Коли Біткоїн торгується поблизу своїх історичних максимумів, коливаючись між $105,000 та $110,000 протягом останнього місяця, аналітики все частіше звертають увагу на менш відомий, але важливий показник торгівлі на Binance, що може передбачити наступний значний рух Біткоїна: дельта Спот-Постійних Цін Binance.
Цей конкретний показник, що відстежує різницю між спотовими цінами біткоїна та безстроковими ф'ючерсними цінами на Binance, постійно демонструє негативне значення з грудня 2024 року. Незважаючи на рекордний виступ біткоїна, стійка негативна дельта ставить важливі питання про здоров'я ринку, настрої трейдерів і майбутній напрямок цін BTC.
CryptoQuant, відома фірма з аналізу блокчейнів, нещодавно висвітила наслідки дельти Спот-Постійних Цін Binance у своєму останньому аналізі. Дельта вимірює різницю в ціні між спотовим ринком біткоїна та безстроковими ф'ючерсними контрактами на Binance.
Негативна дельта вказує на те, що спотові ціни біткоїна торгуються вище за безстрокові ціни ф'ючерсів, що означає переважно спотові покупки, а не плечові позиції. Цей розрив розпочався в грудні 2024 року, збігаючись з попереднім історичним максимумом біткоїна.
Спочатку біткоїн досяг свого тодішнього піка, коли ринки безстрокових ф'ючерсів агресивно купували BTC, виштовхуючи ціни ф'ючерсів вище спотових цін. Проте, після драматичної корекції BTC до $74,000 з подальшим відновленням до нових максимумів, ціни ф'ючерсів невпинно відставали від спотових цін.
Потужність спотового ринку та обережні трейдери ф'ючерсів
Стійкість цієї негативної дельти підкреслює обережний настрій серед трейдерів Binance з використанням плеча. Зазвичай, ринки безстрокових ф'ючерсів відіграють значну роль у підсиленні бичачого імпульсу біткоїна, часто випереджаючи спотові ринки в умовах сильних висхідних рухів через спекулятивну активність з використанням плеча. Проте тепер трейдери безстрокових ф'ючерсів залишаються помітно обережними.
Такий обережний підхід серед трейдерів із плечем може свідчити про те, що біткоїн нині перебуває у фазі накопичення. Замість того, щоб швидке спекулятивне використання плеча викликало короткострокові коливання, покупці на споті - включаючи роздрібних інвесторів та, дедалі частіше, інституційних гравців - поступово засвоюють пропозицію. Ця ринкова поведінка вказує на потенційно більш стійке зростання, оскільки це знижує ймовірність різких корекцій, викликаних спекулятивними використаннями плеча.
Важливо, що зростання ринку, яке підкріплюється міцними купівлями на споті та обмеженим використанням плеча, зменшує вразливість біткоїна до екстремальних ліквідацій. Аналітики вважають, що це середовище є здоровішим для довгострокової траєкторії цін біткоїна.
Хоча негативна дельта наразі свідчить про стабільність, аналітики попереджають інвесторів уважно спостерігати за будь-якими зрушеннями у бік позитивної дельти. Історично склалося, що раптовий перехід від негативної до позитивної дельти часто передує короткостроковим ринковим пікам або значним корекціям.
Коли ціни безстрокових ф'ючерсів починають випереджати спотові ціни, це означає зростання впевненості та спекулятивних довгих позицій. Однак таке підвищене використання плеча створює привабливі мішені для китів та маркетмейкерів, які шукають ліквідність, збільшуючи ризики різких розворотів цін.
Тому дельта Спот-Постійних Цін Binance служить цінним провідним індикатором. Учасники ринку мають залишатися пильними, оскільки будь-яке суттєве зрушення може натякати на більш нестабільне торгове середовище в майбутньому.
Інституційне накопичення зміцнює основи ринку
Поточна стабільність, обумовлена сильним накопиченням на спотовому ринку, доповнюється стійкою інституційною купівлею. Відповідно до останнього звіту Bitfinex Alpha, булли біткоїна підтримують структурний контроль, захищаючи реалізовану ціну короткострокових утримувачів на рівні приблизно $98,220. Це свідчить про стійкі бича настрої та міцний попит, навіть на тлі ширших ринкових коливань.
Крім того, зростаюча вартість за короткостроковими утримувачами, наблизившись до $99,474, свідчить про продовження купівель нових учасників ринку, зокрема інституційних інвесторів через спотові ETF біткоїна. Інститути виглядають дедалі більш відданими біткоїну, поступово накопичуючи, незважаючи на макроекономічні невизначеності та коливання на фондових ринках.
На противагу міцному інституційному та роздрібному накопиченню, поведінка китів характеризується значним розподілом. Дані з мережі вказують на те, що кити вивантажили понад 14,000 BTC з 30 червня. Хоча цей тиск продажу є значним, він не сильно вплинув на висхідний імпульс біткоїна, підкреслюючи силу і глибину підлеглого попиту.
Роздрібні інвестори та інституційні гравці швидко засвоїли цю пропозицію, підтримуючи підвищувальний тиск на ціну. Ця динаміка демонструє зростаючу зрілість ринку і його здатність керувати великомасштабними транзакціями без викликання значних коливань цін.
Макроекономічні фактори та ширші ринкові умови
Стійкість біткоїна також виграє від сприятливих макроекономічних змін, включаючи очікувані зниження ставок Федеральною резервною системою пізніше цього року, що історично підтримує активи, схильні до ризику, такі як криптовалюти. Оскільки глобальні економічні політики стають дедалі більш стимулюючими, настрої інвесторів можуть ще більше підкріпити бичачу траєкторію біткоїна.
Крім того, криптовалютний ринок продовжує спостерігати зростання кореляції з традиційними фінансовими ринками, особливо фондовими ринк