Um artigo especulativo de pesquisa macro, publicado em 22 de fevereiro pela Citrini Research e Alap Shah da LOTUS, modela um cenário em que o deslocamento de trabalho impulsionado pela IA, sem controle, desencadeia uma crise econômica em cascata até 2028 — com stablecoins na Solana (SOL) e em L2s da Ethereum (ETH) substituindo pagamentos com cartão, à medida que agentes de IA contornam taxas de intercâmbio, e o S&P 500 despencando 38% a partir de suas máximas.
O que Aconteceu: Cenário de Crise de IA
O artigo, estruturado como um “macro memo” fictício escrito em junho de 2028, descreve como demissões de colarinho branco impulsionadas por IA poderiam se transformar em um colapso econômico completo. O cenário começa com ferramentas de programação agentivas atingindo um limiar de capacidade no fim de 2025, permitindo que desenvolvedores repliquem produtos SaaS de médio porte em semanas.
No modelo dos autores, o S&P 500 atinge 8.000 pontos e o Nasdaq ultrapassa 30.000 até outubro de 2026, antes do início da reversão. Demissões corporativas inicialmente aumentam margens e lucros, mas trabalhadores de colarinho branco demitidos — que, segundo o artigo, respondem por cerca de 75% do consumo discricionário — param de gastar, acionando o que os autores chamam de “espiral de deslocamento da inteligência humana”.
O cenário descreve agentes de IA assumindo as transações de consumo no início de 2027, desmontando modelos de negócio baseados em fricção humana.
Plataformas de viagem, renovações de seguro e comissões imobiliárias são comprimidas à medida que agentes de IA otimizam por preço. O artigo prevê agentes liquidando transações via stablecoins em Solana e L2s da Ethereum para evitar a taxa de intercâmbio de 2% a 3% dos cartões, atingindo Mastercard, Visa e bancos focados em cartões. No cenário, a American Express é a mais afetada por uma combinação de perda de clientes de colarinho branco e erosão de receitas de intercâmbio.
Em seguida, os mercados de crédito privado começam a ruir. A linha do tempo fictícia coloca a Zendesk no centro: seu financiamento de crédito direto de US$ 5 bilhões, liderado pela Blackstone com Apollo, Blue Owl e HPS, entra em default depois que agentes de IA substituem a categoria de atendimento ao cliente que a Zendesk havia definido. O artigo descreve perdas se propagando para seguradoras que gestores de ativos alternativos haviam adquirido como veículos de financiamento, ameaçando poupanças familiares estruturadas como anuidades.
O cenário culmina com o mercado hipotecário dos EUA sob estresse.
Os autores modelam uma queda de 11% ano a ano nos preços de imóveis em San Francisco e o aumento da inadimplência entre tomadores prime com pontuações de crédito acima de 780. Se esses temores se materializarem, o artigo sugere que as ações poderiam recuar para níveis de S&P 500 em torno de 3.500 pontos, comparáveis ao mês anterior ao lançamento do ChatGPT, em novembro de 2022.
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Por que Importa: Risco Econômico Estrutural
O argumento central do artigo é que a disrupção causada pela IA difere fundamentalmente de transições tecnológicas anteriores. Os autores escrevem que, em todas as ondas tecnológicas passadas, surgiram novos empregos que exigiam trabalho humano, mas que “a IA agora é uma inteligência geral que melhora justamente nas tarefas para as quais os humanos seriam realocados”.
O cenário projeta a participação do trabalho no PIB caindo de 56% em 2024 para 46% em 2028, o que os autores chamam de “a queda mais acentuada já registrada”.
No modelo, a arrecadação federal de impostos fica 12% abaixo das projeções, à medida que a renda que passa pelos lares — e, portanto, pelo IRS — seca. O artigo enquadra a tensão central: “o governo precisa transferir mais dinheiro para as famílias exatamente no momento em que está arrecadando menos dinheiro delas em impostos”.
Os autores enfatizam que isso não é uma previsão.
“Isso não é pornografia de mercado em queda (‘bear porn’) nem fanfic de apocalipse de IA”, escrevem. “O único objetivo deste texto é modelar um cenário relativamente pouco explorado.”
Eles encerram com um apelo direto aos leitores em fevereiro de 2026, observando que “o S&P está perto de máximas históricas” e que “os ciclos de retroalimentação negativa ainda não começaram”, instando investidores e formuladores de políticas a avaliar se suas premissas conseguem sobreviver à década.
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