Технічний аналіз біткоїна: наближення до історичного максимуму на тлі інституційних надходжень та спротиву

Bitcoin (BTC) знову привертає глобальну увагу, наближаючись до свого історичного максимуму (ATH) $109,114 і торгуючись біля $107,000 станом на 21 травня 2025 року.

Цей підйом знаменує собою вирішальний момент у еволюції криптовалюти, зумовлений інституційним прийняттям, ясністю в регуляторах і макроекономічними зсувами. Однак під поверхнею цього бичачого імпульсу лежать суперечливі технічні індикатори та динаміка ринку, які припускають складний шлях попереду. У цій статті розглядаються сили, що підштовхують зростання Біткоїна, технічні сигнали, що вказують на потенційний спротив, та прогнози на основі фактів для його траєкторії у прийдешні місяці.

Останній стрибок Біткоїна підтримується безпрецедентною участю інституцій. Відтоді як Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) схвалила спотові ETF на Біткоїн у січні 2024 року, ці фінансові інструменти зібрали понад $6,9 млрд чистих надходжень, причому iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock володіє 250,000 BTC. Для порівняння, це перевищує $5,7 млрд, зібраних золотими ETF у їхній перший рік після запуску, що свідчить про зміну парадигми в інституційному розподілі активів.

Корпоративні скарбниці продовжують диверсифікуватися в біткоїн, причому MicroStrategy нещодавно додала 5,000 BTC до свого портфеля, довівши свої загальні запаси до 250,000 BTC. Такі кроки відображають зростаючу впевненість у ролі біткоїна як "цифрового золота" для захисту від знецінення фіатної валюти, особливо в умовах, коли центральні банки
борються із інфляційними тисками. Індекс споживчих цін в США (CPI) залишається на високому рівні — 4.2% на рік, що підвищує привабливість біткоїна як стійкого до інфляції засобу збереження вартості.

Про-біткоїн регуляторні розробки підсилюють інтерес інституцій. Штати, такі як Аризона та Нью-Гемпшир, запропонували законопроекти, щоб виділити 1-2% своїх казначейських резервів на біткоїн, наслідуючи приклад Сальвадору в 2021 році, який ухвалив BTC як легальний засіб платежу. Рамкова угода Європейського Союзу “Ринок криптоактивів” (MiCA), яка має повністю набрати чинності у 2026 році, забезпечує чіткі вказівки для кураторів і бірж криптовалют, зменшуючи регуляторну невизначеність для інституційних учасників.

Однак, виклики залишаються. Тривала перевірка SEC криптографічних стейкингових сервісів та децентралізованих платформ створює ризики дотримання, тоді як запропонований Міністерством фінансів США “Правило податкової відповідності цифрових активів” має на меті посилити вимоги до звітності для транзакцій понад $10,000. Ці заходи підкреслюють делікатний баланс, який регулятори прагнуть досягати між інноваціями та захистом інвесторів.

Технічний аналіз: Бичачий імпульс зустрічає спротив

Паралельний канал вказує на фазу консолідації
Цінова динаміка біткоїна з першого кварталу 2025 сформувала паралельний висхідний канал, з верхньою межею біля $107,000 та нижньою лінією тренду на рівні $102,000. Історично такі канали вказують на консолідацію перед вирішальним ривком або розворотом. У березні 2024 року подібний шаблон передував зростанню на 22% до історичних максимумів, але поточний сценарій збігається з розбіжностями у індикаторах імпульсу, що підвищує обережність.

Індикатори імпульсу видають сигнали попереджень
Індекс відносної сили (RSI), ключовий осцилятор імпульсу, показує ведмежу розбіжність. Поки ціна біткоїна тестувала $107,000, RSI досягнув піку на рівні 68, що значно нижче січневого максимуму в 85. Такі розбіжності часто передують короткостроковим відкатам, як це було у квітні 2024, коли корекція на 15% настала після розбіжності RSI.

Гістограма зони зростання та перетворення (MACD) стала негативною, з лінією MACD, яка перетнула сигнальну лінію вниз – класичний ведмежий сигнал. Цей перехід востаннє відбувся в листопаді 2024 року, передуючи падінню ціни на 12%. Однак, 50-денна та 200-денна ковзні середні залишаються в бичачій конфігурації, з 50-денною ($103,155) як динамічна підтримка.

Ончейн метрики подають сигнали обережності
Дані усередині мережі показують змішання сигналів. Коефіцієнт ринкової вартості до реалізованої вартості (MVRV), який порівнює ринкову капіталізацію біткоїна з реалізованою капіталізацією, знаходиться на рівні 2,3, що вказує на те, що середній власник має 130% нереалізованих прибутків. Історично коефіцієнти MVRV вище 3 відзначали циклічні піки, що припускає можливість зростання, але підвищену мінливість.

Резерви на біржах знизилися до 2,1 мільйона BTC, найнижчого рівня з 2018 року, оскільки інвестори переміщують монети в холодні гаманці. Це говорить про довгострокову впевненість, але коефіцієнт прибутковості витраченого виходу (SOPR) зріс до 1,08, показуючи, що продавці реалізують прибутки – потенційний передвісник надлишку пропозиції.

Макроекономічний фон: інфляція, ставки і геополітика

Процентні ставки і динаміка долара
Призупинення Федеральною резервною системою підвищення процентних ставок на рівні 5,25–5,50% збільшило ризиковані активи, але останні заяви голови Джерома Паулла вказують на позицію "вище на довший термін", якщо інфляція буде зберігатися. Обернена кореляція Біткоїна з Індексом долара США (DXY) слабшала у 2025 році, з обома активами, що зросли на тлі світових торговельних напружень. Але зміцнення долара в результаті може чинити тиск на BTC, особливо якщо домінуватимуть потоки безпечного прихистка.

Геополітичні напруження і торговельні угоди
Триваючі торговельні суперечки між США та Китаєм щодо експорту напівпровідників сприяли попиту на біткоїн як нейтральний розрахунковий шар. Остання угода про вільну торгівлю між США та Тайванем, яка містить положення про крипто-платежі через кордон, може додатково інституціоналізувати біткоїн у світовій економіці. Але загострення конфліктів у Близькому Сході мало мало вплив, припускаючи відокремлення біткоїна від традиційних активів у випадку ризику.

Прогнози цін: бичачі та ведмежі сценарії

Бичачий сценарій: $150,000 до четвертого кварталу 2025
Аналітики Standard Chartered прогнозують ціль у $150,000, вказуючи на ETF-надходження та майбутню половину біткоїна у квітні 2028 року. Модель “Запас до потоку” (S2F), яка корелює дефіцит біткоїна з ціною, підтримує цей погляд, з оцінкою після половинування у $288,000 до 2030 року. Вирішальний прорив вище $109,114 може спровокувати короткий стиск, з ліквідованими короткими позиціями на левериджі у $1,2 млрд на рівні $110,000.

Базовий сценарій: Консолідація між $95,000–$115,000
Історичні дані показують, що біткоїн часто консолідується протягом 60–90 днів після досягнення нових ATH. Поточний деривативний ринок відображає цю очікуваність, з подвоєнням відкритих позицій у кол-опціонах на $110,000, що закінчуються в грудні 2025 року, с квітня.

Ведмежий сценарій: Корекція до $85,000
Нездатність утримати підтримку на рівні $102,056 може запросити корекцію в 20%, посилену макроекономічними шоками. Індекс волатильності Біткоїна від CBOE (BVOL) зріс до 75, що вказує на підвищені очікування коливань цін.

Довгострокові прогнози: Інституційна інфраструктура та глобальне прийняття

Рішення зберігання та фінансові продукти
Поява регульованих постачальників зберігання, таких як Coinbase Custody і Fidelity Digital Assets, зменшила занепокоєння щодо безпеки, а страховані збережені активи перевищили $200 млрд. Тим часом, CME Group планує запустити ф'ючерсні контракти на біткоїн з щоквартальними закінченнями терміну дії, що приваблює пенсійні фонди та страховиків.

Потенціал глобального резервного активу
Міжнародний валютний фонд (МВФ) оцінює, що центральні банки можуть тримати 1-2% резервів у біткоїнах до 2030 року, що переведе на попит у $200-$400 млрд. Країни з високим зовнішнім боргом, такі як Аргентина і Єгипет, досліджують резерви BTC для захисту від валютних криз.

Підсумкові думки

Наближення біткоїна до історичних максимумів підкреслює його становлення як макроактиву, але майбутній шлях тернистий через технічні та макроекономічні перешкоди. Інституційне прийняття забезпечує міцну основу, однак регуляторний контроль та отримання прибутку залишаються викликами.

Інвестори повинні звертати увагу на ончейн метрики, позиціонування деривативів та макроекономічні тенденції, щоб орієнтуватися у цьому мінливому контексті. Оскільки біткоїн продовжує визначати глобальні фінанси, його здатність поєднувати інновації з стійкістю визначить його роль у наступних десятиліттях.