Temores de bolha de IA se espalharam pelos mercados globais na quarta-feira, no mesmo dia em que a SpaceX avançou para precificar history's largest stock-market debut, uma captação de cerca de US$ 75 bilhões.
Pontos-chave:
- As ações de software já perderam perto de US$ 2 trilhões desde o fim de 2025, com traders chamando a queda de "SaaSpocalypse".
- A SpaceX deve começar a ser negociada em 12 de junho na Nasdaq a US$ 135 por ação, levantando cerca de US$ 75 bilhões.
- A senadora Elizabeth Warren apresentou um projeto de lei obrigando bancos a revelar sua exposição a empresas de IA.
Ações de software lideram a retirada
Wall Street passou 2026 vivendo uma liquidação contínua de ações de software que traders da Jefferies apelidaram de "SaaSpocalypse". Segundo algumas estimativas, o tombo erased perto de US$ 2 trilhões do índice de software do S&P desde o pico no fim de 2025.
A preocupação é concreta.
Investidores temem que agentes de IA capazes de fazer o trabalho de equipes inteiras de vendas levem as empresas a precisar de bem menos licenças de software, enfraquecendo o modelo por assento que construiu o setor.
A Apollo transformou esse medo em política, filtrando negócios pelo risco de substituição por IA e mantendo zero software em sua carteira de private equity. A gestora mantém software abaixo de 2% de seus ativos, citando um setor que cresceu de um décimo do volume de aquisições para cerca de 40% no auge.
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Warren e KKR apontam risco sistêmico
As ações em Hong Kong e na China continental caíram na quarta-feira, com empresas de tecnologia entre as mais afetadas. Em Washington, a senadora Elizabeth Warren introduced um projeto de lei que obrigaria os bancos a divulgar sua exposição a fabricantes de chips, data centers e hyperscalers.
O alarme já chegou às próprias fileiras de Wall Street.
Henry McVey, principal estrategista macro da KKR, soou um alerta semelhante. Ele disse a clientes que o boom é real, mas tornará a economia mais extrema do que qualquer coisa vista desde a revolução industrial da década de 1870.
Os gastos com infraestrutura de hyperscalers estão se aproximando de US$ 660 bilhões neste ano, o maior programa de investimento corporativo fora de tempos de guerra, e cada vez mais financiado por dívida.
A SpaceX está no centro desse teste. A empresa deve debut na Nasdaq em 12 de junho sob o ticker SPCX, depois de pricing as ações a US$ 135 para levantar cerca de US$ 75 bilhões.
Essa listagem coroa uma sequência de dois anos em que o otimismo com IA levou índices globais a recordes, empurrando o índice preço/lucro ajustado ciclicamente do mercado para perto de 38, acima do pico da bolha pontocom. A SpaceX vende foguetes, não IA, mas sua estreia, e as ofertas da OpenAI e da Anthropic lining atrás dela, serão vistas como um referendo sobre se os investidores ainda acreditam.
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