Quase dois anos após o colapso espetacular da exchange de criptomoedas FTX ter abalado a indústria de ativos digitais, seu fundador Sam Bankman-Fried retornou ao tribunal hoje em uma tentativa de alto risco de reverter sua condenação por fraude e uma sentença de prisão de 25 anos.
O Tribunal de Apelações do Segundo Circuito dos EUA ouviu argumentos orais da equipe de defesa de Bankman-Fried, que alega que o ex-magnata das criptomoedas de 33 anos foi privado de direitos fundamentais de devido processo durante seu julgamento. No cerne da apelação está uma questão controversa: o outrora celebrado bilionário empreendedor era um fraudador calculista ou a vítima de um sistema de justiça que se apressou em julgar?
Em novembro de 2023, um júri de Manhattan considerou Bankman-Fried culpado em todas as sete acusações de fraude, conspiração e lavagem de dinheiro - acusações que, segundo os promotores, constituíram uma das maiores fraudes financeiras na história americana. O júri deliberou por menos de cinco horas antes de chegar ao veredito.
De acordo com o Departamento de Justiça dos EUA, Bankman-Fried orquestrou um esquema para desviar bilhões de dólares em fundos de clientes depositados na FTX, fraudando investidores em mais de $1,7 bilhão e credores de sua empresa de negociação Alameda Research em mais de $1,3 bilhão. Os procuradores argumentaram que ele instruiu co-conspiradores a alterar o código de computador da FTX, permitindo que a Alameda retirasse quantias praticamente ilimitadas de criptomoedas da exchange.
As provas contra ele eram condenatórias. Três de seus associados mais próximos - incluindo a ex-namorada Caroline Ellison, que dirigia a Alameda Research, e o cofundador da FTX Gary Wang - testemunharam contra ele após se declararem culpados de suas próprias acusações. Ellison disse aos jurados que Bankman-Fried a instruiu a cometer crimes e que ele acreditava em uma forma de utilitarismo onde regras contra mentir ou roubar inibiam sua capacidade de maximizar o benefício para o maior número de pessoas.
Em março de 2024, o juiz Lewis Kaplan condenou Bankman-Fried a 25 anos de prisão federal e o ordenou a pagar $11 bilhões em confisco. Ele atualmente está cumprindo sua sentença na Instituição Correcional Federal em Terminal Island, Califórnia, com uma data de liberação esperada em outubro de 2044.
"Nunca Presumido Inocente": A Estratégia de Apelação
A equipe jurídica de Bankman-Fried, liderada pela advogada Alexandra Shapiro, apresentou um recurso de 102 páginas em abril de 2024 desafiando tanto a condenação quanto a sentença. A defesa argumenta que o julgamento foi fundamentalmente falho desde o início.
O recurso se concentra em vários argumentos-chave. Primeiro, os advogados de defesa afirmam que o juiz Kaplan impediu indevidamente Bankman-Fried de apresentar provas de que a FTX possuía ativos suficientes para atender aos saques dos clientes na época de seu colapso. Eles argumentam que essas provas de solvência poderiam ter influenciado a decisão do júri sobre se a fraude realmente ocorreu.
Em segundo lugar, a defesa contesta o que chamam de uma audiência prévia "sem precedentes". Antes de Bankman-Fried testemunhar perante o júri, o juiz Kaplan exigiu que ele testemunhasse no tribunal sem a presença do júri, permitindo que os promotores o interrogassem. O juiz então decidiu que certos aspectos do testemunho planejado de Bankman-Fried - particularmente sobre os conselhos que ele recebeu de advogados da empresa - não seriam permitidos na frente dos jurados.
"O governo obteve uma pré-visualização gratuita do testemunho de Bankman-Fried e uma sessão de prática gratuita para cruzá-lo melhor quando ele testemunhar perante o júri," escreveu Shapiro no recurso. A defesa argumenta que isso deu aos promotores uma vantagem injusta e violou os direitos de Bankman-Fried.
A Alegação de Solvência
Em setembro de 2025, apenas semanas antes da audiência de apelação, uma conta associada a Bankman-Fried postou um documento de 15 páginas intitulado "FTX: Onde Foi o Dinheiro?" O memorando reacendeu sua alegação de longa data de que a FTX nunca esteve realmente insolvente.
O documento argumenta que a FTX possuía $25 bilhões em ativos quando entrou com pedido de falência em novembro de 2022, incluindo bilhões em criptomoedas e participações valiosas em empresas como a startup de inteligência artificial Anthropic, a plataforma de negociação Robinhood e a SpaceX. Bankman-Fried afirma que o colapso da exchange foi causado por uma crise de liquidez - uma incapacidade de atender a demandas de retirada imediatas - em vez de uma insolvência real.
Suas alegações encontraram algum apoio no processo de recuperação de falência. O espólio de falência da FTX recuperou entre $14,7 bilhões e $16,5 bilhões em ativos e vem reembolsando credores ao longo de 2025. Sob o plano de reorganização aprovado, 98% dos clientes da FTX devem receber 118% do valor em dólares de suas reivindicações a partir de novembro de 2022.
No entanto, essa porcentagem de recuperação é profundamente enganosa. Como os pagamentos são calculados com base nos preços das criptomoedas na época do colapso da FTX, os clientes que possuíam Bitcoin - que era negociado em torno de $17.000 em novembro de 2022, mas agora supera $96.000 - receberão apenas uma fração do que seus ativos valeriam hoje. Além disso, grande parte do valor recuperado veio de investimentos afortunados, particularmente a participação da FTX na Anthropic, que o espólio vendeu por mais de $880 milhões.
Longas Probabilidades e um Perdão Presidencial?
Especialistas jurídicos dão poucas chances de sucesso à apelação de Bankman-Fried. Reverter uma condenação normalmente requer a demonstração de que erros legais significativos ocorreram que provavelmente afetaram o resultado do julgamento. A força do caso da acusação - reforçada por testemunhas cooperantes que tinham conhecimento direto dos crimes alegados - torna a reversão particularmente difícil.
Com suas opções legais se estreitando, cresceu a especulação de que Bankman-Fried pode buscar um perdão presidencial de Donald Trump. A especulação intensificou-se após os recentes perdões de Trump a duas figuras proeminentes de criptomoeda: Ross Ulbricht, que fundou o mercado da dark web Silk Road, e Changpeng Zhao, fundador da exchange de criptomoedas Binance que se declarou culpado de violações de anti-lavagem de dinheiro.
Em uma entrevista em março de 2025 com Tucker Carlson, Bankman-Fried discutiu sua experiência na prisão e refletiu sobre a política de criptomoedas, sugerindo visões mais alinhadas com os republicanos. Embora ele tenha parado de formalmente solicitar um perdão, a entrevista alimentou especulações sobre suas intenções. De acordo com mercados de previsão, as chances de um perdão para Bankman-Fried aumentaram após a clemência de Trump para outros empreendedores de criptomoedas.
O Que Acontece a Seguir
O painel do Tribunal de Apelações do Segundo Circuito - composto por três juízes - revisará os argumentos apresentados hoje junto com o extenso registro do julgamento. O tribunal tem várias opções: poderia manter a condenação e a sentença, ordenar um novo julgamento perante um juiz diferente, enviar o caso de volta para re-sentença, ou em casos raros, reverter partes do veredicto completamente.
Uma decisão não é esperada por vários meses, já que os tribunais de apelação geralmente levam tempo considerável para revisar casos complexos e emitir opiniões escritas. Se o tribunal de apelações decidir contra Bankman-Fried, ele poderia potencialmente peticionar para revisão pelo Segundo Circuito completo ou até mesmo pela Suprema Corte, embora tribunais superiores aceitem apenas uma pequena fração de tais pedidos.
Enquanto isso, as consequências do colapso da FTX continuam a remodelar a indústria de criptomoedas. O caso se tornou um conto de advertência sobre os perigos da supervisão regulatória insuficiente e da concentração de poder em exchanges de criptomoedas. Parlamentares citaram o caso da FTX como prova da necessidade de regulamentações mais rigorosas, enquanto defensores da indústria argumentam que as leis de fraude existentes foram suficientes para processar as irregularidades.
Para os milhares de clientes da FTX ainda aguardando o reembolso completo de suas reivindicações, os procedimentos de apelação de Bankman-Fried oferecem pouco conforto. Embora o processo de falência tenha superado as expectativas iniciais de recuperação, muitos investidores sentem que perderam muito mais do que dinheiro - perderam a confiança em uma indústria que uma vez prometeu revolucionar as finanças.
Enquanto os pais de Bankman-Fried, ambos professores de direito em Stanford, assistiam aos procedimentos de hoje da galeria do tribunal, a questão permanece se seu filho pode montar uma recuperação legal bem-sucedida ou se passará as próximas duas décadas atrás das grades, um símbolo de advertência da queda mais espetacular das criptomoedas.