Mercado de derivativos de XRP passa por violenta desalavancagem de 59% à medida que o fervor especulativo evapora.
O mercado de derivativos de XRP passou por um desmonte dramático de posições alavancadas, com o interesse em aberto de futuros colapsando aproximadamente 59% desde o início de outubro, segundo a empresa de análise on-chain Glassnode. A desalavancagem coincide com a compressão das taxas de funding para níveis quase neutros, marcando o que analistas descrevem como uma mudança de regime estrutural no sentimento dos traders, que se afastam de posicionamentos agressivamente otimistas.
A forte contração da atividade especulativa ocorre enquanto o XRP é negociado em torno de US$ 2,20, após falhar em sustentar níveis acima de US$ 3 alcançados no início do mês. O mercado de derivativos do token agora exibe características de um ambiente de aversão ao risco, com aproximadamente 41,5% da oferta circulante — cerca de 26,5 bilhões de XRP — em prejuízo, apesar de os preços estarem quatro vezes acima dos níveis de novembro de 2024.
O que aconteceu
Dados da Glassnode mostram que o interesse em aberto de futuros de XRP despencou de 1,7 bilhão de tokens no início de outubro para apenas 700 milhões de tokens no fim de novembro. Isso representa o fechamento, a liquidação ou o desmonte de aproximadamente um bilhão de XRP em exposição via derivativos — uma desalavancagem em larga escala que remove uma parcela substancial da camada especulativa que havia se acumulado sobre o mercado à vista.
A média móvel simples de sete dias das taxas de funding de futuros perpétuos caiu de aproximadamente 0,01% para apenas 0,001% no mesmo período, de acordo com o CryptoVizArt da Glassnode. As taxas de funding representam o custo pago pelos traders para manter posições compradas alavancadas em contratos perpétuos. A compressão para níveis quase neutros indica que a demanda por exposição alavancada na ponta compradora praticamente desapareceu, com traders deixando de aceitar pagar prêmios relevantes para manter posições long.
A Glassnode identificou 10 de outubro como o ponto de inflexão que marcou “uma pausa estrutural no apetite dos especuladores de XRP em apostar agressivamente na alta”. Antes dessa data, taxas de funding consistentemente elevadas e o aumento do interesse em aberto sinalizavam posicionamento persistentemente altista e disposição em manter exposição alavancada mesmo com prêmios crescentes.
As métricas on-chain pintam um quadro igualmente cauteloso. Apenas 58,5% da oferta circulante de XRP está atualmente em lucro — a menor porcentagem desde novembro de 2024, quando o token era negociado a US$ 0,53. Apesar de o XRP hoje mudar de mãos em torno de US$ 2,20, isso significa que 41,5% dos detentores continuam “debaixo d’água” em suas posições, o que a Glassnode descreve como “um sinal claro de um mercado pesado no topo e estruturalmente frágil, dominado por compradores tardios”.
A atividade na rede também encolheu. Dados da Santiment revelam que os endereços ativos diários no XRP Ledger caíram para cerca de 19.200 — um declínio dramático em relação ao pico de 581.000 registrado em meados de junho. Essa redução no engajamento on-chain espelha o tom mais silencioso que prevalece nos mercados de derivativos.
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Por que isso importa
A magnitude e a velocidade da desalavancagem nos derivativos sinalizam uma mudança fundamental na forma como os traders enxergam as perspectivas de curto prazo do XRP. Diferente de ajustes táticos típicos de posição, o colapso de 59% no interesse em aberto representa um desmonte estrutural que sugere cautela prolongada, em vez de mera realização temporária de lucros.
O timing é particularmente relevante diante do recente lançamento de fundos negociados em bolsa (ETFs) spot de XRP. O ETF de XRP da Grayscale e o ETF de XRP da Franklin estrearam em 25 de novembro, atraindo US$ 164 milhões em fluxos combinados no primeiro dia. Esse interesse institucional oferece um contrapeso à retração do mercado de derivativos, embora a divergência entre a demanda no mercado à vista e o posicionamento em futuros destaque uma dinâmica de mercado fragmentada.
A compressão das taxas de funding para 0,001% cria um campo de jogo mais equilibrado para posições compradas e vendidas. Quando as taxas giravam em torno de 0,01%, o custo recorrente de manter alavancagem criava um viés em favor do fechamento de posições ou da migração para exposição à vista. O ambiente quase neutro atual remove esse atrito, mas também indica que os comprados perderam convicção em pagar por opcionalidade de alta.
O XRP era negociado a US$ 2,04 no momento da redação.
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