Coinbase และบริษัทวิเคราะห์ออนเชน Glassnode รายงานว่าตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลก้าวเข้าสู่ปี 2026 ด้วยระดับเลเวอเรจที่ต่ำลง โครงสร้างตลาดที่สะอาดขึ้น และการจัดการความเสี่ยงที่มีวินัยมากขึ้น ภายหลังเหตุการณ์ดีเลเวอเรจครั้งใหญ่เมื่อปีที่แล้วซึ่งได้เปลี่ยนรูปแบบ กิจกรรมอนุพันธ์และพฤติกรรมนักลงทุน ไปอย่างมีนัยสำคัญ
เกิดอะไรขึ้น: เผยมุมมองตลาดไตรมาส 1
ทั้งสองบริษัทได้เผยแพร่ รายงาน Charting Crypto ประจำไตรมาสเมื่อวันที่ 27 ม.ค. โดยอ้างอิงข้อมูลออนเชนเชิงลึกและผลสำรวจสถาบัน เพื่อตรวจสอบสภาพตลาดในไตรมาสแรก บิตคอยน์ (BTC) ยังคงเป็นผู้นำเชิงโครงสร้าง โดยส่วนแบ่งตลาดทรงตัวใกล้ระดับ 59% แม้ว่าเหรียญกลุ่มมิดแคปและสมอลแคปจะไม่สามารถรักษากำไรจากรอบการดีดตัวก่อนหน้าไว้ได้
มูลค่าเปิดสถานะของออปชันในปัจจุบันสูงกว่าสัญญาฟิวเจอร์สแบบ Perpetual หลังเหตุการณ์ดีเลเวอเรจในเดือนตุลาคม โดยสถานะต่าง ๆ ได้ปรับไปสู่โครงสร้างเชิงป้องกันมากขึ้น ขณะที่ผู้เข้าร่วมตลาดเลือกป้องกันความเสี่ยงจากการปรับฐานรอบใหม่ แทนที่จะปิดความเสี่ยงออกจากตลาดทั้งหมด
รายงานระบุว่าปริมาณเหรียญ BTC ที่มีการเคลื่อนไหวภายในช่วงสามเดือนเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 37% ในไตรมาส 4 ขณะที่ซัพพลายที่นิ่งไม่เคลื่อนไหวมาเป็นเวลานานปรับตัวลดลงเล็กน้อย
อ่านเพิ่มเติม: Analyst Says Current 6-Year Crypto Liquidity Cycle Could Be Longest
ทำไมจึงสำคัญ: โมเดลวัฏจักรเริ่มทำนายได้ยากขึ้น
อีเธอเรียม (ETH) ดูเหมือนกำลังก้าวเข้าสู่ช่วงท้ายของวัฏจักรผลการดำเนินงานรอบปัจจุบันซึ่งเริ่มจากจุดต่ำสุดเดือนมิถุนายน 2022 รายงานพบว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของระบบนิเวศอีเธอเรียม รวมถึงค่าธรรมเนียมที่ถูกลงบนเลเยอร์ 2 และกลไกเศรษฐศาสตร์เครือข่ายที่เปลี่ยนไป ได้ลดทอนความแม่นยำของกรอบวัฏจักรแบบดั้งเดิมในการทำนายอนาคต
มุมมองของสถาบันยังคงเป็นบวกแบบคัดเลือก
ผลสำรวจสะท้อนความต้องการลงทุนในเหรียญขนาดใหญ่ ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังยืดเยื้อ ขณะที่การจับจังหวะวัฏจักรเริ่มไม่เพียงพอที่จะใช้เป็นตัวชี้นำผลตอบแทนในอนาคตเพียงอย่างเดียว