21Shares avalia que o XRP (XRP) hoje conta com fundamentos jurídicos e institucionais mais sólidos, mas alerta que o aumento da atividade no XRP Ledger pode não se traduzir automaticamente em maior demanda pelo token.
Principais pontos:
- ETFs spot de XRP nos EUA já somam mais de US$ 1,7 bilhão em captações líquidas desde o lançamento no fim de 2025.
- A tese da 21Shares para XRP se apoia em clareza regulatória, acesso institucional, utilidade mensurável e oferta fixa de tokens.
- A gestora ressalta que instituições podem usar o XRP Ledger mantendo XRP apenas por curtos períodos, limitando quanto do crescimento da rede chega aos detentores de longo prazo.
Demanda por ETFs de XRP
A 21Shares publicou um novo relatório de investimento que trata o XRP como uma aposta em infraestrutura de liquidação baseada em blockchain, e não como um mero call direcional de preço. O estudo chega após o lançamento, em novembro de 2025, de sete ETFs spot de XRP nos EUA, que captaram cerca de US$ 1,3 bilhão no primeiro mês.
Desde então, os fluxos líquidos acumulados ultrapassaram US$ 1,7 bilhão, mesmo com o XRP negociando bem abaixo da máxima registrada em 2025.
O litígio da Ripple com a SEC foi encerrado em agosto de 2025, removendo um obstáculo jurídico de longa data que dificultava o acesso de fundos regulados, bancos e outras instituições ao ativo. No último ano, o XRP Ledger liquidou quase US$ 500 bilhões em valor on-chain, enquanto o Ripple USD (RLUSD) saltou de US$ 72 milhões para cerca de US$ 1,6 bilhão, e os ativos do mundo real tokenizados se aproximaram de US$ 4 bilhões.
A 21Shares também destaca a oferta fixa do XRP, de 100 bilhões de unidades, todas criadas no lançamento. Mais de 14 milhões de XRP já foram queimados via taxas de transação, ao mesmo tempo em que os desbloqueios programados de escrow continuam a ampliar a oferta em circulação ao longo do tempo.
O teste de valor da 21Shares
O principal risco, segundo a 21Shares, é que o maior uso do XRP Ledger não garante, por si só, demanda sustentada pelo token. Instituições conseguem transferir valor pela rede mantendo XRP apenas pelo tempo estritamente necessário para liquidação, o que permitiria a expansão do uso do sistema sem geração equivalente de valor para os holders de longo prazo.
Essa desconexão já faz parte do debate de mercado.
Em meados de setembro, o XRP oscilava entre US$ 1,35 e US$ 1,45, apesar da ampliação do acesso via ETFs, do crescimento do stablecoin e da maior utilização do ledger para ativos tokenizados. A atratividade do caso de investimento passa, portanto, menos pelo volume bruto de transações e mais por saber se o XRP se tornará economicamente indispensável à medida que a liquidação institucional ganha escala.
A força dos ETFs adiciona uma nova fonte de demanda de compra, mas não resolve a questão de quanto da atividade na rede, de fato, se acumula no token.
O histórico recente mostra como a demanda institucional e o preço podem se descolar rapidamente. Em agosto, o XRP chegou a subir quase 30%, de cerca de US$ 1,06 para US$ 1,50, antes de recuar para perto de US$ 1,35, ao mesmo tempo em que o volume de negociação de futuros atingiu o maior patamar em seis meses.
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