Morgan Stanley se tornou o primeiro grande banco dos EUA a lançar seu próprio fundo de índice (ETF) spot de Bitcoin (BTC) em 8 de abril.
A partir de hoje, o Morgan Stanley Bitcoin Trust está listado na NYSE Arca sob o ticker MSBT, com uma taxa de administração de 14 pontos-base — a menor entre todos os ETFs spot de BTC no mercado.
Estrutura de taxas do MSBT
O fundo entra em um campo com mais de 10 ETFs spot de BTC que, juntos, detêm mais de US$ 85 bilhões em ativos.
O MSBT reduz em um ponto-base a taxa do fundo de BTC da Grayscale Investments e em 11 pontos-base a do iShares Bitcoin Trust (IBIT), da BlackRock. Atualmente, o IBIT controla cerca de 60% de todos os ativos dessa categoria.
“Nós realmente queríamos mostrar nosso compromisso ao oferecer essa taxa mais baixa”, disse Allyson Wallace, chefe global de ETFs na Morgan Stanley Investment Management. “A demanda, especialmente dos investidores de alta renda, tem sido bastante elevada.”
Desde 2024, esses assessores passaram a poder recomendar ETFs de BTC de terceiros, como o IBIT e o FBTC da Fidelity. Agora, o MSBT mantém a taxa de gestão dentro de casa.
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Previsão de US$ 5 bi de Balchunas
O analista de ETFs Eric Balchunas previu US$ 5 bilhões em ativos sob gestão no primeiro ano e US$ 30 milhões em volume de negociação no primeiro dia.
Ele observou que o posicionamento agressivo da taxa indica uma forte demanda por parte dos consultores financeiros.
“Os grandões podem se dar ao luxo de chegar tarde”, escreveu Balchunas, “embora sejam espertos o suficiente para trazer alguma diferenciação na taxa baixa.”
O lançamento ocorre em meio a uma queda acentuada. O BTC caiu mais de 40% em relação ao pico de outubro, próximo de US$ 126.199, e era negociado a US$ 71.307 no dia de estreia.
Os ETFs spot de BTC registraram quatro meses consecutivos de resgates líquidos entre novembro de 2025 e fevereiro de 2026, totalizando cerca de US$ 6,3 bilhões. Março reverteu a tendência com entradas de US$ 1,32 bilhão, embora o primeiro trimestre de 2026 ainda tenha encerrado com um pequeno saldo líquido negativo.
As ambições cripto da Morgan Stanley
Os planos de ETF do banco vão além do Bitcoin.
A Morgan Stanley protocolou registros S-1 em janeiro para um trust de Ethereum (ETH) e um trust de Solana (SOL), e planeja lançar negociação de cripto para varejo na E-Trade no primeiro semestre de 2026.
A Coinbase Custody Trust Co. e o Bank of New York Mellon fornecerão a custódia de ativos digitais para o MSBT. O fundo foi lançado com cerca de US$ 1 milhão em capital inicial e 50.000 cotas disponíveis para negociação.
A trajetória da Morgan Stanley até este ponto foi gradual. Em dezembro de 2017, o analista do banco James Faucette publicou um relatório argumentando que o valor real do Bitcoin poderia ser zero, e o CEO James Gorman chamou o ativo de “especulativo por definição”.
Em outubro de 2021, Gorman mudou o tom, dizendo a analistas que cripto “não é uma moda passageira” e “não vai desaparecer”. Em março de 2021, o banco se tornou a primeira grande instituição de Wall Street a oferecer a clientes de alta renda acesso a fundos de Bitcoin.
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