เฟสใหญ่ถัดไปของตลาดคริปโตเคอร์เรนซีจะถูกกำหนดด้วยนโยบายรัฐที่ประสานกัน มากกว่าการเก็งกำไรของนักลงทุนรายย่อย ตามรายงานจาก Binance Research
บริษัทระบุว่าปี 2026 จะเป็นจุดเปลี่ยนเชิงโครงสร้างของสินทรัพย์ดิจิทัล เมื่อมาตรการกระตุ้นการคลัง การผ่อนคลายนโยบายการเงิน และความชัดเจนด้านกฎระเบียบทำงานสอดรับกัน จนกลายเป็นสภาพแวดล้อมมหภาคที่เอื้อต่อคริปโตมากที่สุดนับตั้งแต่ช่วงโควิดระบาดใหม่ๆ
ต่างจากรอบที่ผ่านมาซึ่งถูกขับเคลื่อนด้วยเลเวอเรจ กระแสฮือฮา หรือเนื้อเรื่องใหม่ๆ Binance มองว่าการขยายตัวรอบถัดไปจะเป็น “วัฏจักรที่ถูกออกแบบด้วยนโยบาย” ซึ่งสภาพคล่องจากสถาบันและโครงสร้างพื้นฐานที่สอดคล้องกับกฎระเบียบจะเข้ามาแทนที่ความคึกคักของรายย่อย ในฐานะแรงหลักที่กำหนดการสร้างราคาและการยอมรับใช้งาน
จากหมอกข้อมูลสู่การรีสตาร์ทความเสี่ยงที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบาย
รายงานอธิบายว่าปี 2025 เป็นปีแห่ง “หมอกข้อมูล” ที่ถูกครอบงำด้วยช็อกจากภาษีศุลกากร ความขัดแย้งทางการเมือง และสัญญาณมหภาคที่ไม่สอดคล้องกัน ทำให้ความต้องการรับความเสี่ยงสะดุดซ้ำแล้วซ้ำเล่า
แม้มูลค่าตลาดรวมของคริปโตและราคา Bitcoin จะทำจุดสูงสุดใหม่ในช่วงต้นปี แต่มูลค่าตลาดกลับปิดปี 2025 ในระดับต่ำลง สะท้อนถึงความอ่อนไหวที่มากขึ้นต่อวัฏจักรการเงินดั้งเดิม แทนที่จะขับเคลื่อนด้วยโมเมนตัมจากปัจจัยภายในตลาดคริปโตเอง
ภาวะดังกล่าวคาดว่าจะพลิกกลับในปี 2026
Binance ชี้ถึงโครงสร้างนโยบาย 3 ส่วนที่เริ่มเป็นรูปเป็นร่าง ได้แก่ การขยายตัวทางการคลังผ่านการคืนภาษีและการโอนเงินที่ล่าช้าออกไป การผ่อนคลายนโยบายการเงินผ่านการกลับมาขยายงบดุลของธนาคารกลางสหรัฐ และการผ่อนคลายกฎระเบียบเพื่อฟื้นฟูความกล้าเสี่ยงในตลาดทุน
แรงขับเคลื่อนเหล่านี้คาดว่าจะเปลี่ยนสภาพคล่องที่พักรออยู่ให้กลายเป็นกระแสเงินทุนที่เคลื่อนไหวอย่างจริงจัง ซึ่งคริปโตจะถูกจัดวางในฐานะสินทรัพย์เบต้าสูงที่ได้ประโยชน์โดยตรง
สเตเบิลคอยน์ผงาดเป็นเลเยอร์ชำระราคาแกนหลัก
การเปลี่ยนแปลงสำคัญที่สุดที่รายงานเน้นย้ำคือการผงาดขึ้นมาของสเตเบิลคอยน์ในฐานะโครงสร้างเศรษฐกิจหลักของระบบนิเวศคริปโต
ข้อมูลจาก Binance ชี้ว่ามูลค่าตลาดของสเตเบิลคอยน์ทะลุ 3 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2025 พร้อมกับปริมาณการทำธุรกรรมรายวันที่มากกว่าระบบชำระเงินดั้งเดิมอย่าง Visa
การเติบโตนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ตลาดเกิดใหม่หรือการเทรดคริปโตอีกต่อไป
สเตเบิลคอยน์ถูกใช้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในการโอนเงินข้ามพรมแดน การออมบนเชน การชำระราคาในระดับสถาบัน และผลิตภัณฑ์การเงินแบบโทเคนไนซ์
ความชัดเจนด้านกฎระเบียบในสหรัฐฯ และเอเชียเร่งให้แนวโน้มนี้เดินหน้าเร็วขึ้น ทำให้สเตเบิลคอยน์ถูกมองเป็น “เงินสดแบบโปรแกรมได้ที่สอดคล้องกฎระเบียบ” มากกว่าจะเป็นเครื่องมือเก็งกำไร
Also Read: Why Tron And BNB Chain Are Crushing Solana In The Metric That Actually Matters For Adoption Binance ให้เหตุผลว่าพัฒนาการนี้เปลี่ยนวิธีการสเกลของคริปโตอย่างพื้นฐาน
แทนที่จะพึ่งการปรับตัวขึ้นของราคาโทเคนที่ผันผวน การเติบโตรอบถัดไปคาดว่าจะสะท้อนผ่านงบดุล กิจกรรมการชำระราคา และสินทรัพย์บนเชนที่ให้ผลตอบแทน ซึ่งมีลักษณะใกล้เคียงโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินดั้งเดิมมากขึ้น
Bitcoin กลายเป็นสินทรัพย์การเงินก่อน เป็นเครือข่ายทีหลัง
บทบาทของ Bitcoin ในระบอบใหม่นี้ก็กำลังเปลี่ยนไปเช่นกัน
แม้สินทรัพย์นี้จะทำจุดสูงสุดใหม่ในปี 2025 และยังดึงดูดเงินทุนจำนวนมากผ่านกองทุน ETF ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล แต่อีกด้านหนึ่ง กิจกรรมบนเชนและค่าธรรมเนียมธุรกรรมกลับลดลงในช่วงเวลาเดียวกัน
ตามมุมมองของ Binance ความแตกต่างดังกล่าวเป็นสัญญาณว่า Bitcoin กำลังเติบโตเป็นสินทรัพย์มหภาคทางการเงิน ที่ถูกเข้าถึงมากขึ้นผ่านเครื่องมือออฟเชนอย่าง ETF และเงินคงคลังของบริษัทจดทะเบียน
กระแสเงินไหลเข้าจากสถาบัน อัตราแฮชที่เพิ่มขึ้นซึ่งสะท้อนความปลอดภัย และการถกเถียงเกี่ยวกับการถือ Bitcoin เป็นทุนสำรองของรัฐ ล้วนเสริมภาพลักษณ์นี้ แม้การใช้งานบนเลเยอร์ฐานจะมีบทบาทรองลงมาก็ตาม
นัยสำคัญคือประสิทธิภาพในอนาคตของ Bitcoin อาจถูกกำหนดน้อยลงโดยปริมาณธุรกรรมบนเครือข่ายหรือการยอมรับจากรายย่อย และมากขึ้นโดยการบูรณาการเข้าสู่พอร์ตการลงทุนของสถาบันและงบดุลระดับชาติ
สถาบันเข้ามาแทนรายย่อยเป็นเครื่องยนต์เติบโตหลัก
ในโลก DeFi และสินทรัพย์โทเคนไนซ์ รายงานชี้ให้เห็นรูปแบบการ “กลายเป็นสถาบัน” ที่คล้ายกัน
สินทรัพย์โลกจริง (Real-world assets) มีมูลค่าล็อกทั้งหมดแซงหน้า DEX ในปี 2025 ขณะที่รายได้ของโปรโตคอลเริ่มมีลักษณะคล้ายสถาบันการเงินดั้งเดิมมากขึ้น
กองทุนตลาดเงินแบบโทเคนไนซ์และโครงสร้างการปล่อยกู้ที่สอดคล้องกฎระเบียบเกิดขึ้นเป็นทางเลือกบนเชนที่น่าเชื่อถือสำหรับเครื่องมือบริหารสภาพคล่องแบบดั้งเดิม
แทนที่จะเป็นการกลับไปสู่ความเกินเลยเชิงเก็งกำไร Binance คาดว่าช่วงเติบโตรอบถัดไปจะถูกนิยามด้วยคุณภาพการปฏิบัติการ การสอดคล้องกับกฎระเบียบ และประสิทธิภาพในการใช้ทุน
ภายใต้กรอบนี้ ข้อได้เปรียบในการแข่งขันของคริปโตไม่ได้อยู่ที่การหลบเลี่ยงกฎระเบียบ แต่อยู่ที่การฝังตัวเองลงในระบบกฎระเบียบเหล่านั้น
เมื่อสภาพคล่องโลกผ่อนคลายลงและความชัดเจนเชิงนโยบายดีขึ้น Binance ระบุว่าคริปโตกำลังก้าวเข้าสู่เฟสขยายตัวครั้งแรกที่สอดคล้องกับนโยบายอย่างแท้จริง ซึ่งสถาบัน สเตเบิลคอยน์ และโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน ไม่ใช่กระแสฮือฮา จะเป็นตัวกำหนดทิศทางตลาด