A Berkshire Hathaway de Warren Buffett fez uma retirada estratégica significativa do setor financeiro, liquidando bilhões de dólares em ações de bancos - incluindo uma saída completa da Nu Holdings, empresa-mãe do banco digital integrado em cripto Nubank.
O movimento, divulgado em um recente documento da SEC, marca o fim da exposição indireta de Buffett em plataformas cripto e sublinha uma mudança na abordagem da Berkshire em meio a incertezas macroeconômicas, aumento das reservas de dinheiro e mudanças regulatórias nas finanças tradicionais e ativos digitais.
A venda ocorreu no primeiro trimestre de 2025 e envolveu uma desinvestimento completo da Nu Holdings, Citigroup e uma redução substancial na posição da Berkshire no Bank of America. No total, a Berkshire saiu de mais de $2,1 bilhões em ações financeiras apenas no Q1, aumentando suas reservas de dinheiro para um recorde de $347,8 bilhões - $305,5 bilhões dos quais agora estão estacionados em Títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo.
A venda completa das ações da Nu Holdings por parte de Buffett encerrou um capítulo de destaque na história de investimento da Berkshire. A empresa inicialmente apoiou o neobanco brasileiro durante sua rodada de financiamento Serie G em 2021 com um investimento de $500 milhões, aumentando posteriormente sua participação com mais $250 milhões. Apesar do ceticismo vocal de Buffett em relação a criptomoedas - chamando Bitcoin de "veneno de rato ao quadrado" - a crescente adoção de cripto pelo Nubank não dissuadiu a Berkshire na época.
No entanto, no Q1 de 2025, a empresa vendeu suas 40,2 milhões de ações restantes no Nu a um preço médio de $11,83 por ação. Juntamente com vendas anteriores - 20,7 milhões de ações no Q3 de 2024 e 46,3 milhões no Q4 - a Berkshire obteve um lucro total de aproximadamente $250 milhões com o investimento.
Notavelmente, essa decisão não foi impulsionada pelo desempenho. A Nu Holdings reportou fortes resultados financeiros, incluindo um recorde de $557,2 milhões de lucro líquido no Q1 de 2025 - um aumento de 47% em relação ao ano anterior - e $1,97 bilhões em lucro líquido em 2024, um aumento de 91% em relação a 2023. A saída, então, parece mais relacionada a uma reavaliação ampla do portfólio quanto à exposição ao setor financeiro e riscos adjacentes a cripto do que a fundamentos da empresa.
A exposição a cripto torna-se uma responsabilidade?
A Nu Holdings tem sido um dos bancos mais ativos na América Latina oferecendo serviços de cripto. Através de sua plataforma Nubank Cripto, os usuários podem comprar, vender e manter ativos como Bitcoin, Ethereum e XRP diretamente no aplicativo. Em 2022, o banco alocou até 1% de seus ativos líquidos em Bitcoin, dando à Berkshire exposição indireta ao BTC - um movimento que contrastava fortemente com a retórica anti-cripto de Buffett.
Com discussões regulatórias em torno de cripto se intensificando e o escrutínio institucional crescendo, a saída da Berkshire do Nu poderia sinalizar desconforto não com o desempenho do cripto, mas com os riscos reputacionais e regulatórios de estar vinculado a ecossistemas de ativos digitais.
Isso está em linha com uma tendência mais ampla entre os gestores de investimentos legados que estão cada vez mais cautelosos quanto à integração cripto - mesmo enquanto plataformas como BlackRock e Fidelity avançam mais profundamente nos mercados de ativos digitais através de ETFs de ativos reais e iniciativas de tokenização.
Citigroup e BofA também descarregados em meio a riscos sistêmicos
Juntamente com a desinvestimento da Nubank, a empresa de Buffett também descarregou toda a sua posição no Citigroup - cerca de 14,64 milhões de ações avaliadas em $1,12 bilhão - e reduziu sua participação no Bank of America em 7,15%, vendendo 48,66 milhões de ações avaliadas em cerca de $2,15 bilhões.
O Citigroup enfrentou um escrutínio regulatório sustentado na última década, com mais de $1,5 bilhão em multas relacionadas a falhas de conformidade e controle. A infraestrutura de TI do banco também foi criticada, com incidentes recentes incluindo transferências de fundos errôneas e falhas em serviços bancários digitais. Um tribunal federal de apelações recentemente reabriu uma ação contra o Citi relacionada a um escândalo de fraude na empresa de energia mexicana Oceanografía, potencialmente expondo o banco a mais responsabilidades legais.
O Bank of America, apesar de manter a Berkshire como principal acionista, também tem enfrentado falhas no sistema, falhas no atendimento ao cliente e mandatos regulatórios. Em 2024, o Escritório do Controlador da Moeda exigiu que o BofA implementasse ações corretivas em torno da conformidade com sanções e sistemas de monitoramento de atividades suspeitas.
Esses descarregamentos sugerem que Buffett está se reequilibrando para longe de instituições financeiras lidando com risco sistêmico, exposição regulatória e fragilidade tecnológica, independentemente de seus ganhos ou posição no mercado.
Visão macro: por que a Berkshire está aumentando seu caixa
A venda agressiva da Berkshire em ações bancárias coincidiu com uma acumulação estratégica de dinheiro e equivalentes de caixa. A empresa agora detém $347,8 bilhões em liquidez - mais do que em qualquer outro momento de sua história. Mais de $305 bilhões disso agora está investido em Títulos do Tesouro de curto prazo, sinalizando uma forte inclinação para instrumentos conservadores de rendimento.
Essa enorme reserva de caixa poderia ser interpretada como uma proteção contra múltiplos riscos: inflação persistente, aperto da política monetária, infraestrutura bancária instável, tensões geopolíticas e a imprevisibilidade do ciclo eleitoral dos EUA.
Buffett por muito tempo favoreceu a manutenção de liquidez substancial durante períodos de euforia de mercado ou risco estrutural. Seus movimentos recentes indicam que ele vê mais desvantagens ou volatilidade à frente - apesar dos mercados de ações estarem em alta e os preços das criptos atingirem novos máximos.
Cripto, finanças tradicionais e o paradoxo Buffett
A retirada de Buffett do Nubank é especialmente notável dado o forte desempenho financeiro do banco e sua crescente presença na economia cripto. Isso levanta uma pergunta fundamental: o que exatamente está impulsionando os movimentos da Berkshire?
Alguns observadores argumentam que o crescente envolvimento da cripto com as finanças tradicionais - por meio de serviços bancários, custódia de ETFs e ativos tokenizados - tornou mais difícil para empresas legadas manterem posições sem exposição indireta. A saída de Buffett do Nu, então, pode refletir um desconforto mais amplo com as linhas borradas entre finanças regulamentadas e infraestrutura descentralizada.
Outros interpretam a saída como parte de uma mudança geracional. À medida que Buffett se prepara para a sucessão na Berkshire, sua postura conservadora pode não mais alinhar-se com as ferramentas financeiras digitais e plataformas favorecidas por investidores, instituições e reguladores mais jovens. Desinvestindo, a Berkshire poderia estar posicionando seu portfólio para um perfil de risco mais tradicional em preparação para a transição de liderança.
Implicações para cripto e DeFi
Embora a saída de Buffett não impacte materialmente as operações do Nubank ou o setor cripto mais amplo, ela reflete uma divergência em como as finanças tradicionais e descentralizadas veem crescimento, risco e valor.
Empresas cripto têm argumentado que o próximo estágio de crescimento da indústria depende da integração de ativos do mundo real, serviços bancários e infraestrutura de crédito nos ecossistemas de blockchain. Essa integração inclui cada vez mais parcerias com fintechs e bancos - como o Nubank - que servem como interface frontal para atividades onchain.
A venda da Berkshire sugere que, por enquanto, as instituições legadas podem não estar dispostas a abraçar plataformas com até mesmo laços periféricos a ativos digitais. Se essa posição se mantém à medida que os reguladores dos EUA se aquecem para stablecoins, ETFs e títulos tokenizados, ainda será visto.
Enquanto isso, o Nubank continua a expandir seus serviços, com planos de aumentar suas ofertas de cripto e expandir sua presença regional na América Latina.
Pensamentos finais
Os últimos movimentos de Buffett não sinalizam necessariamente uma rejeição de fintech ou cripto - eles refletem um realinhamento de portfólio em resposta a riscos e oportunidades em evolução.
Com a Berkshire sentada em um caixa recorde e pivotando para ativos mais seguros, a empresa está se posicionando para resistir a choques potenciais de mercado, capitalizar em quedas e preservar capital através da volatilidade. Ao mesmo tempo, sua retirada da Nu Holdings, Citigroup e BofA sugere uma relutância crescente em se envolver com empresas enfrentando escrutínio regulatório, risco sistêmico ou envolvimentos com cripto - não importa o quão lucrativas elas pareçam no papel.
À medida que as linhas entre finanças tradicionais e sistemas descentralizados continuam a se tornar mais turvas, as ações de Buffett sublinham uma divisão-chave no mercado: entre aqueles dispostos a abraçar modelos híbridos de finanças e aqueles que optam por permanecer firmemente no antigo mundo. Apenas o tempo dirá qual caminho oferece os melhores retornos.