O renomado trader e analista de criptomoedas chinês Garret Bullish argumenta que Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) não estão ficando para trás em relação a outros ativos de risco por fatores macroeconômicos, mas sim por dinâmicas internas de mercado, incluindo ciclos de desalavancagem, negociação dominada pelo varejo e o que ele descreve como manipulação deliberada de preços por parte de corretoras e fundos especulativos.
O Que Aconteceu: Analista Culpa Manipulação de Mercado
Em uma análise detalhada de mercado publicada nesta semana, Bullish afirma que a queda em estilo de desalavancagem de outubro eliminou uma quantidade significativa de capital especulativo, deixando os participantes de cripto nervosos e hipersensíveis ao risco de queda.
O analista aponta vários fatores estruturais que estão segurando as duas maiores criptomoedas.
O capital de varejo foi absorvido por ações ligadas a IA em forte alta na China, Japão, Coreia e Estados Unidos, além de uma alta nos metais preciosos.
A migração de capital das finanças tradicionais para o mercado cripto ainda enfrenta barreiras regulatórias, operacionais e psicológicas.
Bullish critica especificamente certos comportamentos de mercado que ele caracteriza como manipulação. “Frequentemente observamos vendas concentradas em períodos de baixa liquidez, especialmente quando investidores asiáticos ou norte‑americanos estão dormindo”, escreveu, observando que esses movimentos disparam liquidações e vendas forçadas entre traders de varejo usando alavancagem de 10–20x.
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Por Que Importa: Perspectiva de Longo Prazo Continua Otimista
O analista enfatiza que o desempenho inferior de curto prazo representa uma reversão à média dentro de um ciclo histórico mais longo, e não uma fraqueza fundamental.
Em um horizonte de seis anos desde 12 de março de 2020, tanto BTC quanto ETH superaram a maioria dos ativos, com o ETH sendo o melhor desempenho.
Bullish compara o mercado cripto atual ao ambiente de desalavancagem das ações A da China em 2015, que precedeu um mercado de alta de vários anos impulsionado por baixas avaliações e condições monetárias mais frouxas.
Ele argumenta que a melhora das condições macroeconômicas, incluindo maior clareza regulatória por meio de iniciativas como o Clarity Act, a atuação de SEC e CFTC na promoção da negociação de ações on-chain e o afrouxamento da política monetária por meio de cortes de juros e do fim do aperto quantitativo, dão suporte a uma recuperação futura. Sem novas entradas significativas de capital ou o retorno do sentimento de “medo de ficar de fora” (FOMO), conclui Bullish, o capital existente sozinho não consegue neutralizar a manipulação de mercado atual.
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