O agregador de dados DefiLlama removeu a exchange de derivativos Aster de suas listagens no domingo, citando preocupações de que os volumes de negociação reportados pela plataforma espelhavam os do mercado de perpétuos da Binance. A exclusão ocorreu após a Aster, apoiada pela YZi Labs, anteriormente conhecida como Binance Labs, ter superado a Hyperliquid para reivindicar a posição de liderança entre as exchanges descentralizadas por volume de negociação.
O que saber:
- A Aster relatou US$ 41,78 bilhões em volume de negociação em 24 horas na segunda-feira, mais de quatro vezes o valor de US$ 9 bilhões da Hyperliquid, de acordo com dados da CoinMarketCap.
- Especialistas da indústria estimam que a lavagem de negociações e volumes inflados afetam aproximadamente 25% das exchanges de criptomoedas, com traders aumentando a atividade para se qualificar para airdrops ou exchanges exagerando métricas para atrair usuários.
- Os números de interesse aberto contam uma história diferente: Hyperliquid lidera DEXs perpétuos com US$ 14,68 bilhões, enquanto a Aster detém US$ 4,86 bilhões, apesar de maiores volumes de negociação.
Métricas de Volume Sob Escrutínio do Provedor de Dados
O fundador da DefiLlama, 0xngmi, anunciou a remoção da plataforma no X, afirmando que os padrões de negociação da Aster levantaram bandeiras vermelhas. A decisão despertou reações imediatas dos apoiadores da Aster, que acusaram o provedor de dados de tomar decisões centralizadas. Críticos da Aster, no entanto, questionaram se a rápida ascensão da exchange refletia uma atividade genuína do mercado.
A Aster não respondeu aos pedidos de comentários. A exchange alocou 53% do fornecimento total de tokens para airdrops, que estão sendo lançados em fases, de acordo com materiais da empresa.
Greg Magadini, diretor de derivativos da Amberdata, disse que a manipulação de volume permanece generalizada nos mercados de criptomoedas. "A lavagem de negociações e os volumes inflados estão atualmente estimados em afetar [um quarto] das exchanges hoje", disse Magadini ao Cointelegraph. Ele observou que a inflação geralmente decorre de duas fontes: traders aumentando artificialmente a atividade para ganhar recompensas e exchanges exagerando o envolvimento do usuário para atrair negociações legítimas.
Um usuário identificado como Dethective encontrou cinco carteiras que geraram US$ 85 bilhões em volume de negociação na Aster em 30 dias.
Uma análise separada de 30 de setembro examinou os 10 principais traders da plataforma, encontrando que alguns exibiam padrões legítimos, enquanto pelo menos dois mostraram sinais de comportamento Sybil provavelmente visando a coleta de pontos de airdrop.
Padrões de Negociação Revelam Lacunas Entre Volume e Interesse Aberto
O volume de negociação pode ser manipulado por bots de alta frequência que abrem e fecham posições instantaneamente, deixando poucos vestígios de atividade de mercado sustentada. O interesse aberto apresenta uma métrica mais confiável, pois exige que os traders bloqueiem garantias e paguem taxas ao longo do tempo, dificultando a falsificação.
A lacuna entre o volume de negociação da Aster e o interesse aberto se destaca quando comparada aos concorrentes. Na segunda-feira, a CoinMarketCap mostrou a Hyperliquid liderando as DEXs perpétuas com US$ 14,68 bilhões em interesse aberto, seguida pela Aster com US$ 4,86 bilhões e Lighter com US$ 2,08 bilhões. Esses números contrastam fortemente com as classificações de volume de negociação, onde a Aster reivindicou o primeiro lugar.
Alguns usuários apontaram o Dune Analytics como uma alternativa à DefiLlama após a exclusão. Vários painéis do Dune citados em defesa da Aster realmente puxam dados da DefiLlama, criando um ciclo irônico no debate sobre a confiabilidade dos dados.
O 0xngmi rebateu as acusações de que a DefiLlama foi paga para remover a Aster ou a destacou injustamente. "Nós não fomos", escreveu 0xngmi no X. "Excluímos a Lighter e muitas outras DEXs perpétuas antes por causa da lavagem flagrante de negociações."
Entendendo Futuros Perpétuos e Lavagem de Negociação
Os contratos futuros perpétuos permitem que os traders especulem sobre os preços das criptomoedas sem datas de expiração, ao contrário dos futuros tradicionais. Estes instrumentos dominam os mercados de criptomoedas, representando aproximadamente 80% do volume total de negociação em todo o setor, de acordo com dados da CoinGlass. Os altos volumes tornam as exchanges perpétuas alvos atraentes para usuários que buscam recompensas de airdrop, o que levou a um aumento no escrutínio das métricas de negociação.
A lavagem de negociação envolve a execução de ordens de compra e venda compensatórias para criar a aparência de atividade de mercado sem alterar a propriedade. As finanças tradicionais proíbem a prática sob regulamentos de valores mobiliários, mas os mercados de criptomoedas carecem de supervisão semelhante. A detecção cabe em grande parte às empresas de análise que sinalizam padrões suspeitos.
"Um sinal de lavagem de negociação é quando uma grande porcentagem do volume de uma exchange consiste em negociações de compra e venda idênticas ocorrendo em curtos períodos de tempo", disse Magadini. "Quando esse comportamento se repete em vários pares, é um forte indicador de que o volume está sendo inflacionado artificialmente."
A prática ganhou atenção durante o boom dos tokens não fungíveis, quando usuários no mercado Blur foram acusados de inflar métricas para se qualificar para airdrops. A estratégia ajudou o Blur a superar brevemente o OpenSea em volume relatado.
A DefiLlama rastreia protocolos em grandes redes blockchain e é uma das plataformas de dados mais amplamente utilizadas em finanças descentralizadas. Sua decisão de remover a Aster cria desafios para os usuários que buscam informações confiáveis sobre a posição real de mercado da exchange.
Considerações Finais
A controvérsia da Aster destaca desafios persistentes em medir a atividade em mercados descentralizados, onde as estruturas de incentivos podem distorcer métricas relatadas e a confiança nos dados permanece frágil. O volume de negociação continua a moldar a percepção no criptomercado, mesmo quando a precisão permanece incerta, principalmente à medida que as plataformas competem pela dominância em futuros perpétuos, que capturam a maioria da atividade do mercado.