As ações da CXMT dispararam mais de 500% em sua estreia na bolsa de Xangai nesta segunda-feira, levando o valor de mercado da fabricante chinesa de chips de memória a US$ 539 bilhões, ou 3,65 trilhões de yuans.
Principais destaques:
- A CXMT chegou a 54,65 yuans na máxima intradiária, ante o preço de IPO de 8,66 yuans, superando o Industrial and Commercial Bank of China como a empresa mais valiosa listada na China continental.
- O volume de negociações pela manhã atingiu 122 bilhões de yuans, primeira vez que uma ação de classe A ultrapassa 100 bilhões de yuans em um único pregão.
- Apenas 6,73% do capital ampliado estava em livre circulação na estreia, um free float enxuto que ampliou a volatilidade.
Estreia da CXMT supera ICBC
O papel chegou a 54,65 yuans no fim da manhã, bem acima do preço de oferta pública inicial, de 8,66 yuans por ação. Na Star Market, os papéis abriram cotados a 49,50 yuans. A disparada levou a CXMT a ultrapassar o Industrial and Commercial Bank of China, até então o peso pesado da bolsa continental. Investidores de varejo chegaram a demandar mais de 200 vezes o lote de ações reservado a eles.
O giro financeiro bateu 122 bilhões de yuans ao meio-dia, marcando a primeira vez em que uma ação de classe A supera 100 bilhões de yuans em negociações em um único dia. Só 6,73% do capital ampliado pôde ser negociado na estreia, já que a maior parte das ações permanece bloqueada. Outras fabricantes chinesas de semicondutores recuaram, com gestores vendendo posições para abrir espaço à nova listagem.
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Yuan Yuwei alerta para risco de bolha
Yuan Yuwei, gestor de hedge fund na Trinity Synergy Investments, classificou o papel como caro demais e disse que a disparada tem cheiro de especulação, questionando se o ânimo do mercado é sustentável.
Wu Zhou, da Shenzhen Deyuan Investment, entrou na oferta e zerou toda a posição logo na abertura do pregão. A estreia avalia a CXMT em cerca de metade do valor de Micron Technology, sua rival americana de porte muito maior. Compradores domésticos demonstram forte apetite por um campeão nacional de chips, num momento em que Pequim reforça a agenda de autossuficiência tecnológica. Nas últimas semanas, reguladores se reuniram com gestores e corretoras preocupados de que a oferta pudesse drenar liquidez de outras ações.
Aposta na CXMT apoiada por aperto em DRAM
Nem todos veem o rali como mera euforia. Ellie Wong, analista da TrendForce, destacou que a oferta de memória continua apertada e projeta alta contínua dos preços de contratos até o fim de 2027.
Já Jing Jie, analista da Morningstar, avaliou que a defasagem tecnológica em relação às líderes globais ainda pode limitar a fatia da CXMT no mercado de memória para inteligência artificial.
A CXMT é a quarta colocada mundial em DRAM, atrás de Samsung Electronics, SK Hynix e Micron, e detinha 7,67% do mercado global no fim do ano passado. A empresa projeta que a receita do primeiro semestre salte mais de sete vezes, para algo entre 110 bilhões e 120 bilhões de yuans.
A CXMT levantou 57,92 bilhões de yuans, ou US$ 8,6 bilhões, na maior abertura de capital de uma empresa de semicondutores já feita na China continental, superando a oferta de US$ 7,5 bilhões da SMIC em Xangai em 2020. A maior parte dos recursos será destinada à produção em massa de wafers de memória e a novos investimentos em pesquisa e desenvolvimento.
O presidente Zhu Yiming fundou a companhia em 2016, que hoje opera a partir de Hefei, na província de Anhui. Nas últimas semanas, reguladores vêm tentando estabilizar um mercado que perdeu mais de US$ 1,5 trilhão em valor de mercado.
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