O diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, argumentou na terça-feira que a atual fase de queda no mercado cripto, na qual o Bitcoin (BTC) perdeu 49% em relação ao pico próximo de US$ 4,4 trilhões em capitalização total, é fundamentalmente mais saudável do que os mercados de baixa de 2018 e 2022, graças à infraestrutura mais robusta, a um ambiente regulatório favorável e ao surgimento de trillion-dollar stablecoin e tokenization markets.
O que aconteceu: CIO da Bitwise compara ciclos
Hougan disse que aqueles que comparam a atual queda com ciclos anteriores “não se lembram de 2018 ou 2022”. Em 2018, ele observou, o Bitcoin era negociado a US$ 3.000 e o Ethereum (ETH) era “um ‘computador global’ sem aplicações e com throughput limitado”, enquanto 2022 trouxe “um colapso total de mercado e um regulador que queria nos tirar do negócio”.
O mercado atual tem “stablecoins indo a US$ 3 trilhões, tokenização indo a US$ 200 trilhões, um clima regulatório positivo e uma melhor tokenomics”, disse Hougan. Ele apontou para BlackRock e Apollo construindo em DeFi, a presença de ETFs e “preocupações crescentes com a moeda fiduciária” como outras diferenças.
Os números indicam uma correção menos severa. Os mercados caíram 88% em 2018 e cerca de 73% em 2022, do pico do ciclo ao fundo do mercado de baixa, em comparação com a queda atual de 49% de pouco abaixo de US$ 4,4 trilhões em outubro para US$ 2,23 trilhões em 6 de fevereiro. A Kobeissi Letter descreveu o crash da FTX em 2022 como “sombrio” e 2018 como um momento de “sentimento de quase extinção das criptos”.
Também leia: Solana ETFs Draw $31M As Price Coils For Big Move
Por que isso importa: convicção de longo prazo em teste
A Glassnode relatou que a queda do Bitcoin para US$ 60.000 em 6 de fevereiro “impôs uma pressão psicológica drástica sobre as ‘mãos de diamante’, comparável ao crash da LUNA (LUNA) em maio de 2022”. A empresa de análise on-chain disse que a média móvel exponencial de sete dias do SOPR de detentores de longo prazo caiu abaixo de 1 depois de permanecer acima desse nível por um a dois anos, o que significa que “detentores de longo prazo realizaram perdas significativas — uma rara mudança de convicção normalmente vista em estágios mais profundos de mercados de baixa”.
O fundador da Alphractal, Joao Wedson, apresentou uma visão mais moderada na segunda-feira, observando que o lucro/prejuízo não realizado líquido de detentores de longo prazo está em 0,36, “o que significa que os detentores de longo prazo ainda estão, em média, no lucro”.
Quando essa métrica se torna negativa, “significa que até os participantes mais convictos estão segurando prejuízos não realizados”, o que historicamente “marca a fase de depressão máxima do mercado”, disse ele. Wedson acrescentou que, em ciclos anteriores, “essa foi a fase final antes do início de um novo bull market”, mas ressaltou que o mercado ainda não chegou a esse ponto.
Leia a seguir: Wintermute Launches Institutional Gold Token Trading As Market Cap Hits $5.4B