Os veículos de investimento em criptomoedas continuaram sua sequência de ganhos na semana passada, registrando mais de US$ 1 bilhão em influxos, apesar da volatilidade crescente nos mercados de ativos digitais. De acordo com um relatório de 8 de julho da CoinShares, produtos globais negociados em bolsa de cripto atraíram US$ 1,03 bilhão na semana encerrada em 5 de julho, elevando o total de influxos no ano para pouco menos de US$ 19 bilhões - um novo recorde histórico.
Os ativos sob gestão em ETPs de cripto aumentaram para US$ 188 bilhões, acima dos US$ 184,4 bilhões da semana anterior. O rali nos influxos destaca o crescente interesse dos investidores em exposição cripto regulamentada, particularmente por meio de fundos negociados em bolsa oferecidos por gigantes como BlackRock e Fidelity.
Embora os ETPs de Bitcoin permaneçam dominantes em termos absolutos, os produtos de investimento em Ethereum estão ganhando terreno. O Ether registrou sua 11ª semana consecutiva de influxos, com a crescente confiança do mercado sugerindo que o sentimento dos investidores está gradualmente mudando a favor do Ethereum, em meio a expectativas de maior adoção institucional.
Os ETPs de Bitcoin continuaram a liderar todos os produtos com US$ 790 milhões em influxos semanais - cerca de 76% dos fluxos totais de ETPs de cripto. No entanto, esse número representa uma desaceleração em relação à média de três semanas de US$ 1,5 bilhão, levantando questões sobre se o entusiasmo dos investidores está esfriando à medida que o Bitcoin se aproxima de seu recorde histórico de US$ 111.000.
"A moderação nos influxos sugere que os investidores estão se tornando mais cautelosos à medida que o Bitcoin se aproxima de seus níveis de preço máximos", escreveu o chefe de pesquisa da CoinShares, James Butterfill. O desempenho do BTC continua sendo influenciado pela incerteza macroeconômica, incluindo a política do Federal Reserve dos EUA e mudanças na liquidez global. Os investidores institucionais permanecem sendo a força motriz por trás dos influxos de ETPs, com os ETFs de Bitcoin nos EUA representando a maior parte do novo capital.
Ethereum ganha força institucional
Os ETPs de Ethereum atraíram US$ 225 milhões em novos investimentos na semana passada, marcando a 11ª semana consecutiva de fluxos positivos. Embora esse número seja significativamente menor do que o do Bitcoin, a taxa de crescimento tem sido mais impressionante. Os influxos semanais para o Ethereum agora perfazem uma média de 1,6% de seu AUM total - o dobro dos 0,8% do Bitcoin, de acordo com a CoinShares.
Esta divergência sugere uma "mudança notável no sentimento dos investidores a favor do Ethereum", observou Butterfill, à medida que os alocadores institucionais começam a diversificar além do Bitcoin.
O aumento nos influxos de Ether segue a aprovação pela SEC dos ETFs de Ether à vista em maio de 2025, um marco há muito esperado que os analistas acreditam pode abrir caminho para uma adoção mais ampla de produtos de investimento baseados em Ethereum.
Embora os volumes de negociação e o interesse varejista permaneçam mais altos no Bitcoin, o Ethereum está se posicionando como um ecossistema de blockchain de múltiplos usos com apelo para investidores interessados em finanças descentralizadas, staking e ativos do mundo real tokenizados.
BlackRock domina os fluxos de emissores de ETPs
Entre os provedores de ETPs de cripto, a BlackRock continuou a comandar a maior parte do capital dos investidores. Seus fundos iShares Bitcoin Trust e Ethereum juntos atraíram US$ 436 milhões - representando 42% de todos os influxos de emissores na semana passada.
O domínio da BlackRock no mercado cresceu constantemente desde que lançou seu ETF de Bitcoin à vista em janeiro de 2024, seguido por sua oferta de Ethereum no início deste ano. A Fidelity, Ark 21Shares e Grayscale também observaram fluxos positivos, mas ficaram atrás da BlackRock em termos absolutos.
Os dados de fluxo sinalizam que os investidores continuam favorecendo os maiores e mais estabelecidos gestores de ativos quando se trata de exposição cripto - particularmente enquanto questões sobre custódia, segurança e liquidez permanecem em destaque para as instituições.
O aumento nos influxos levou os ativos totais sob gestão para ETPs de cripto a um recorde de US$ 188 bilhões, mais de US$ 3,5 bilhões acima da semana anterior. O crescimento reflete tanto o aumento nos preços dos tokens quanto os influxos sustentados de capital de instituições e indivíduos de alto patrimônio líquido.
Embora o ritmo dos influxos tenha moderado em comparação com o início do ano - quando os ETFs de Bitcoin estavam impulsionando os influxos semanais para até US$ 2,5 bilhões - a tendência geral permanece esmagadoramente positiva.
"A demanda institucional por veículos de investimento em cripto regulamentados, transparentes e líquidos continua a crescer", disse Butterfill. "Mesmo que vejamos flutuações de curto prazo, a tendência de alocação de longo prazo está claramente em alta."
O que está impulsionando a mudança para o Ethereum?
O apelo crescente do Ethereum entre investidores institucionais pode ser atribuído a vários fatores:
- Aprovação dos ETFs à vista: A aprovação da SEC dos ETFs de Ether à vista no segundo trimestre de 2025 marcou um ponto de virada, oferecendo exposição regulamentada para clientes institucionais que antes estavam limitados a ofertas exclusivas de Bitcoin.
- Staking com rendimento: Ao contrário do Bitcoin, o Ethereum oferece rendimentos nativos de staking, que são atraentes em um ambiente de baixa taxa de juros. Muitos ETPs de Ether estão agora explorando estruturas "com rendimento" que repassam as recompensas de staking para os investidores, aumentando ainda mais os retornos.
- Casos de uso no mundo real: O papel do Ethereum como a principal rede para contratos inteligentes, tokenização de ativos do mundo real e protocolos DeFi o posicionam como mais do que uma reserva de valor - dando-lhe uma narrativa de investimento multidimensional.
- Atividade de desenvolvedores e atualizações: A inovação contínua no roteiro do Ethereum, incluindo melhorias na escalabilidade e no crescimento do ecossistema de Camada 2, sugere utilidade de longo prazo e resiliência da rede.
Com esses fatores em jogo, analistas esperam que a participação do Ethereum nos fluxos de ETP aumente constantemente, especialmente à medida que mais portfólios institucionais diversificam em alocações cripto de múltiplos ativos.
Dinâmicas de mercado mais amplas
A semana de influxo de US$ 1 bilhão ocorreu em um pano de fundo de sinais macroeconômicos mistos. As expectativas de taxas de juros dos EUA permanecem um curinga, e as tensões geopolíticas continuam a afetar o sentimento de risco globalmente. No entanto, o aumento constante nas alocações de ETPs de cripto sugere que os investidores estão vendo cada vez mais os ativos digitais como parte de uma estratégia de portfólio diversificada, em vez de instrumentos especulativos.
Enquanto isso, a participação do varejo permanece forte em exchanges centralizadas e protocolos on-chain, embora desempenhe um papel secundário na condução dos fluxos de ETPs, dominados pelo capital institucional.
O pano de fundo macro também está aumentando o interesse em reservas de valor alternativas. À medida que bancos centrais em mercados emergentes aceleram compras de ouro e Bitcoin, e alocadores institucionais constroem posições em cripto, os ativos digitais estão se tornando mais difíceis de ignorar nos círculos financeiros tradicionais.
Embora a moderação nos influxos de Bitcoin possa sinalizar realização de lucros de curto prazo ou cautela em níveis de resistência, a narrativa mais ampla permanece favorável. O aumento do Ether como um ativo de alocação paralelo não é necessariamente uma rotação para fora do Bitcoin, mas um sinal de maturação da classe de ativos.
A CoinShares espera influxos contínuos até o terceiro trimestre de 2025, embora o ritmo possa variar dependendo da volatilidade do mercado, decisões de política do Fed e desenvolvimentos na regulamentação de cripto - particularmente nos EUA e na Europa. Por enquanto, a subida constante nos ativos sob gestão e a amplitude de influxo de múltiplos ativos sugerem que a tese de investimento institucional em cripto está se expandindo - não se contraindo.