Трансфер понад 3,500 BTC - вартістю більше ніж $330 мільйонів - на Monero (XMR) на початку цього тижня викликав нові спекуляції як на спотових, так і на деривативних ринках, піднімаючи питання щодо тактик маніпуляції ринком, стратегій відмивання коштів, орієнтованих на конфіденційність, та вразливості активів з низькою ліквідністю.
Блокчейн-дослідник ZachXBT підозрює, що транзакція пов'язана з викраденими коштами, хоча ширші наслідки вказують на більш складну схему, яка могла бути задіяна.
Після трансферу ціна Monero зросла на 45%, але справжня аномалія спостерігалася на деривативних ринках. Відкритий інтерес (OI) на ф'ючерси XMR зріс вдвічі - на 107% до $35.1 мільйона, відповідно до Coinalyze.
Це відхилення різко відрізняється від того, що можна було б очікувати на основі руху цін: зростання на 45% мало би підштовхнути відкритий інтерес до приблизно $24.2 мільйона. Залишкові $11 мільйонів вказують на те, що хтось сильно використав левередж для довгої позиції на Monero перед зростанням.
Це говорить про те, що спотова діяльність могла бути спрямована не тільки на приховування викраденого Bitcoin за допомогою монети конфіденційності, але і на підвищення прибутку шляхом паралельної гри на ринку деривативів. Хоча зрушення на ланцюгу, ймовірно, призвело до втрат до 20% - приблизно $66 мільйонів через тонку ліквідність Monero, позиція на деривативах могла бути використана для компенсації цієї вартості.
Monero відомий своїми функціями конфіденційності - надає анонімність як відправникам, так і одержувачам через кільцеві підписи і приховані адреси. Але він також відомий своєю низькою ліквідністю на централізованих біржах. У цьому випадку загальна глибина книги наказів становила близько $1 мільйона на кожні 2% діапазону цін, що робить розмір покупки дуже руйнівним і дорогим.
Вибір XMR особливо примітний з урахуванням альтернатив, які пропонують більшу ліквідність і швидше виконання транзакцій, таких як USDT або ETH. Ці активи дозволили б більш непомітний і ефективний рух коштів. Проте, ці більш прозорі активи також легше заморожуються регуляторами або біржами, що може пояснити рішення віддати перевагу конфіденційності над ефективністю.
Однак, інструменти для збереження конфіденційності, такі як Tornado Cash - що призначені для змішування токенів і заплутування слідів транзакцій - теж могли б бути життєздатними. Але Tornado Cash ретельно відстежується, і його використання може привернути увагу або цензуру. Маршрут Monero, незважаючи на втрати від зрушення, ймовірно, запропонував найкращу комбінацію анонімності та часткового відновлення через наперед підготовлені ринкові гри.
Це не вперше, коли нападники або трейдери з високим ступенем ризику використовували спотові покупки у токенах з низькою ліквідністю для впливу на ціни деривативів. Подібна стратегія була застосована при маніпуляції токенами JELLY на HyperLiquid DEX, де трейдер штучно піднімав спотові ціни для експлуатації децентралізованих оракулів і отримання прибутку від довгих позицій.
Це також нагадує знаменитий експлойт у $114 мільйонів на Mango Markets у 2022 році. У цьому випадку, трейдер Авраам "Аві" Ейзенберг маніпулював ціною токенів MNGO, щоб завищити вартість своєї застави, що дозволило отримати масивні кредити, які він не збирався повертати. Пізніше Ейзенберга було засуджено за маніпуляцію ринком і шахрайство у 2024 році.
Ті ж самі шаблони, здається, знову виникають: стратегічне позиціювання у деривативних контрактах, організовані стрибки спотових цін у токенах з низькою ліквідністю та метод вилучення прибутку, який ґрунтується на експлуатації неефективності між децентралізованими та централізованими фінансовими системами.
Хоча підозрюваний у цій справі Monero може все ще вийти з чистим прибутком - навіть з урахуванням зрушення - їхні дії знову розкривають прогалини в інфраструктурі крипторинку, особливо в середовищах з низькою ліквідністю. Це підкреслює, як монети конфіденційності, ринки деривативів і зони низької регуляції можуть утворювати триаду, що дозволяє складні фінансові маневри, потенційно недосяжні для поточних механізмів правозастосування.
Як тільки регулятори посилять контроль за маніпуляціями на крипторинках, такі випадки можуть спонукнути до більш ретельного вивчення взаємозв'язку між конфіденційністю, деривативами і децентралізованими фінансами. Із Monero, який продовжує протистояти мейнстрімним регулятивним нагляду, і біржами деривативів, що дозволяють використовувати левередж на неликвідних активах, можливості для зловживань залишаються значними.