O CEO da Galaxy Digital, Mike Novogratz, declarou na terça-feira que a “era de especulação” das criptomoedas está chegando ao fim, com participantes institucionais substituindo os traders de varejo e a tokenização de ativos do mundo real comprimindo os retornos futuros em todo o setor.
Seus comentários vieram enquanto o Bitcoin (BTC) era negociado em torno de US$ 66.000, cerca de 47% abaixo da máxima histórica de outubro, acima de US$ 126.000.
Falando no CNBC Digital Finance Forum, em Nova York, Novogratz disse que a mudança é estrutural, não cíclica.
O que ele disse
Novogratz argumentou que a infraestrutura cripto passará cada vez mais a servir aos serviços financeiros tradicionais, em vez da especulação com tokens.
“Serão ativos do mundo real, com retornos muito menores”, disse ele. Ele contrastou a atual queda com o colapso de novembro de 2022 após a falência da FTX, que chamou de “quebra de confiança”. Desta vez, não há um único gatilho.
Em vez disso, Novogratz apontou para o evento de desalavancagem de 10 de outubro de 2025, que eliminou US$ 19,37 bilhões em posições e liquidou mais de 1,6 milhão de traders em 24 horas, segundo dados da CCN.
“Quando você elimina muitos desses participantes, o Humpty Dumpty não é reconstruído imediatamente”, afirmou.
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O panorama mais amplo
O Bitcoin caiu mais de 21% no acumulado do ano e atingiu US$ 60.062 na semana passada – seu menor nível em aproximadamente 16 meses. Os ETFs de Bitcoin dos EUA, que compraram 46.000 BTC no mesmo período do ano passado, tornaram-se vendedores líquidos em 2026, de acordo com a CryptoQuant.
A própria empresa de Novogratz sentiu a queda. A Galaxy registrou um prejuízo maior do que o esperado, de quase US$ 500 milhões no quarto trimestre de 2025, impulsionado pelo crash do mercado cripto.
Ainda assim, a Galaxy está lançando um hedge fund de US$ 100 milhões neste trimestre, alocando até 30% em tokens de criptomoedas e o restante em ações do setor de serviços financeiros, segundo reportagem de janeiro do Financial Times. O fundo assumirá posições compradas e vendidas.
Por que isso importa
Novogratz também demonstrou otimismo em relação ao CLARITY Act, um projeto de lei parado sobre a estrutura do mercado cripto, dizendo que conversou com o líder da minoria no Senado, Chuck Schumer, e que ambos os partidos o apoiam.
“Precisamos disso para devolver o ânimo ao mercado cripto”, disse ele.
O argumento mais amplo – de que instituições com menor tolerância a risco estão substituindo traders de varejo mais especulativos – é sustentado pelos dados. Resta saber se isso se traduzirá em uma mudança permanente no perfil de retorno das criptomoedas ou apenas em mais uma narrativa de mercado em baixa.
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