ไมเคิล โนโวกราตซ์ ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Galaxy Digital กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่า ตลาดคริปโตอาจกำลังจัดท่าทางสำหรับการปรับขึ้นอย่างรุนแรงเมื่อเงื่อนไขสภาพคล่องทั่วโลกเปลี่ยนไป พร้อมเตือนว่าสินทรัพย์ดิจิทัลอาจกลายเป็น “เพนเทรด” สำหรับ นักลงทุนมืออาชีพที่ยังมีการเปิดรับต่ำ
ระหว่างการสนทนาปลายปีกับผู้ก่อตั้ง SkyBridge Capital แอนโธนี สการามุชชี ใน conversation โนโวกราตซ์ชี้ให้เห็นถึงการผสมผสานกันของภาวะเงินเฟ้อที่ลดลง ท่าทีที่อาจผ่อนคลายมากขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตลาดเงินตราต่างประเทศทั่วโลก ในฐานะแรงขับเคลื่อนมหภาคหลักที่อาจปรับโครงสร้างการจัดสรรสินทรัพย์ในปี 2026
การให้ผลตอบแทนที่ด้อยกว่าของคริปโตสร้างความเสี่ยงด้านการจัดพอร์ต
โนโวกราตซ์กล่าวว่าคริปโตให้ผลตอบแทนด้อยกว่าสินทรัพย์ที่มีธีมมหภาคคล้ายกันอย่างมีนัยสำคัญ เช่น ทองคำและเงิน แม้ยังมีความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและคาดหวังนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้นอย่างต่อเนื่อง
เขาระบุว่านักลงทุนมืออาชีพจำนวนมากได้ปรับพอร์ตไปสู่โหมดหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในสินทรัพย์ดิจิทัล ขณะที่การมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อยในวงกว้างก็ลดลง
เขายังอ้างถึงตัวชี้วัดบรรยากาศตลาดที่ซบเซา เช่น ปริมาณการค้นหาที่ต่ำ และกิจกรรมบนโซเชียลมีเดียที่ลดลงเกี่ยวกับ Bitcoin (BTC) ในฐานะสัญญาณว่าคริปโตยังถูกถือครองต่ำกว่าศักยภาพในขณะนี้
ตามมุมมองของโนโวกราตซ์ การจัดพอร์ตในระดับต่ำลักษณะนี้เพิ่มความเสี่ยงของการปรับขึ้นอย่างรวดเร็ว หากโมเมนตัมกลับมาอีกครั้ง
“เพนเทรดที่เจ็บคือคริปโตขึ้น ไม่ใช่ลง” โนโวกราตซ์กล่าว พร้อมเสริมว่า หากราคาเริ่มมีแรงส่ง นักลงทุนสถาบันอาจจำเป็นต้องเร่งไล่ซื้อเพื่อเพิ่มการเปิดรับ
เขากล่าวว่าคริปโตมี “ทุกองค์ประกอบพร้อม” สำหรับการขยับขึ้น แต่ยังไม่สามารถทะลุระดับจิตวิทยาสำคัญที่จะยืนยันโมเมนตัมรอบใหม่ได้
ดอลลาร์อ่อนค่าและนโยบายเฟดถูกมองเป็นปัจจัยกระตุ้นหลัก
โนโวกราตซ์กล่าวว่าเขาคาดว่าทีมผู้บริหารเฟดชุดใหม่จะมีแนวโน้มผ่อนคลายมากขึ้น อาจเร่งการปรับลดดอกเบี้ยและกดให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนลง
Also Read: AI Gave Crypto Scammers What They Always Needed: Authenticity At Scale
เขาอธิบายว่าดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงเป็นฉากหลังที่เอื้อต่อสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงคริปโทเคอร์เรนซี
เขายังเน้นกลยุทธ์เทรดค่าเงิน เช่น การถือสถานะลองยูโรหรือดอลลาร์ออสเตรเลียเทียบดอลลาร์สหรัฐ ในฐานะส่วนหนึ่งของการวางตำแหน่งมหภาคในภาพรวม ซึ่งสะท้อนความคาดหวังต่อการอ่อนค่าต่อเนื่องของดอลลาร์
ตามคำกล่าวของโนโวกราตซ์ เงื่อนไขทางการเงินที่ผ่อนคลายลงจะช่วยเพิ่มสภาพคล่องทั่วโลก ซึ่งเขามองว่าเป็นปัจจัยศูนย์กลางของพฤติกรรมราคาบิตคอยน์ในระยะยาว
“บิตคอยน์คือเรื่องราวของสภาพคล่องโลก” เขากล่าว โดยเน้นว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินมักเกิดขึ้นก่อนการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ในตลาดคริปโต
ตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นและความผันผวนของเงินเยนยกคำถามเรื่องสภาพคล่องโลก
นอกเหนือจากนโยบายของสหรัฐ โนโวกราตซ์ยังชี้ให้เห็นตลาดพันธบัตรของญี่ปุ่นว่าเป็นปัจจัยเสี่ยงที่ถูกประเมินต่ำ เขาชี้ไปที่การปรับขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราดอกเบี้ยระยะยาวของญี่ปุ่นจากเกือบศูนย์สู่ราว 2% ในฐานะสัญญาณเตือนล่วงหน้าที่อาจบ่งชี้ถึงความไม่เสถียรในวงกว้าง
เขากล่าวว่าความผันผวนในเทรดพกพาเยน (yen carry trade) อาจสร้างแรงสั่นสะเทือนข้ามตลาดการเงินโลก รวมถึงคริปโต หากญี่ปุ่นจำเป็นต้องเข้าแทรกแซงอย่างหนักหรือปรับจุดยืนด้านนโยบายการเงิน
โนโวกราตซ์กล่าวว่าความท้าทายของญี่ปุ่นชี้ให้เห็นถึงขีดจำกัดของการผ่อนคลายนโยบายการเงินในสภาพแวดล้อมที่แรงกดดันเงินเฟ้อเริ่มปรากฏ พร้อมเสริมว่าการตอบสนองของธนาคารกลางต่อแรงกดดันเหล่านี้จะมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อราคาสินทรัพย์ทั่วโลก
เขายังกล่าวเพิ่มเติมว่าปฏิสัมพันธ์ระหว่างแนวโน้มเงินเฟ้อ นโยบายธนาคารกลาง และสภาพคล่องโลก จะเป็นตัวกำหนดว่าคริปโตจะยังคงแกว่งตัวในกรอบเดิม หรือเข้าสู่เฟสขยายตัวรอบใหม่
Read Next: World’s Largest Corporate Bitcoin Holder Adds More BTC As Treasury Strategy Accelerates