OpenAI caminha para uma estreia em Bolsa apenas em 2027, à medida que o CEO Sam Altman insiste em um valuation de US$ 1 trilhão – o que pode permitir que a rival Anthropic abra capital antes.
Pontos-chave:
- A OpenAI protocolou confidencialmente o prospecto de IPO na SEC em junho, mas não confirmou data de listagem e reforçou que o envio da papelada não significa estreia iminente.
- Operadores na Kalshi atribuem 59% de probabilidade a um anúncio de IPO até 1º de março de 2027.
- A Anthropic, avaliada de forma privada em US$ 965 bilhões, mira uma oferta em outubro, segundo relatos.
Por que o IPO da OpenAI deve atrasar
A dona do ChatGPT enviou de forma confidencial um rascunho de prospecto à Securities and Exchange Commission em junho e, logo em seguida, alertou investidores de que o protocolo não significava que a listagem estivesse próxima. Segundo fontes a par das discussões internas, os assessores traçaram dois cenários: esperar até 2027 para sustentar um preço de US$ 1 trilhão ou ir ao mercado antes, aceitando uma avaliação menor. Altman rejeitou a opção mais barata.
A cautela vem na esteira da turbulenta estreia de junho da SpaceX, cuja capitalização de mercado disparou acima de US$ 2 trilhões antes de devolver cerca de 25% a 30% do valor em poucas semanas. As ações de SoftBank, Goldman Sachs e Morgan Stanley, todos expostos financeiramente à oferta, recuaram quando os primeiros rumores de um possível adiamento começaram a circular nos desks de trading.
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Corrida com a Anthropic e odds na Kalshi
Quem chegar primeiro dita as regras do jogo.
Banqueiros afirmaram às duas companhias que o primeiro grande laboratório de fronteira a abrir capital definirá as referências: quais pares usar, quais métricas importam e que múltiplos o mercado estará disposto a pagar pelas demais.
A Anthropic protocolou seu próprio prospecto confidencial em 1º de junho e alcançou valuation privada de US$ 965 bilhões no fim de maio, superando a rodada de captação de US$ 852 bilhões da OpenAI concluída em março. A dona do Claude quer, segundo fontes, estrear na Nasdaq em outubro.
Os mercados de previsão reagiram rápido. Traders na Kalshi atribuem 59% de probabilidade de a OpenAI anunciar formalmente um IPO até 1º de março de 2027 e 73% até junho do ano que vem, enquanto apenas cerca de um em cada três acredita em anúncio antes de 1º de janeiro.
O cronograma já mudou mais de uma vez no último ano. Os primeiros planos para uma listagem que poderia valorar a empresa em até US$ 1 trilhão surgiram no fim de 2025 e, em janeiro, bancos de investimento preparavam o terreno para uma estreia no quarto trimestre de 2026.
Os números ajudam a explicar a hesitação: analistas projetam prejuízo de US$ 14 bilhões neste ano, enquanto o resultado líquido negativo auditado já saltou de US$ 5 bilhões em 2024 para US$ 39 bilhões em 2025.
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