda por dólares aumenta (ENA) e cada agente protetor precisa de dados instantâneos (PYTH). Juntos, eles formam uma mini-cesta que tende a se beneficiar quando rotações de risco enviam dinheiro para um rendimento mais seguro e quando os inevitáveis ressurgimentos alavancam os volumes de negociação.
Ainda assim, são jogadas de alta volatilidade. Compre em etapas, ajuste o tamanho para liquidez, e lembre-se de que as narrativas se movem em estações: Tokens de ativos do mundo real, dólares nativos de DeFi e middlewares de oráculos raramente saem de moda ao mesmo tempo. Possuir uma fatia de cada permite que você surfe em qualquer onda que a próxima queda desencadeie sem apostar tudo em apenas uma onda de surf.