ไมเคิล เซย์เลอร์ กลับมาส่งสารต่อสาธารณะเมื่อวันที่ 26 มิ.ย. ในขณะที่ Strategy เผชิญกับการตรวจสอบทางกฎหมาย หลักทรัพย์ที่อ่อนแอ และภาระจ่ายเงินปันผลรายปี 1.2 พันล้านดอลลาร์ที่ผูกกับโมเดล บิตคอยน์ (BTC) ของบริษัท
ประเด็นสำคัญ:
- เซย์เลอร์ย้ำว่า Strategy ยังโฟกัสที่บิตคอยน์ หลังจาก Rosen Law Firm เริ่มตรวจสอบคำแถลงที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ 5 รายการ
- Strategy ถือครองบิตคอยน์ 847,363 BTC แต่ราคาซื้อเฉลี่ยยังอยู่ใกล้ 75,500 ดอลลาร์
- แรงกดดันเพิ่มขึ้นต่อหลักทรัพย์บุริมสิทธิ์รวมถึง STRC ขณะที่ต้นทุนปันผลทดสอบสภาพคลังเงินสด
แรงกดดันต่อบิตคอยน์ของ Strategy
เซย์เลอร์ไม่ได้กล่าวถึงการทบทวนหลักทรัพย์โดยตรงในโพสต์บน X โดยเลือกอธิบายว่าความผันผวนคือบททดสอบวินัยระยะยาวแทน
Rosen Law Firm ได้เริ่มการสอบสวนว่าผู้บริหาร Strategy ให้ถ้อยแถลงที่ทำให้เข้าใจผิดในสาระสำคัญเกี่ยวกับหลักทรัพย์ที่เชื่อมโยงกัน 5 รายการหรือไม่ ขณะที่บริษัทเองยังไม่ได้ออกคำตอบอย่างเป็นทางการ
การไม่กล่าวถึงเรื่องนี้ถือว่าสำคัญ เพราะโพสต์ดังกล่าวออกมาพร้อมกับที่นักลงทุนตั้งคำถามต่อโครงสร้างเงินทุนของบริษัท ราคา หุ้นบุริมสิทธิ์ และความสามารถในการเดินหน้าระดมทุนเพื่อซื้อบิตคอยน์ต่อในช่วงขาลง
Strategy ถือครองบิตคอยน์ 847,363 เหรียญ คิดเป็นมากกว่า 4% ของปริมาณรวมสูงสุดที่จะมีได้ทั้งหมด โดยมีต้นทุนซื้อเฉลี่ยราว 75,500 ดอลลาร์ต่อเหรียญ
สถานะดังกล่าวเคยช่วยให้หุ้น MSTR เทรดที่ราคาพรีเมียม เพราะนักลงทุนยอมจ่ายเพื่อรับเอ็กซ์โปเชอร์บิตคอยน์แบบมีเลเวอเรจผ่านหุ้น
อย่างไรก็ดี พรีเมียมนั้นแคบลงเมื่อราคาบิตคอยน์ลงมาต่ำกว่าต้นทุนของ Strategy ทำให้เครื่องมือระดมทุนและหลักทรัพย์บุริมสิทธิ์ของบริษัทถูกจับตามองมากขึ้น
อ่านเพิ่มเติม: USDT แซง Ethereum ชั่วคราว ขึ้นเป็นคริปโตสินทรัพย์เบอร์ 2
ความเสี่ยงทางกฎหมายของเซย์เลอร์
ปีเตอร์ ชิฟฟ์ เพิ่มน้ำหนักคำวิจารณ์ก่อนหน้าโพสต์ของเซย์เลอร์หนึ่งวัน โดยระบุว่า MSTR ร่วงลง 84% จากจุดสูงสุดตลอดกาล และSTRC ร่วงลง 25% จากมูลค่าที่ตราไว้
ชิฟฟ์ยังระบุด้วยว่า STRC มีอัตราผลตอบแทนโดยนัย 15.3% ซึ่งสะท้อนถึงความกังวลของนักลงทุนต่อความยั่งยืนของโมเดลจ่ายปันผลของ Strategy
ตอนนี้ความกังวลมุ่งไปที่การครอบคลุมด้วยเงินสด เพราะโครงสร้างการจ่ายเงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิ์ของ Strategy ถูกประเมินว่าจะมีต้นทุนราว 1.2 พันล้านดอลลาร์ต่อปี
บริษัทเปิดเผยว่ามีเงินสดสำรอง 1.4 พันล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 22 มิ.ย. ซึ่งเพียงพอครอบคลุมภาระดังกล่าวได้ราวหนึ่งปีที่อัตราเดิม
แถลงการณ์ของเซย์เลอร์จึงทำหน้าที่เป็นการป้องกันกลยุทธ์โดยอ้อม แต่ไม่ได้ตอบคำถามว่าความกดดันทางกฎหมายหรืออัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นจะทำให้การสะสมบิตคอยน์ในอนาคตชะลอลงหรือไม่ กลยุทธ์ของ Strategy ในวันนี้เป็นผลจากการเปลี่ยนแปลงที่ยาวนานหลายปีซึ่งเริ่มตั้งแต่ปี 2020 เมื่อบริษัทเปลี่ยนการซื้อบิตคอยน์จากการตัดสินใจด้านคลังเป็นแกนกลางอัตลักษณ์องค์กร
อ่านต่อ: Techdollar ระดมทุน 3 ล้านดอลลาร์ เพื่อช่วยให้พนักงานสตาร์ทอัพแปลงมูลค่าได้โดยไม่ต้องขายหุ้น