Bitcoin (BTC), 8,4 milyon coin zararda, uzun vadeli yatırımcılar günde 200 milyon $ kayıp yazarken ve ufukta net bir katalizör görünmezken 60.000–70.000 $ aralığında sıkışmış durumda.
Glassnode Raporu: Arz Baskısı BTC Üzerinde Ağırlık Yaratıyor
Glassnode analistleri Chris Beamish, CryptoVizArt ve Antoine Colpaert, bulguları 1 Nisan’da yayınladı. Rapor, 80.000 ile 126.000 $ arasında yoğun bir arz kümesi tespit ediyor — döngü zirvelerine yakın alınmış ve şu anda derin zararda olan coinler.
Yazarlar, 2022 yılının 2. çeyreğiyle doğrudan bir paralel kuruyor. O dönemde Bitcoin’in döngü orta çizgisini yeniden kazanabilmesi için yaklaşık 3 milyon BTC el değiştirmek zorunda kalmıştı.
Şimdi de benzer bir yeniden dağıtım süreci işliyor gibi görünüyor; 30 günlük ortalama baz alındığında yaklaşık 8,4 milyon coin zararda oturuyor.
Uzun vadeli yatırımcılar — yani altı aydan daha uzun süre önce alım yapanlar — Kasım 2025’ten bu yana günde yaklaşık 200 milyon $ hızında zararla satış yapıyor. Rapora göre, kalıcı bir taban oluşmadan önce, bu tutarın günde 25 milyon $’ın altına soğuması kritik eşik olarak görülüyor.
Ayrıca Oku: Midnight Mainnet Debuts On Cardano With 9 Partners, Including Google Cloud
Coinbase Talebi, Marathon BTC Satışları Piyasa Yapısını Değiştiriyor
Spot talebi toparlanmanın erken işaretlerini gösteriyor. Coinbase Spot Hacim Farkı — borsadaki net alım-satım dengesini ölçen gösterge — ocak ve şubat boyunca gelen aylara yayılan negatif okumaların ardından, hafifçe pozitife dönmüş durumda.
Raporda bu artışın hâlâ mütevazı olduğu uyarısı yapılıyor. Tarihsel olarak, kalıcı toparlanmalar için kısa süreli alım patlamalarından ziyade, sürekli pozitif spot akışı gerekiyor.
Kurumsal tarafta ise tablo daha heterojen. Marathon, yaklaşık 15.000 BTC satarak, kurumsal hazinelerin risk azaltmasına en görünür örneklerden biri haline geldi.
Strategy halen tek tutarlı büyük ölçekli alıcı olarak kalıyor, ancak rapor, tek bir katılımcıya bağımlılığın kurumsal talebi döngünün önceki dönemlerine kıyasla daha zayıf bir yapısal destek haline getirdiğini vurguluyor.
Opsiyonlar ve Volatilite Verileri Kırılgan Kuruluma İşaret Ediyor
Türev piyasalar da benzer şekilde temkinli bir tablo çiziyor. Sürekli Vadeli İşlemler Yönlü Prim göstergesi — vadeli piyasalardaki uzun yönlü kaldıracı ölçen metrik — sıfıra yakın seviyelere kadar sıkışarak, spekülatif pozisyonların büyük ölçüde çözülmüş olduğunu gösteriyor.
Örtük volatilite de tüm vadelerde gerilemiş durumda; bir haftalık başa baş (at-the-money) IV %51, üç aylık IV ise %49 seviyesinde. Bu sıkışma, kısa vadede opsiyon pozisyonlarına olan talebin azaldığını yansıtıyor.
Ancak rapor bir riske dikkat çekiyor: gerçekleşen volatilite, bir haftalık pencerede %38 seviyesinde bulunuyor; bu da üç haftadan uzun süredir devam eden, örtük ve gerçekleşen volatilite arasında 11 puanlık bir fark olduğu anlamına geliyor.
Read Next: XRP Binance Outflows Near 6,000 Daily Transactions