A negociação cripto institucional está se afastando das corretoras centralizadas em direção à execução fora de bolsa, com os mercados de balcão (OTC) e plataformas descentralizadas capturando uma growing share of activity, de acordo com um relatório.
Os dados mostram uma clara divergência na estrutura de mercado.
O volume de negociação à vista em OTC subiu 43% ano a ano, enquanto as exchanges descentralizadas (DEXs) cresceram 39% no mesmo período, afirmou um relatório da Finery Markets e Caladan na terça-feira.
Em contraste, os volumes nas 20 maiores corretoras centralizadas caíram 45%, indicando uma mudança sustentada dos participantes institucionais em direção a locais alternativos de execução.
Execução Fora de Bolsa Remodela Liquidez e Descoberta de Preços
A mudança reflete como os grandes players estão escolhendo negociar. Os mercados OTC permitem que instituições executem grandes ordens com impacto mínimo no mercado, maior discrição e melhor eficiência de capital. O relatório observa que essa migração espelha a evolução dos mercados de câmbio tradicional, nos quais a maior parte da liquidez opera fora de bolsa, em vez de em locais públicos.
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Como resultado, uma parcela crescente da liquidez cripto está sendo transacionada fora dos livros de ofertas visíveis. O crescimento mensal de OTC também mostrou sinais de normalização, desacelerando de 63% em janeiro para 25% em março, sugerindo um segmento em maturação, mas ainda em expansão, após a volatilidade do fim de 2025.
Stablecoins e Ethereum Impulsionam Fluxos Institucionais
As stablecoins tornaram-se a camada dominante de liquidação nessa estrutura em evolução. Sua participação no total de negociações subiu para 82% no primeiro trimestre de 2026, contra 76% um ano antes, enquanto os fluxos cripto-para-stablecoin aumentaram 82% ano a ano.
No nível de ativos, os fluxos institucionais estão se tornando mais concentrados em tokens de grande capitalização, com Bitcoin e Ethereum respondendo por 74% do volume total OTC. No entanto, a composição está mudando. A participação do Ethereum subiu acentuadamente de 20% para 41%, enquanto a do Bitcoin caiu de 42% para 33%, indicando um rebalanceamento dentro das carteiras institucionais.
Mudança na Estrutura de Mercado Vai Além dos Locais de Negociação
O relatório enquadra esses desenvolvimentos como estruturais, e não cíclicos. A combinação de volumes OTC crescentes, atividade em DEXs em expansão e participação declinante de corretoras centralizadas aponta para uma reconfiguração da infraestrutura do mercado cripto.
Essa transição está ocorrendo em paralelo à volatilidade macroeconômica e a desenvolvimentos regulatórios, incluindo o avanço contínuo sobre a U.S. market structure legislation.
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