Bitcoin’s (BTC) การร่วงลงต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์ได้เพิ่มความผันผวนให้กับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล แต่บรรดานักวิเคราะห์มองว่าการเคลื่อนไหวครั้งนี้สะท้อนถึงการรีเซ็ตเชิงโครงสร้าง มากกว่าจะเป็น การสูญเสียความเชื่อมั่นระยะยาว . การปรับฐานรอบนี้ทำให้เกิดการลดเลเวอเรจอย่างหนัก โดยมีสถานะเลเวอเรจมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ถูกลิควิดในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ส่วนใหญ่เป็นฝั่ง Long ตามข้อมูลจาก Coinglass
อัลต์คอยน์รายใหญ่ร่วงตามบิตคอยน์ ไม่ว่าจะเป็น Ethereum (ETH), Solana (SOL) และ BNB กดให้มูลค่าตลาดคริปโตโดยรวมลดลงมาราว 2.4 ล้านล้านดอลลาร์ ท่ามกลางความต้องการรับความเสี่ยงที่อ่อนตัวลง
การลดเลเวอเรจครองภาพตลาด ขณะที่ราคารีเซ็ตใหม่
ผู้เล่นในตลาดระบุว่าการขายครั้งนี้ถูกขับเคลื่อนโดยกลไกทางงบดุลมากกว่าความตื่นตระหนก
เมื่อราคาหลุดระดับสำคัญ สถานะที่ใช้เลเวอเรจก็ถูกบังคับปิด ทำให้การร่วงลงรุนแรงขึ้นและเพิ่มความผันผวนระหว่างวัน
แม้ราคาจะดิ่งลงแรง การซื้อแบบสปอตก็ยังมีอยู่ในระดับจำกัด ยังไม่ถึงขั้นยอมจำนน
ในการให้สัมภาษณ์กับ Yellow.com นักวิเคราะห์ชี้ว่า การที่ยังไม่เห็นการ “ดันซื้อดอย” อย่างดุเดือด แสดงให้นักลงทุนกำลังรอดูจังหวะ รอให้สัญญาณชัดเจนกว่านี้ก่อนจะใส่เงินใหม่เข้าไป
สัญญาณการสร้างฐานเริ่มโผล่ท่ามกลางความผันผวน
นักลงทุนบางส่วนเชื่อว่าราคาปัจจุบันเริ่มเข้าใกล้จุดต่ำของรอบตลาดแล้ว
Andrei Grachev พาร์ตเนอร์บริหารของ DWF Labs ระบุว่าตลาดดูเหมือนกำลังเข้าใกล้จุดต่ำสุด แม้จะยังมีโอกาสเหวี่ยงต่อไป
เขามองว่าราคายังอาจเหวี่ยงได้อีกราว 15% จากระดับปัจจุบัน แต่เสริมว่าทุนมืออาชีพกำลังทยอยเข้ามาลงทุนเบื้องหลังอย่างต่อเนื่อง
“นักลงทุนมืออาชีพยังคงใส่เงิน โดยเฉพาะในด้านโครงสร้างพื้นฐาน สินทรัพย์โลกจริง และโปรเจกต์ที่มีวิสัยทัศน์ระยะยาวขนาดใหญ่” Grachev กล่าว
ตามมุมมองของ Grachev การที่การซื้อสปอตมีจำกัด สะท้อนถึงการใช้ “อำนาจต่อรอง” มากกว่าความกลัว เพราะนักลงทุนที่ถือเงินสดจำนวนมากสามารถเจรจาเงื่อนไขราคาซื้อที่ได้เปรียบในตลาดที่อ่อนแอได้
Also Read: The Exchange That Handles $1 Quadrillion A Year Is Going Crypto Native
กระแสสถาบันซ่อนความมุ่งมั่นระยะยาว
ข้อมูลพาดหัวยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอน โดยเฉพาะหลังจากเห็นเม็ดเงินไหลออกจากกองทุน ETF บิตคอยน์ในสหรัฐฯ เมื่อไม่นานนี้ อย่างไรก็ดี นักวิเคราะห์เตือนว่าไม่ควรตีความกระแสเหล่านี้ว่าเป็น “การถอยออก” ของสถาบันโดยรวม
Jimmy Xue ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการและผู้ร่วมก่อตั้ง Axis ให้สัมภาษณ์กับ Yellow.com ว่า กระแสเงินไหลออกจาก ETF น่าจะเป็นเพียงการปรับพอร์ตเชิงแทคติก มากกว่าจะเป็นการกลับลำกลยุทธ์ระยะยาว
เขาชี้ไปที่การขยายงบดุลอย่างต่อเนื่องของผู้เล่นในภาคส่วนนี้ รวมถึงเงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์ที่บริษัทบริหารคลังสินทรัพย์ดิจิทัลระดมทุนได้ในปีที่แล้ว ซึ่งเป็นหลักฐานของการมีส่วนร่วมจากสถาบันที่ยังแข็งแรงอยู่
Xue เสริมว่า ความผันผวนของตลาดกำลังถูกซ้ำเติมจากสภาพคล่องที่แตกกระจาย
ปริมาณการซื้อขายที่ลดลงและความไม่มีประสิทธิภาพของโครงสร้างบน DEX ทำให้ “price impact” สูงขึ้นในช่วงตลาดเครียด ทำให้การเคลื่อนไหวของราคาดูรุนแรงกว่าที่อุปสงค์–อุปทานพื้นฐานสะท้อนจริง
แรงกดดันมหภาคกำลับรูปบทบาทของคริปโต
แรงขับเคลื่อนจากเศรษฐกิจมหภาควงกว้างก็มีผลต่อพฤติกรรมตลาดเช่นกัน
Wenny Cai ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของ SynFutures ระบุว่านักลงทุนกำลังปรับท่าทีให้ระมัดระวังมากขึ้น ขณะที่ทบทวนมุมมองต่อการเติบโต ความเสี่ยงเงินเฟ้อ และความไม่แน่นอนด้านนโยบาย
เธอชี้ว่าการที่บิตคอยน์หลุดช่วง 70,000 ดอลลาร์ตอนต้น ส่งผลให้การลดเลเวอเรจที่สะสมจากการขึ้นหลังเปิดตัว ETF เร่งตัวขึ้น และดันเซนติเมนต์เข้าสู่โหมด “หลีกเลี่ยงความเสี่ยง” อย่างชัดเจน
แม้สิ่งนี้จะกดดันราคา Cai มองว่ายังไม่ใช่จุดจบของการเข้ามามีส่วนร่วมจากสถาบัน
ตรงกันข้าม เม็ดเงินกำลับหมุนไปยังเซกเตอร์ที่โฟกัสด้านผลตอบแทนและโครงสร้างพื้นฐาน เช่น ตราสารคลังที่โทเคไนซ์ ผลิตภัณฑ์เครดิต และสินทรัพย์โลกจริง
นักวิเคราะห์มองว่าการเปลี่ยนทิศนี้สะท้อนว่า คริปโตกำลับมีความอ่อนไหวต่อปัจจัยมหภาคมากขึ้น แข่งขันโดยตรงกับสินทรัพย์ดั้งเดิมในสภาพแวดล้อมสภาพคล่องที่ตึงตัว
ผู้เชี่ยวชาญระบุว่าช่วงปัจจุบันเป็น “จุดจบของความชะล่าใจ” มากกว่าจะเป็นจุดจบของรอบ โดยการฟื้นตัวรอบถัดไปมีแนวโน้มจะให้รางวัลกับการเลือกสรร การมองปัจจัยพื้นฐาน และวินัยด้านงบดุล มากกว่าการเก็งกำไรด้วยโมเมนตัม
ปัจจุบันบิตคอยน์ซื้อขายที่ราว 69,600 ดอลลาร์ ปรับตัวลดลงราว 20% ในรอบ 7 วันที่ผ่านมา ณ เวลาที่เผยแพร่บทความ
Read Next: The Brutal Truth About Winning In Solana's Token Casino