วอร์เรน บัฟเฟตต์ ออกมาให้สัมภาษณ์อย่างตรงไปตรงมาว่า ตลาดหุ้นยุคนี้ถูกขับเคลื่อนด้วย “การพนัน” มากกว่าปัจจัยพื้นฐาน
พร้อมกันนั้น มหาเศรษฐีนักลงทุนในตำนานยังเปิดเผยว่า เขาเป็นคนตัดสินใจเองให้ เบิร์กเชียร์ ฮาธาเวย์ (Berkshire Hathaway) ลงทุนหลายพันล้านดอลลาร์ในหุ้น อัลฟาเบต (Alphabet) บริษัทแม่ของ กูเกิล (Google) ซึ่งถือเป็นการเดิมพันตรง ๆ ต่อยุคถัดไปของเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI)
ในบทสัมภาษณ์กับ CNBC ที่เผยแพร่เมื่อ 15 กรกฎาคม บัฟเฟตต์ระบุว่า “หามูลค่าลงทุนได้ยากมาก เมื่อทุกคนชอบจะเล่นพนันกันมากกว่า” พร้อมชี้ว่าเหล่ายักษ์ใหญ่ด้าน AI กำลัง “เล่นเกมที่ตัวเองไม่ได้อยากเล่น” เพื่อแย่งชิงความได้เปรียบในสมรภูมิ AI ที่กำลังเร่งตัวขึ้น แต่เขามองว่าในระยะยาว อัลฟาเบต มีโอกาสเป็นผู้ชนะที่ชัดเจนที่สุด
ขณะเดียวกัน Bloomberg ก็รายงานยืนยันแยกต่างหากว่า บัฟเฟตต์ออกตัวรับเครดิตด้วยตัวเองว่าเป็นผู้ริเริ่มดีลลงทุนในอัลฟาเบตภายในพอร์ตเบิร์กเชียร์ ซึ่งถือเป็นท่าทีที่ไม่ค่อยเห็นบ่อยจากนักลงทุนที่มักเน้นให้เครดิตแบบ “ทีมเวิร์ก” รายนี้
เดิมพันในอัลฟาเบต และสัญญาณที่ส่งถึงตลาด AI
สัดส่วนการถือหุ้นอัลฟาเบตของบัฟเฟตต์ ไม่ใช่การป้องกันความเสี่ยงแบบตั้งรับ แต่คือ “ธีสิสลงทุนตรง ๆ” ว่าใครจะครองโครงสร้างพื้นฐานหลักของ AI
อัลฟาเบตในฐานะแม่ของกูเกิล เป็นเจ้าของโครงสร้างพื้นฐานคอมพิวต์ AI สำหรับสาธารณะขนาดใหญ่ที่สุดรายหนึ่ง นอกเหนือจากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่เฉพาะทาง บัฟเฟตต์ยอมรับกับ CNBC ว่า “เสียดายที่เข้าซื้อช้าไป” ซึ่งคำสารภาพนั้นเองกลายเป็นตัวขับเคลื่อนตลาด ราคาหุ้นอัลฟาเบตปรับขึ้นทันทีหลังถ้อยแถลง และมูลค่าทรัพย์สินสุทธิของ แลร์รี เพจ (Larry Page) ทะลุ 300,000 ล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลของ Forbes ที่เผยแพร่วันที่ 16 กรกฎาคม
สารหลักที่ตลาดรับรู้ได้ชัดคือ บัฟเฟตต์เคยใช้เวลาหลายปีหลีกเลี่ยงหุ้นเทคโนโลยี โดยให้เหตุผลว่าอยู่นอก “วงความถนัด” ของตนเอง การที่เขายอมให้เบิร์กเชียร์เปิดรับความเสี่ยงด้าน AI ผ่านหุ้นอัลฟาเบตรายเดียว แทนที่จะกระจายไปยังหุ้นฮาร์ดแวร์ AI หรือหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ เป็นการส่งสัญญาณตั้งใจชัดเจน เขาเลือกเดิมพัน “เลเยอร์การใช้งาน (application layer)” มากกว่าฝั่งผู้ผลิตชิ้นส่วนหรือโครงสร้างพื้นฐาน
สำหรับตลาดคริปโต ภาพสะท้อนนั้นเกือบจะตรงตัว บิตคอยน์ (Bitcoin) (BTC) และ อีเธอเรียม (Ethereum) (ETH) ตลอดปีนี้มีพฤติกรรมซื้อขายคล้ายสินทรัพย์เสี่ยงที่ผูกโยงกับกระแส AI อย่างใกล้ชิด เมื่อหุ้นกลุ่ม AI compute ปรับฐาน คริปโตก็มักอ่อนตัวตาม และเมื่อบัฟเฟตต์ออกมายืนยันต่อสาธารณะว่า AI เป็นธีมลงทุนที่มีอายุยืนยาวหลายทศวรรษ พื้นฐานด้าน “sentiment” ของทั้งเซ็กเตอร์ก็ยากจะไม่ขยับตาม
อ่านเพิ่มเติม: เอ็นวีเดียเปิดตัว CPU 88 คอร์หวังเจาะตลาดอินเทล–AMD
คำเตือนเรื่อง “บ่อนพนัน” และภาพสะท้อนที่ชวนอึดอัดของคริปโต
คำวิจารณ์ของบัฟเฟตต์ต่อพฤติกรรมเก็งกำไรยิ่งทวีดีกรีความหนักแน่น ในสภาพตลาดที่แพลตฟอร์ม “prediction market” ทำสถิติยอดเทรดสูงสุดใหม่ และเหรียญมีม (meme coins) สร้าง เม็ดเงินหมุนเวียนต่อวันระดับพันล้านดอลลาร์
เขาให้สัมภาษณ์กับ CNBC อย่างตรงไปตรงมาว่า ตลาดวันนี้ “คล้ายคาสิโนมากกว่ากลไกจัดสรรทุน” แม้เขาไม่ได้เอ่ยถึงคริปโตโดยตรง แต่ก็แทบไม่จำเป็น ต้องเอ่ย เพราะคำพูดดังกล่าวมีขึ้นในสัปดาห์ที่แพลตฟอร์ม Kalshi ทำจำนวนผู้ใช้ทะลุสามล้านรายจากกระแสเดิมพันฟุตบอลโลก และนักเก็งกำไรบางส่วนกำลังใช้เลเวอเรจเดิมพันแม้กระทั่ง “เพลง” ที่จะถูกเลือกเปิดในโชว์พักครึ่งของการแข่งขัน
ความตึงเครียดที่บัฟเฟตต์ชี้ให้เห็นมีอยู่จริงในโลกคริปโตเช่นกัน กลุ่มผู้ถือครอง BTC และ ETH ระยะยาวมักย้ำว่า ทั้งสองสินทรัพย์มี “ธีสิสมูลค่าพื้นฐาน” ชัดเจน ทั้งในมิติอุปทานจำกัด กลไกชำระธุรกรรมแบบกระจายศูนย์ ไปจนถึงบทบาทเงินโปรแกรมได้ ทว่าพฤติกรรมซื้อขายระยะสั้นที่ถูกขับเคลื่อนด้วยอนุพันธ์ เหรียญมีม และกระแสปั่นเล่าเรื่อง AI กลับดูใกล้เคียงกับภาพตลาด “บ่อนพนัน” ที่บัฟเฟตต์อธิบาย
มุมมองของเขาเกี่ยวกับต้นทุนการลงทุนด้าน AI ยังโยงไปถึงจุดตัดระหว่างคริปโตกับ AI ด้วย โปรเจกต์โทเคน AI จำนวนไม่น้อยใช้เม็ดเงินลงทุน (capex) ก้อนโตของเหล่า hyperscaler เป็นเหตุผลรองรับมูลค่าตัวเอง โดยอ้างว่าเป็นหลักฐานเชิงอุปสงค์ แต่คำเตือนของบัฟเฟตต์ที่ว่าบริษัทยักษ์ใหญ่ด้าน AI กำลังถูกบีบให้เข้าสู่ “สงครามเงินลงทุน” ที่ตัวเองก็ไม่ได้สบายใจกับมันนัก ตรงข้ามกับเรื่องเล่านั้นโดยตรง การทุ่มใช้เงินมิได้การันตีผลตอบแทน ซึ่งเป็นหลักคณิตศาสตร์เดียวกับทุกวัฏจักรของสินทรัพย์เก็งกำไร
อ่านเพิ่มเติม: ประธาน OpenAI ชี้ความกังวลโทเคน AI จะจางหายภายใน 12 เดือน
บัฟเฟตต์เลือกอัลฟาเบตท่ามกลางความผันผวนของตลาด AI
การกลับมาอยู่ในสปอตไลต์ของบัฟเฟตต์ในเดือนนี้ เกิดขึ้นบนฉากหลังของความกังวลในตลาดที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ดัชนีดาวโจนส์กำลังเผชิญแรงขายกลางเดือนกรกฎาคม จากการเทขายหุ้นกลุ่มชิป AI และราคาพลังงานที่ปรับขึ้น ซึ่ง Yellow เคยรายงานไปก่อนหน้าในมุมมองว่าบิตคอยน์กำลังถูกทดสอบสมมติฐาน “สินทรัพย์หลบภัย”
เบิร์กเชียร์ ฮาธาเวย์ เริ่มทยอยสะสมหุ้นอัลฟาเบตอย่างเงียบ ๆ มาก่อนแล้วนานพอสมควร ก่อนที่บัฟเฟตต์จะออกมารับสารภาพต่อสาธารณะ การเปิดเผยดังกล่าวเกิดขึ้นราวหกวันก่อนรายงานฉบับนี้ จนถูกมองว่าเป็นหนึ่งในคำแถลงจากนักลงทุนรายบุคคลที่สำคัญที่สุดประจำเดือน
ธีมลงทุนด้าน AI compute ครองพื้นที่สนทนาในตลาดมาตั้งแต่ปลายปี 2025 Anthropic กำลังจ่อเข้าตลาด Nasdaq เร็วสุดตุลาคม 2026 ที่มูลค่าประเมินราว 965,000 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ AMD เพิ่งส่งมอบ “Helios AI racks” ชุดแรกให้กับ Microsoft, Meta และ OpenAI เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา ท่ามกลางภูมิทัศน์เช่นนี้ การที่บัฟเฟตต์เลือก “ชี้ชื่อ” อัลฟาเบตเป็นผู้ชนะด้าน AI อย่างเปิดเผยจึงมีน้ำหนัก เขาไม่ได้เลือกลงทุนแบบดัชนี แต่กำลัง “เลือกหุ้นรายตัว” อย่างชัดเจน
อ่านเพิ่มเติม: ความผันผวนดาวโจนส์ทดสอบสมมติฐานบิตคอยน์สินทรัพย์หลบภัย
อะไรต่อจากนี้
คำพูดของบัฟเฟตต์ไม่ได้ปิดดีเบตเรื่อง “การลงทุนตามมูลค่า” กับ “การเก็งกำไร” แต่กลับทำให้มันซับซ้อนขึ้น
เขากำลังเตือนว่าตลาดมีภาวะเก็งกำไรอันตราย ขณะเดียวกันก็เลือกกระจุกความเสี่ยงด้าน AI ของเบิร์กเชียร์ไว้ในหนึ่งในหุ้นบิ๊กแคปที่ราคาแพงที่สุดของโลก ความย้อนแย้งนี้สมควรถูกจับตา หากอัลฟาเบตยังคงทำผลงานเหนือกว่าตลาด จะเป็นการยืนยันธีสิสของบัฟเฟตต์ พร้อมส่งแรงหนุนต่อเทรด “โครงสร้างพื้นฐาน AI” ทั้งกระดาน รวมถึงเครือข่ายคริปโตที่ต่อยอดบนชั้นโครงสร้างนั้นด้วย
แต่หากเม็ดเงินลงทุนมหาศาลใน AI ไม่สามารถเปลี่ยนเป็นกำไรที่ยั่งยืนได้ การปรับฐานที่บัฟเฟตต์ส่งสัญญาณผ่านคำเตือน “บ่อนพนัน” อาจมาถึงเร็วกว่าที่ตลาดคาด และคริปโตในฐานะสินทรัพย์ที่สะท้อนความอยากเสี่ยงในระบบการเงินโลกมากที่สุด ก็มีแนวโน้มรับแรงกระแทกก่อนใคร
ตัวเลขสำคัญถัดไปคือรายงานผลประกอบการรอบใหม่ของอัลฟาเบต หลังจากคำประกาศอย่างเปิดเผยของบัฟเฟตต์ งบชุดนั้นย่อมมีศักยภาพเคลื่อนตลาดมากกว่าที่เคย