Hyperliquid (HYPE)(https://yellow.com/asset/hype) เป็นบล็อกเชนเลเยอร์ 1 ที่สร้างขึ้นรอบ ๆ ตลาดซื้อขายสัญญาฟิวเจอร์สแบบเพอร์เปตชวลประสิทธิภาพสูง แตกต่างจากหลาย DEX ที่มักรันอยู่บน Ethereum(ETH) หรือ Solana (SOL) Hyperliquid เลือกใช้เชนของตัวเอง ทำให้เลี่ยงความหน่วงจากการแย่งพื้นที่บล็อกร่วมกับโปรเจกต์อื่น
แพลตฟอร์มรองรับทั้งสปอตเทรดและเพอร์เปตชวล รวมถึงการกู้ยืม ปล่อยกู้ และสภาพแวดล้อม Ethereum Virtual Machine environment แบบครบถ้วน การผสมผสานนี้ดึงดูดเทรดเดอร์ที่ต้องการความเร็วระดับกระดานเทรดรวมศูนย์ แต่ยังคงไม่ฝากสินทรัพย์ไว้กับตัวกลาง
ปริมาณการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงล่าสุดแตะ 246.69 ล้านดอลลาร์ ตัวเลขนี้ถือว่าสูงเมื่อเทียบกับมาร์เก็ตแคปของ HYPE บ่งชี้ว่ามีการใช้งานเชิงรุกมากกว่าการถือเฉย ๆ
อ่านเพิ่มเติม: Whales Short Bitcoin At $75,000 As Retail Keeps Buying The Dip
โทเค็น HYPE มีบทบาทอย่างไร
HYPE ทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ดั้งเดิมของ Hyperliquid L1 ใช้สำหรับค่าก๊าซ การสเตก และการกำกับดูแล โปรเจกต์เปิดตัวโทเค็นผ่านแอร์ดรอปช่วงปลายปี 2024 แทนการระดมทุนแบบดั้งเดิม
วิธีการแจกจ่ายนี้ได้รับความสนใจเพราะหลีกเลี่ยงการจัดสรรให้ทุนร่วมลงทุน (VC) โดยสิ้นเชิง
การไม่มี VC กลายเป็นจุดขายด้านการตลาด ทำให้ HYPE ถูกวางภาพว่าเป็นโทเค็นที่ชุมชนเป็นเจ้าของ ในช่วงที่ตลาดเริ่มต่อต้านโทเค็นที่ให้ส่วนลดรอบพรีเซลล์มหาศาลแก่คนวงใน
ผู้สเตกจะได้รับส่วนแบ่งจากค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่เกิดขึ้นบนแพลตฟอร์ม กลไกแบ่งค่าธรรมเนียมนี้เชื่อมโยงผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจของผู้ถือ HYPE เข้ากับกิจกรรมบนแพลตฟอร์มโดยตรง
อ่านเพิ่มเติม: Pudgy Penguins Draws Fresh Trader Interest As PENGU Volume Tops $194M
ภูมิหลัง
Hyperliquid เกิดขึ้นในช่วงที่ความล้มเหลวของกระดานเทรดแบบรวมศูนย์กำลังเปลี่ยนพฤติกรรมของเทรดเดอร์ การล่มสลายของ FTX ในเดือนพฤศจิกายน 2022 ผลักให้เทรดเดอร์สายแอ็กทีฟบางส่วนหันไปหาทางเลือกแบบไม่คัสโตเดียล DEX ส่วนใหญ่ในตอนนั้นช้าเกินไปสำหรับการเทรดเพอร์เปตชวลความถี่สูง Hyperliquid จึงมองเห็นช่องว่างนั้นโดยตรง
โปรเจกต์เปิดตัวเมนเน็ตในปี 2023 และเพิ่มปริมาณ open interest อย่างต่อเนื่องตลอดปี 2024 ภายในต้นปี 2025 ก็กลายเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มอนุพันธ์ออนเชนที่มีปริมาณการซื้อขายสูงที่สุด
แอร์ดรอป HYPE ช่วงปลายปี 2024 เปลี่ยนผู้ใช้งานจำนวนมากให้กลายเป็นผู้ถือโทเค็น ทำให้สายสัมพันธ์ของพวกเขากับระบบนิเวศลึกซึ้งยิ่งขึ้น
ก่อนหน้านี้มีการนำเสนอภาพรวมของตำแหน่ง Hyperliquid ในตลาดอนุพันธ์ DeFi ที่กว้างขึ้นแล้ว (ดูคัฟเวอเรจเก่าใน Yellow) ซึ่งเป็นระดับที่มีเพียงไม่กี่แพลตฟอร์มออนเชนทำได้
อ่านเพิ่มเติม: MegaETH Debuts MEGA Token, Reserves 5.3B Of Supply For Performance Rewards
ความเสี่ยงและคู่แข่ง
Hyperliquid เผชิญการแข่งขันทั้งจากฝั่งรวมศูนย์และกระจายศูนย์ กระดานเทรดรวมศูนย์อย่าง Binance และ Bybit ยังคงครองส่วนแบ่งปริมาณเพอร์เปตชวลส่วนใหญ่ทั่วโลก ขณะที่ฝั่งกระจายศูนย์ก็มีโปรเจกต์ L1 และ L2 รุ่นใหม่ที่โฟกัสกลุ่มตลาดเทรดคุณภาพสูงเหมือนกัน
กลไกคอนเซนซัสแบบคัสตอมของแพลตฟอร์มยังไม่เคยถูกทดสอบภายใต้สภาพความตึงเครียดสุดขีดในสเกลเต็มรูปแบบมาก่อน หากเกิดการดับ หรือถูกโจมตีในช่วงที่ตลาดผันผวนรุนแรง จะสร้างความเสียหายต่อชื่อเสียงที่ยากจะกู้คืนในโลก DeFi
การกำกับดูแลอนุพันธ์ออนเชนก็กำลังถูกเพ่งเล็งมากขึ้น หลายเขตอำนาจเริ่มจำกัดการเข้าถึงผลิตภัณฑ์เพอร์เปตชวลสำหรับนักลงทุนรายย่อย แม้โครงสร้างกระจายศูนย์ของ Hyperliquid จะทำให้บล็อกได้ยากขึ้น แต่หน่วยงานกำกับดูแลก็แสดงให้เห็นแล้วว่ายินดีเล่นงานส่วนหน้าบริการ (front-end) และช่องทางฝากเงินผ่าน stablecoin
อ่านเพิ่มเติม: Centrifuge CFG Token Sees $6.1M Volume During RWA Sector Momentum
สถานะปัจจุบันของ HYPE
ด้วยมาร์เก็ตแคป 10 พันล้านดอลลาร์ HYPE มีขนาดใหญ่กว่าโทเค็น DeFi ที่สร้างชื่อมานานหลายตัว สะท้อนความคาดหวังต่อรายได้ค่าธรรมเนียมในอนาคตมากกว่าผลประกอบการปัจจุบันเพียงอย่างเดียว
อัตราส่วนปริมาณซื้อขาย 24 ชั่วโมงต่อมาร์เก็ตแคปราว 2.5% สอดคล้องกับสินทรัพย์กลุ่มมิดถึงลาร์จแคปที่มีการซื้อขายคึกคัก ไม่ได้บ่งชี้แรงเก็งกำไรผิดปกติทั้งฝั่งซื้อหรือขาย ราคาในวันที่ 2 พฤษภาคมเคลื่อนไหวค่อนข้างนิ่งมากกว่าจะผันผวน
Hyperliquid ยังไม่ประกาศอัปเกรดโปรโตคอลครั้งใหญ่หรือดีลพาร์ตเนอร์สำคัญในช่วงเวลาที่สแกนนี้ การเคลื่อนไหวของราคาดูเหมือนถูกขับเคลื่อนโดยทิศทางตลาดโดยรวมมากกว่าปัจจัยกระตุ้นเฉพาะตัว
อ่านต่อ: World Liberty Financial WLFI Drops 15% As Investors Reassess The Trump DeFi Project