กองทุนสำรองของ Harvard University ลดสัดส่วนการถือครองกองทุนซื้อขายล่วงหน้า (ETF) ของ Bitcoin (BTC) ลง 21% ในไตรมาส 4 ปี 2025 และนำเงินที่ได้ไปซื้อหุ้น ETF ของ Ethereum (ETH) มูลค่าราว 86.8 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนการเปลี่ยนมุมมองเชิงกลยุทธ์ของสถาบันขนาดใหญ่ต่อการ กระจายการลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล มากกว่าการถอยออกจากตลาดคริปโต
เกิดอะไรขึ้น: ฮาร์วาร์ดหมุนกำไรจาก BTC ไปยัง ETH
Harvard Management Company ขาย หุ้นประมาณ 1.5 ล้านหน่วยใน iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock ในช่วงไตรมาส 4 ปี 2025 พร้อมกันนั้นก็เข้าซื้อหุ้น iShares Ethereum Trust (ETHA) จำนวน 3.87 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่าราว 86.8 ล้านดอลลาร์ในขณะนั้น
การปรับพอร์ตครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจาก BTC พุ่งขึ้นไปใกล้ระดับ 126,000 ดอลลาร์ช่วงปลายปี 2025 ทำให้น้ำหนักคริปโตในกองทุนสูงเกินกรอบความเสี่ยงที่ตั้งไว้ภายใน
ฮาร์วาร์ดยังคง ถือครอง สินทรัพย์ที่อ้างอิง Bitcoin ราว 265.8 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเกือบสามเท่าของมูลค่าการถือครอง Ethereum ชุดใหม่ การขายจึงเป็นการบริหารความเสี่ยงแบบคลาสสิก: ล็อกกำไรจากสินทรัพย์ที่ทำผลงานโดดเด่น แล้วนำทุนไปลงทุนต่อในสินทรัพย์ที่ยังซื้อขายต่ำกว่าจุดสูงสุดของรอบ
ขณะเดียวกัน ETF แบบสปอตของ Ethereum กำลังเข้าสู่ช่วงเย็นลง ข้อมูลจาก Coinglass ระบุว่าหลังจากมีกระแสการสะสมครั้งใหญ่สองระลอก — ช่วงปลาย ต.ค. 2024 และระลอกที่แรงกว่าซึ่งพุ่งสุดในช่วง ก.ค. 2025 โดยมีเงินไหลเข้า (net inflows) รายวันมากกว่า 200,000 ETH — กระแสเงินทุนก็กลับทิศเป็นลบตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2025 โดยมีเงินไหลออกต่อวันซ้ำๆ ระหว่าง 80,000 ถึง 140,000 ETH
อ่านเพิ่มเติม: Dogecoin Falls Under $0.0950 With Bears Leading
ทำไมจึงสำคัญ: กลยุทธ์สถาบันกำลังพัฒนา
การหมุนพอร์ตของฮาร์วาร์ดสะท้อนมุมมองที่เติบโตขึ้นของนักลงทุนสถาบันรายใหญ่: BTC และ ETH ทำหน้าที่คนละแบบในพอร์ตการลงทุน Bitcoin ทำหน้าที่หลักเป็นตัวป้องกันความเสี่ยงด้านมหภาคและเป็นสินทรัพย์เก็บมูลค่า ขณะที่ Ethereum ให้การเปิดรับต่อผลตอบแทนจากการ staking โครงสร้างพื้นฐานของ DeFi และโครงการโทเคนไนซ์สินทรัพย์
นักลงทุนสถาบันจับตาการรุกของ BlackRock ในด้านการ staking และการโทเคนไนซ์บน Ethereum มากขึ้น โดยมองว่า ETH มีคุณค่าเชิงการใช้งานเกินกว่าการเก็งกำไรด้านราคา
ณ วันที่ 3 มี.ค. 2026 กระแสเงินทุนเข้าออก ETF ของ ETH เริ่มทรงตัว — ไม่ได้เห็นการเทขายตื่นตระหนกระดับรุนแรงเหมือนก่อน แต่ก็ยังขาดแรงสะสมรอบใหญ่แบบที่เคยเกิดในรอบกระทุ้งก่อนหน้า หากต้องการให้ตลาดฟื้นตัวอย่างยั่งยืน จะต้องเห็น กระแสเงินไหลเข้าสุทธิเป็นบวกอย่างต่อเนื่อง ติดต่อกันหลายสัปดาห์ ไม่ใช่เพียงการพุ่งขึ้นเป็นรายวันแบบเฉพาะกิจ