Федеральные регуляторы пропустили годовой дедлайн GENIUS Act — 18 июля, так и не утвердив ни одного финального правила для стейблкоинов. У эмитентов остаётся шесть месяцев на подготовку к требованиям, которых пока нет на бумаге.
Ключевые моменты:
- Пять федеральных ведомств подошли к установленному законом сроку, имея на руках лишь проекты всех ключевых пакетов правил по стейблкоинам.
- Дата вступления закона в силу — январь 2027 года — не сдвигается, что резко сокращает горизонт планирования для компаний, выпускающих токены.
- Споры вокруг токенизированных резервных активов и роли штатов в надзоре не урегулированы; отдельные процедуры общественного обсуждения продлены до августа.
GENIUS Act застопорился сразу в пяти ведомствах
Спустя год после вступления закона в силу пять федеральных структур отчитались лишь проектами, а не обязательными для исполнения нормами — это следует из их официальных публикаций в реестре. Ни одно из ведомств не успело провести полноценную стандартную процедуру «уведомление — комментарии — финальное правило».
Раздел 13 GENIUS Act поручал Министерству финансов США, Управлению контролёра денежного обращения (OCC), Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC), Федеральной резервной системе (ФРС) и Национальному управлению по делам кредитных союзов (NCUA) уложиться в годовой срок. Ряд пакетов был заведомо неуспешен по таймингу: совместный проект по идентификации клиентов остаётся открытым для комментариев до 21 августа, а антимонопольное и антиотмывочное правило FDIC — до 4 августа.
Президент Дональд Трамп подписал закон 18 июля 2025 года. Документ закрепил требования к резервам, выкупу токенов, раскрытию информации и лицензированию эмитентов платёжных стейблкоинов. Конгресс не предусмотрел никаких санкций для агентств, нарушающих срок разработки подзаконных актов, не прописал резервный график и оставил сами законодательные требования в силе без всяких оговорок.
Также по теме: Волатильность Dow Jones испытывает на прочность тезис о «декуплинге» биткоина
BlackRock и Кевин Уорш — в центре задержки
Регуляторам ещё предстоит отработать жёсткие возражения со стороны тех, кого они собираются надзирать.
BlackRock обратилась в OCC с просьбой отказаться от возможного лимита в 20% на долю токенизированных резервных активов. По мнению управляющей компании, риск определяется качеством кредитов и ликвидностью, а не механическим порогом по структуре активов. BlackRock также добивается письменного подтверждения, что квалифицированные биржевые фонды на казначейские облигации США могут входить в состав резервов стейблкоинов.
Председатель ФРС Кевин Уорш заявил конгрессменам Палаты представителей 14 июля, что центробанк «на максимальных оборотах» готовит свою часть правил. Спустя четыре дня ни один из документов так и не был опубликован в финальном виде.
Не прояснён и вопрос штатного надзора. Минфин ещё не завершил разработку теста, по которому будет оцениваться «существенное сходство» режимов регулирования в штатах с федеральной моделью. От этого критерия зависит, смогут ли эмитенты с объёмом обращения не более $10 млрд оставаться под надзором штатов. Нью-Йорк уже предложил собственную рамку, изначально рассчитанную на прохождение такого теста.
Счётчик соответствия GENIUS Act тикает до января 2027 года
Нарушенный дедлайн не сдвигает старт самого режима. Согласно разделу 20, закон становится обязательным для эмитентов в более раннюю из двух дат: 18 января 2027 года или через 120 дней после того, как их основной федеральный регулятор выпустит финальные правила.
К апрелю рынок стейблкоинов превысил отметку в $300 млрд. Теперь компаниям придётся перестраивать резервы, процедуры выкупа и проверки клиентов, ориентируясь на регулятивный текст, который ещё может измениться.
Законодатели ожидали срыв сроков задолго до июля. Конгрессмен Брайан Стайл (республиканец от Висконсина) добивался от представителей агентств в декабре завершить работу по графику, напоминая о прошлых случаях, когда регуляторы без последствий игнорировали сроки, установленные Конгрессом.
Читайте далее: Метеорит, попавший в дом в Нью-Джерси, стимулирует поиск следов жизни с помощью ИИ