A mais recente correção do Bitcoin’s (BTC) pode estar perto de se esgotar, com Geoffrey Kendrick, do Standard Chartered, argumentando que o mercado pode em breve olhar para os níveis atuais como uma zona de compra importante se dois grandes pontos de estresse diminuírem nos próximos dias.
Em uma nota enviada à Yellow.com, Kendrick disse que a semana foi “dolorosa em cripto”, com o Bitcoin sob pressão depois que a Strategy, antiga MicroStrategy, vendeu 32 BTC. A venda alimentou diretamente as preocupações dos críticos de empresas que usam ativos digitais em tesouraria, especialmente porque ocorreu enquanto o Bitcoin já estava pressionado.
“O catalisador (a venda de 32 BTC pela MSTR) infelizmente se encaixou perfeitamente na tese dos céticos de DAT”, disse Kendrick na nota. “E o timing da venda foi uma pena.”
No entanto, Kendrick afirmou que a questão mais importante é o que a Strategy fará em seguida. Ele apontou para a última venda de Bitcoin da empresa, em 22 de dezembro de 2022, quando vendeu 704 BTC para fins de otimização tributária e recomprou 810 BTC dois dias depois.
Compra pela MSTR pode sinalizar um piso de mercado
Kendrick disse que suspeita que a recompras da Strategy após a última venda possam ser mais agressivas desta vez, potencialmente chegando a 10 vezes ou 100 vezes o montante vendido.
“Desta vez suspeito que as compras após a venda serão mais agressivas – penso em algo como 10x (+ 320 BTC) ou 100x (+ 3200 BTC)”, disse Kendrick.
Se isso acontecer, ele afirmou que os mercados podem interpretar o movimento como um sinal inicial de que o fundo do Bitcoin já foi estabelecido. Ele acrescentou que as vendas no fim de semana podem permanecer contidas, porque os traders podem ficar relutantes em vender de forma agressiva antes de segunda-feira, quando o mercado pode descobrir se a Strategy comprou uma quantidade maior de BTC durante a semana.
“Se eu estiver certo, a questão é: como os mercados vão reagir? Eu veria isso como um sinal provisório de que o fundo foi impresso”, disse Kendrick.
Posições em ETF parecem mais fortes do que se temia
Kendrick também afirmou que as posições em fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin se mantiveram melhores do que ele esperava no início deste ano.
Em fevereiro, ele havia alertado para mais queda e previu mais dor para o Bitcoin, com alvo em US$ 50.000. Naquele momento, ele via a capitulação dos ETFs como um grande risco. Mas, desde aquele relatório, as posições em ETFs permaneceram amplamente inalteradas, passando de 682.000 BTC para 674.000 BTC.
“Isso me diz que as posições em ETFs são estruturalmente mais sólidas do que eu temia em fevereiro”, disse Kendrick.
Também leia: Amazon Rose 1,000x After Its Crash, Standard Chartered Says Ethereum Is Next
Isso é importante porque os resgates de ETFs eram uma das fontes mais claras de potencial venda forçada adicional. Se os detentores de ETFs permanecerem estáveis e a Strategy retomar as compras, Kendrick afirmou que o mercado precisa se perguntar de onde viria pressão de venda adicional.
Liquidações podem já ter eliminado boa parte da alavancagem
Kendrick disse que as liquidações de futuros de Bitcoin nesta semana chegaram a cerca de US$ 1,5 bilhão, em escala semelhante aos eventos de liquidação vistos em janeiro e fevereiro.
Ele reconheceu que ainda há risco adicional de liquidação se o Bitcoin cair abaixo de US$ 60.000. No entanto, argumentou que o Bitcoin já apresentou desempenho fraco em relação às ações neste ano, o que significa que o volume de posições compradas alavancadas ainda a serem liquidadas provavelmente é menor do que antes.
A combinação de possível recompra pela Strategy, resiliência nas posições de ETFs e fortes liquidações em futuros sugere que a venda forçada pode estar mais próxima da exaustão.
Zona de compra, não um fundo confirmado
Kendrick evitou declarar um fundo definitivo para o Bitcoin, dizendo que ainda há “muitos ‘se’” no cenário. Em vez disso, ele afirmou que a acumulação é uma estratégia melhor do que tentar acertar exatamente o ponto mais baixo.
“Há muitos ‘ses’ no que foi exposto acima, então a acumulação é uma estratégia melhor do que tentar declarar abertamente que o fundo foi impresso”, disse Kendrick.
Ainda assim, sua visão mais ampla permanece construtiva. Ele afirmou que, até o fim de 2026, com o Bitcoin a US$ 100.000 e o Ethereum (ETH) a US$ 4.000, os investidores podem encarar a fraqueza atual do mercado como a zona de compra pela qual estavam esperando.
“Mas eu acho que, quando olharmos para o fim de 2026 com o BTC a US$ 100 mil e o ETH a US$ 4 mil, vamos dizer que esta foi a zona de compra que todos queríamos”, disse Kendrick.
Leia a seguir: Standard Chartered Says DeFi’s $300M Rescue After KelpDAO Hack Could Become Its 'Antifragile Moment'