O Japão está se preparando para uma transformação marcante na regulamentação de criptomoedas, com a Agência de Serviços Financeiros prestes a permitir que bancos domésticos adquiram e mantenham ativos digitais, incluindo Bitcoin pela primeira vez — um movimento que poderia posicionar a terceira maior economia do mundo como líder global na adoção de criptoativos institucionais.
A Agência de Serviços Financeiros (FSA) está revisando regulamentos que atualmente proíbem bancos de manterem criptomoedas devido a preocupações com volatilidade, de acordo com vários relatos de veículos de mídia japoneses, incluindo Yomiuri Shimbun e Nikkei.
As reformas propostas permitiriam que os bancos negociassem ativos digitais usando a mesma estrutura que governa ações e títulos do governo, sujeitos a protocolos rigorosos de gerenciamento de risco.
A FSA planeja apresentar a proposta em uma próxima reunião do Conselho de Serviços Financeiros, um órgão consultivo do Primeiro-Ministro do Japão, sinalizando que a iniciativa atingiu estágios avançados de consideração política.
Da proibição à integração
As mudanças propostas representam uma reversão dramática das diretrizes de supervisão introduzidas em 2020, que efetivamente impediram os bancos de manterem criptoativos devido a preocupações sobre volatilidade de preços e riscos de estabilidade financeira.
Sob a nova estrutura, os bancos seriam obrigados a implementar sistemas abrangentes de gerenciamento de riscos antes de adquirirem criptomoedas. Espera-se que os reguladores estabeleçam requisitos de adequação de capital, índices de cobertura de liquidez e limites de exposição projetados para evitar alavancagem excessiva em ativos digitais altamente voláteis.
A FSA também está ponderando se permitirá que grupos bancários se registrem diretamente como "operadores de câmbio de criptomoeda" licenciados, possibilitando que ofereçam serviços de negociação e custódia a clientes de varejo e institucionais, sem necessidade de estabelecer subsidiárias separadas — um requisito sob a legislação atual.
"Ao permitir que grupos bancários confiáveis ingressem no ecossistema de criptomoedas, a FSA visa criar um ambiente cripto mais seguro e favorável", de acordo com análise regulatória de observadores do setor.
Reforma no quadro regulatório
No centro do enfoque evolutivo do Japão está a proposta de transferência da regulamentação de criptomoedas do Payment Services Act para o Financial Instruments and Exchange Act (FIEA) — a mesma estrutura legal que regula a negociação de valores mobiliários.
Essa reclassificação sujeitaria as criptomoedas a uma supervisão substancialmente aprimorada, incluindo:
- Requisitos de divulgação aprimorados para emissores de tokens em relação a ofertas públicas e distribuições secundárias
- Proibições de negociação com informações privilegiadas cobrindo explicitamente ativos digitais, com autoridade de execução concedida à Comissão de Vigilância de Títulos e Câmbio
- Padrões de conduta mais rigorosos para intermediários de criptomoedas, equivalentes a operadores de Negócios de Instrumentos Financeiros Tipo 1
A FSA indicou que muitos problemas dentro do investimento em criptomoedas — incluindo documentos brancos obscuros, divulgações imprecisas, operações não registradas e vulnerabilidades de segurança — se assemelham a questões tradicionalmente abordadas sob a legislação de valores mobiliários. Ao aplicar mecanismos do FIEA, os reguladores almejam "eliminar a assimetria de informações entre emissores e investidores" enquanto fornecem ferramentas de execução mais fortes.
A Comissão de Vigilância de Títulos e Câmbio do Japão está desenvolvendo regras para penalizar a negociação com informações privilegiadas envolvendo criptomoedas, estendendo práticas de mercado de ações aos ativos digitais. A comissão terá autoridade para investigar transações suspeitas, impor multas relacionadas a ganhos ilícitos e buscar acusações criminais para violações graves.
Impulso de mercado impulsiona a evolução política
A mudança do Japão em direção à integração institucional de criptomoedas ocorre em meio ao crescimento explosivo do mercado de ativos digitais doméstico. De acordo com dados da FSA, o país registrou mais de 12 milhões de contas de criptomoedas registradas em fevereiro de 2025 — aproximadamente 3,5 vezes o número de cinco anos antes.
O volume de negociação à vista alcançou aproximadamente ¥1,9 trilhões ($13,1 bilhões) em fevereiro de 2025, com a negociação de margem adicionando mais ¥1,5 trilhões. Os depósitos de clientes mantidos por provedores de câmbio de criptomoedas registrados ultrapassaram ¥5 trilhões, destacando a escala da participação de varejo.
A empresa de pesquisa Chainalysis relatou que o Japão liderou a lista de adoção de criptomoeda em 2025 com um crescimento de 120% na base de usuários, tornando-se o mercado de crescimento mais rápido na região Ásia-Pacífico. Essa onda seguiu-se a melhorias regulatórias que aumentaram as proteções aos usuários, ao mesmo tempo que reduziram os encargos de conformidade.
O crescimento ocorre em um contexto de desafios macroeconômicos significativos. A dívida nacional do Japão está próxima de 240% do PIB — entre as maiores proporções de dívida em relação ao PIB globalmente — potencialmente levando investidores a explorar alternativas aos instrumentos financeiros tradicionais.
Gigantes bancários lançam iniciativa de stablecoin
Paralelamente à evolução regulatória, as três maiores instituições financeiras do Japão estão colaborando em um ambicioso projeto de stablecoin que poderia reformular a infraestrutura de pagamentos corporativos.
Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), Sumitomo Mitsui Banking Corp. (SMBC) e Mizuho Bank — que coletivamente atendem mais de 300.000 clientes corporativos — estão desenvolvendo conjuntamente uma stablecoin atrelada tanto ao iene japonês quanto ao dólar americano.
A iniciativa usará a plataforma de blockchain Progmat do MUFG, projetada especificamente para atender às rigorosas regulamentações financeiras do Japão. A Progmat permite que bancos emitam instrumentos financeiros tokenizados em várias blockchains públicas, incluindo Ethereum, Polygon, Avalanche e Cosmos, com planos de expandir para redes adicionais.
A Mitsubishi Corporation, com operações que abrangem mais de 240 subsidiárias globalmente, será a primeira entidade a implementar a stablecoin para liquidações internas. A empresa pretende simplificar transferências internacionais para dividendos, aquisições e transações com clientes — economizando em taxas e custos administrativos associados a pagamentos transfronteiriços tradicionais.
O consórcio espera lançar a stablecoin até o final do ano fiscal, com a meta de emitir aproximadamente ¥1 trilhão ($6,64 bilhões) em stablecoins ao longo de três anos.
"Ao criar um token digital padronizado, eles visam reduzir custos de transação e acelerar pagamentos entre empresas", de acordo com relatos sobre a iniciativa.
Clareza regulatória impulsiona inovação
A abordagem abrangente do Japão para a regulamentação de ativos digitais — combinando a integração bancária institucional, a supervisão em nível de valores mobiliários e a infraestrutura de stablecoin apoiada por bancos — contrasta com as abordagens mais fragmentadas de outras grandes economias.
O país trouxe regulamentações dedicadas de stablecoin para a aplicação em meados de 2023, limitando a emissão a bancos licenciados, agentes de transferência de dinheiro regulamentados e corporações fiduciárias, além de exigir respaldo total e resgate paritário. Essa clareza regulatória permitiu que os incumbentes experimentassem dentro de limites definidos.
Em agosto de 2025, a FSA aprovou a primeira stablecoin regulada e denominada em ienes do Japão pela fintech JPYC, estabelecendo um precedente para caminhos de conformidade. Outras empresas, incluindo o Grupo Monex, divulgaram publicamente planos para entrar no mercado de stablecoin, embora executivos reconheçam os requisitos significativos de infraestrutura e capital.
Olhando para o futuro, o Japão planeja introduzir fundos de índice de criptomoedas (ETFs) seguindo a reclassificação do FIEA. O framework regulatório para ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista está sendo desenvolvido em consulta com partes interessadas do setor.
Reformas tributárias também estão no horizonte. O Japão planeja implementar um imposto fixo de 20% sobre ganhos de capital com criptomoeda em 2026, substituindo o sistema atual que tributa cripto como "renda tributária diversificada" em alíquotas de até 55%. Essa mudança alinharia a tributação de ativos digitais com os valores mobiliários tradicionais e poderia impulsionar significativamente a participação institucional.
Contexto global e posicionamento competitivo
A posição proativa do Japão em relação à adoção institucional de criptomoedas surge à medida que centros financeiros globais competem para estabelecer ambientes regulatórios favoráveis para ativos digitais.
Nos Estados Unidos, grandes gestores de ativos, incluindo BlackRock, acumularam mais de $100 bilhões em holdings de criptomoeda, enquanto bancos como JPMorgan e Morgan Stanley agora oferecem a clientes ricos exposição a ativos digitais. Em julho de 2025, o Standard Chartered começou a oferecer serviços de Bitcoin e Ethereum a clientes do Reino Unido, citando "interesse crescente em soluções digitais de ativos regulados".
Por outro lado, a China mantém políticas restritivas em relação a ...
Conteúdo: negociação e mineração de criptomoedas, enquanto a União Europeia continua implementando sua estrutura regulatória chamada Markets in Crypto-Assets (MiCA).
A abordagem do Japão de integrar criptomoedas na infraestrutura bancária existente, enquanto impõe uma supervisão ao nível de valores mobiliários, ocupa um meio-termo entre a proibição total e a regulação mínima.
"O Japão está demonstrando que bancos e blockchain podem trabalhar juntos sob uma regulação apropriada", de acordo com análise de mercado. "Para empresas frustradas com pagamentos internacionais lentos e caros, isso representa um avanço significativo."
Cronograma de Implementação e Desafios
Enquanto a FSA sinalizou clara intenção de prosseguir com as reformas bancárias, o cronograma exato de implementação permanece sujeito à deliberação pelo Conselho de Serviços Financeiros e subsequente aprovação parlamentar.
Analistas da indústria acreditam que um lançamento oficial poderia começar já no segundo trimestre de 2026, assumindo que o conselho endosse a estrutura e legisladores aprovem as emendas estatutárias necessárias.
Os principais desafios incluem:
- Calibração de risco: Determinar limites de exposição apropriados e requisitos de capital para os detentores de criptomoedas dos bancos
- Padrões de custódia: Estabelecer estruturas de carteiras quentes e frias seguras, que atendam expectativas de segurança ao nível bancário
- Gestão de volatilidade: Criar estruturas para lidar com oscilações bruscas de preços, sem desencadear preocupações de estabilidade sistêmica
- Proteção ao consumidor: Garantir que investidores de varejo compreendam os riscos quando os bancos oferecem produtos cripto
A FSA enfatizou que qualquer aprovação incluirá condições rigorosas sobre adequação de capital e gestão de risco antes que os bancos possam possuir Bitcoin ou outros ativos digitais diretamente.
Considerações finais
As reformas abrangentes do Japão no setor bancário de criptomoedas sinalizam uma mudança fundamental em como uma das maiores economias do mundo vê os ativos digitais — movendo-se da cautela para a integração estratégica.
Ao permitir que bancos possuam e negociem criptomoedas sob supervisão ao nível de valores mobiliários, lançar infraestrutura de stablecoin apoiada por bancos e implementar proteções ao investidor aprimoradas, o Japão está construindo uma estrutura regulatória que poderia servir como modelo para outras economias avançadas buscando equilibrar inovação com estabilidade financeira.
O sucesso dessas iniciativas dependerá fortemente da implementação e fiscalização eficazes. Se o Japão conseguir demonstrar que instituições financeiras tradicionais podem participar com segurança nos mercados de criptomoedas enquanto mantêm a proteção ao consumidor e a integridade do mercado, poderá estabelecer um modelo para a adoção institucional em nível global.
Por enquanto, participantes do mercado, formuladores de políticas e observadores da indústria em todo o mundo estão acompanhando de perto enquanto o Japão traça um caminho para integrar criptomoedas em seu sistema financeiro mainstream.