Акции Strategy значительно снизились. Акции упали на 11% после недавнего снижения цены Биткоина.
Компания, ранее известная как MicroStrategy, закрыла торговый день с ценой акций в $250 согласно Yahoo Finance. Это означает 55%-ное снижение от ее исторического максимума, достигнутого в ноябре 2024 года.
Резкое падение вызвало рыночные спекуляции о том, может ли Strategy быть вынуждена ликвидировать свои значительные запасы биткоинов. Финансовый аналитический фирма The Kobeissi Letter рассмотрела эти опасения в недавнем отчете.
«Принудительная ликвидация MSTR не является совершенно невозможной. Но, это крайне маловероятно. Для этого нужна ситуация 'SOS',» говорится в отчете.
The Kobeissi Letter пояснило, что бизнес-модель Strategy сосредоточена на привлечении капитала, а не на продаже биткоинов. Компания финансирует свои покупки криптовалюты, выпуская 0% конвертируемые облигации и продавая новые акции по премиальным ценам. Такой подход позволил Strategy избегать ликвидации активов даже во время предыдущих рыночных спадов.
Текущие данные показывают, что Strategy владеет примерно $43.4 млрд в биткоинах против $8.2 млрд долгов, что приводит к коэффициенту левереджа около 19%. Большая часть этого долга состоит из конвертируемых облигаций с ценами конверсии ниже текущей цены акций и сроками погашения до 2028 года и далее. Такая структура предоставляет компании значительную финансовую гибкость.
Однако The Kobeissi Letter отметила, что возможности Strategy по привлечению капитала не безграничны. «В ситуации, когда их обязательства значительно вырастут по сравнению с их активами, эта возможность может ухудшиться,» предупреждает анализ. Хотя это автоматом не запустит ликвидацию, это может ограничить финансовые возможности компании.
Для фактической ликвидации, поясняет The Kobeissi Letter, сперва необходимо либо голосование акционеров, либо корпоративное банкротство. Этот сценарий кажется маловероятным, учитывая, что Майкл Сэйлор обладает 46.8% голосов, фактически блокируя такие решения без его согласия.
Сэйлор последовательно защищает долгосрочные перспективы роста биткоина. На прошлой неделе компания подтвердила эту позицию, добавив к своим запасам 20,356 биткоинов.
The Kobeissi Letter определила реальный риск после 2027 года, когда начнут истекать сроки погашения конвертируемых облигаций Strategy. Если цена биткоина снизится более чем на 50% и останется низкой, компании может быть сложно рефинансировать или погасить свои долговые обязательства.
«Сохранение доверия инвесторов будет критически важным для MSTR в условиях спадов,» заключил публикацию. Хотя немедленная ликвидация кажется маловероятной, долгосрочные риски, связанные с волатильностью биткоина и структурой долга Strategy, остаются значительными проблемами для инвесторов.
Отказ от ответственности: Информация, представленная в данной статье, предназначена только для образовательных целей и не должна считаться финансовой или юридической консультацией. Всегда проводите собственные исследования или консультируйтесь с профессионалами при работе с криптовалютными активами.