O agregador de dados DefiLlama removeu a exchange de derivativos Aster de suas listagens no domingo, citando preocupações de que os volumes de negociação relatados pela plataforma espelhavam os do mercado de perpétuas da Binance. A exclusão ocorreu após a Aster, apoiada pela YZi Labs, anteriormente conhecida como Binance Labs, ter ultrapassado a Hyperliquid para reivindicar a posição de topo entre as exchanges descentralizadas por volume de negociação.
O que Saber:
- A Aster relatou US$41,78 bilhões em volume de negociação de 24 horas na segunda-feira, mais de quatro vezes o da Hyperliquid de US$9 bilhões, de acordo com dados da CoinMarketCap.
- Especialistas da indústria estimam que a negociação de lavagem e volumes inflados afetam cerca de 25% das exchanges de criptomoedas, com traders aumentando a atividade para se qualificar para airdrops ou exchanges exagerando métricas para atrair usuários.
- Os números de interesse aberto contam uma história diferente: a Hyperliquid lidera as DEXs perpétuas com US$14,68 bilhões, enquanto a Aster detém US$4,86 bilhões, apesar dos volumes de negociação mais altos.
Métricas de Volume Atraem Atenção do Provedor de Dados
O fundador da DefiLlama, 0xngmi, anunciou a remoção da plataforma na X, afirmando que os padrões de negociação da Aster levantaram bandeiras vermelhas. A decisão gerou uma reação imediata de apoiadores da Aster, que acusaram o provedor de dados de tomada de decisão centralizada. Críticos da Aster, no entanto, questionaram se a rápida ascensão da exchange refletia atividade genuína de mercado.
A Aster não respondeu a solicitações de comentário. A exchange alocou 53% de sua oferta total de tokens para airdrops, que estão sendo lançados em fases, segundo materiais da empresa.
Greg Magadini, diretor de derivativos da Amberdata, disse que a manipulação de volume continua generalizada nos mercados de criptomoedas. "A negociação de lavagem e os volumes inflados estão afetando aproximadamente [um quarto] das exchanges hoje," disse Magadini à Cointelegraph. Ele observou que a inflação normalmente tem duas fontes: traders que aumentam artificialmente a atividade para ganhar recompensas e exchanges que exageram o envolvimento dos usuários para atrair negociações legítimas.
Um usuário da X identificado como Dethective descobriu que cinco carteiras geraram US$85 bilhões em volume de negociação na Aster em 30 dias.
Uma análise separada de 30 de setembro examinou os 10 principais traders da plataforma, encontrando alguns que exibiam padrões legítimos, enquanto pelo menos dois mostravam sinais de comportamento Sybil provavelmente direcionado ao cultivo de pontos de airdrop.
Padrões de Negociação Revelam Diferenças entre Volume e Interesse Aberto
O volume de negociação pode ser manipulado por meio de bots de alta frequência que abrem e fecham posições instantaneamente, deixando poucos vestígios de atividade de mercado sustentada. O interesse aberto apresenta uma métrica mais confiável porque exige que os traders bloqueiem colaterais e paguem taxas de financiamento ao longo do tempo, tornando mais difícil falsificar.
A diferença entre o volume de negociação da Aster e o interesse aberto se destaca quando comparada aos concorrentes. Na segunda-feira, a CoinMarketCap mostrou Hyperliquid liderando DEXs perpétuas com US$14,68 bilhões em interesse aberto, seguida pela Aster em US$4,86 bilhões e Lighter em US$2,08 bilhões. Esses números contrastam fortemente com o ranking de volume de negociação, onde a Aster reivindicou o primeiro lugar.
Alguns usuários apontaram para a Dune Analytics como uma alternativa à DefiLlama após a exclusão. Vários painéis da Dune citados em defesa da Aster na verdade extraem dados da DefiLlama, criando um loop irônico no debate sobre a confiabilidade dos dados.
0xngmi rebateu as acusações de que a DefiLlama foi paga para remover a Aster ou discriminou injustamente a exchange. "Não fomos," 0xngmi escreveu na X. "Removemos a Lighter e muitas outras DEXs perpétuas antes por causa da negociação de lavagem flagrante."
Entendendo Futuros Perpétuos e Negociação de Lavagem
Contratos de futuros perpétuos permitem que traders especulem sobre preços de criptomoedas sem datas de vencimento, ao contrário dos futuros tradicionais. Esses instrumentos dominam os mercados de criptomoedas, representando aproximadamente 80% do volume total de negociação no setor, de acordo com dados da CoinGlass. Os altos volumes tornam as exchanges perpétuas alvos atraentes para usuários em busca de recompensas de airdrop, o que levou a um aumento na atenção às métricas de negociação.
A negociação de lavagem envolve a execução de ordens de compra e venda compensatórias para criar a aparência de atividade de mercado sem mudar a propriedade. A prática é proibida pelas regulamentações de valores mobiliários, mas os mercados de criptomoedas carecem de supervisão semelhante. A detecção fica em grande parte a cargo de firmas de análise que sinalizam padrões suspeitos.
"Um sinal de negociação de lavagem é quando uma grande porcentagem do volume de uma exchange consiste em transações de compra e venda idênticas ocorrendo em curtos períodos de tempo," disse Magadini. "Quando esse comportamento se repete em diversos pares, é um forte indicativo de que o volume está sendo artificialmente inflado."
A prática ganhou atenção durante o boom dos tokens não fungíveis, quando usuários no marketplace Blur foram acusados de inflar métricas para se qualificar para airdrops. A estratégia ajudou o Blur a ultrapassar brevemente o OpenSea em volume relatado.
DefiLlama rastreia protocolos em redes blockchain principais e serve como uma das plataformas de dados mais amplamente utilizadas em finanças descentralizadas. Sua decisão de remover a Aster cria desafios para usuários que buscam informações confiáveis sobre a posição real de mercado da exchange.
Considerações Finais
A controvérsia da Aster destaca desafios persistentes na medição de atividades em mercados descentralizados, onde estruturas de incentivo podem distorcer métricas relatadas e a confiança nos dados continua frágil. O volume de negociação continua a moldar a percepção em criptomoedas mesmo quando a precisão permanece incerta, particularmente à medida que as plataformas competem por domínio em futuros perpétuos, que capturam a maioria da atividade de mercado.