The Open Network (TON) — це децентралізована, відкрита інтернет-платформа, створена для надання масштабованої та безпечної блокчейн-інфраструктури. Завдяки здатності обробляти мільйони транзакцій за секунду (TPS), TON прагне до широкого впровадження, забезпечуючи кросчейн-інтероперабельність у високозахищеному середовищі. Мережа використовує кілька компонентів, including TON Blockchain, TON DNS, TON Storage і TON Sites, які разом формують ширшу екосистему TON.

TON розроблено як децентралізовану, багатофункціональну платформу, здатну обробляти широкий спектр сервісів і застосунків, виступаючи своєрідним «суперсервером» для децентралізованого інтернету. Його архітектура базується на таких ключових компонентах:

• TON Blockchain: центральний компонент, спроєктований як гнучка мультиблокчейн-платформа, здатна обробляти мільйони транзакцій за секунду. TON Blockchain підтримує повноцінні (Turing-complete) смартконтракти, надаючи надійну інфраструктуру для децентралізованих застосунків. Він запроваджує низку нових функцій, зокрема вертикальний «самовідновний» механізм блокчейна та Instant Hypercube Routing, що робить систему не лише масштабованою, а й високоефективною та самодостатньою.

• TON DNS: TON DNS дозволяє користувачам призначати людинозрозумілі імена блокчейн-акаунтам, сервісам і вузлам мережі. Це спрощує взаємодію з децентралізованими застосунками, оскільки користувачам не потрібно запам’ятовувати довгі криптографічні адреси.

• TON Storage: розподілена система зберігання файлів, доступна через мережу TON, створена для зберігання архівних копій блоків і знімків стану даних. Її також можна використовувати для довільного зберігання файлів, надаючи користувачам доступ до даних у стилі торрент-мереж.

• TON Sites: децентралізована платформа для хостингу вебсайтів і сервісів. Використовуючи безпечну й масштабовану блокчейн-архітектуру TON, TON Sites пропонує спосіб створювати й відвідувати децентралізовані сайти без залежності від традиційних вебхостингів.

Ці компоненти розроблено для спільної роботи, щоб забезпечити безшовний і безпечний досвід як для користувачів, так і для розробників. Акцент TON на децентралізованих сервісах, гнучкості смартконтрактів і кросчейн-комунікації гарантує, що платформа може обслуговувати широкий спектр застосунків — від мікроплатежів до складних DeFi-систем.

Огляд продукту

Дата запуску

TON було запущено в листопаді 2019 року.

Основна проблема

Одна з головних проблем, які прагне вирішити TON, — це масштабованість, притаманна існуючим блокчейн-мережам на кшталт Ethereum і Solana. Обидві платформи мають труднощі з ефективною обробкою великих обсягів транзакцій, особливо під час різких стрибків попиту. Наприклад, Ethereum здатен обробляти лише близько 15 транзакцій за секунду (TPS), що призводить до перевантаження мережі та високих комісій (gas) у періоди пікового навантаження. Solana, хоч і масштабованіша за Ethereum, усе ще покладається на монолітну структуру, яка обмежує її здатність ефективно масштабуватися без появи «вузьких місць» у продуктивності, що підтверджується частими збоями мережі.

TON вирішує цю проблему за допомогою асинхронного виконання смартконтрактів і динамічного шардингу. Дозволяючи обробляти транзакції між смартконтрактами асинхронно, TON суттєво зменшує перевантаження мережі. Self-healing vertical blockchain mechanism платформи також гарантує, що проблеми, як-от невалідні блоки, можна усунути без необхідності відкату всієї мережі, що додатково підвищує масштабованість.

Крім того, інноваційний Instant Hypercube Routing дозволяє повідомленням і транзакціям швидко пересуватися між різними shardchains, підвищуючи як масштабованість, так і швидкість. Ця система дає змогу TON обробляти мільйони TPS, позиціонуючи його як життєздатнішу опцію для високонавантажених dApp і DeFi-платформ.

Відповідність ринку

Ринкова відповідність TON особливо висока в сегментах, де критичні масштабованість і низька вартість транзакцій. Децентралізовані фінанси (DeFi), невзаємозамінні токени (NFT), децентралізовані біржі (DEX) і ігрові платформи є ключовими секторами, які потребують високого пропускання, яке пропонує TON. Завдяки кросчейн-інтероперабельності TON добре підходить як «хребет» для застосунків, що вимагають взаємодії з кількома блокчейн-екосистемами.

Крім того, унікальна здатність TON підтримувати мільярди користувачів і транзакцій дає йому значну перевагу в таких сферах, як соціальні мережі, децентралізоване зберігання та навіть хмарні обчислення, де потрібна великомасштабна децентралізована інфраструктура. На відміну від Ethereum, який часто стикається зі складнощами масштабування через високі комісії та повільний час підтвердження транзакцій, TON із самого початку спроєктовано для роботи з наступним поколінням застосунків інтернет-масштабу.

Розробники й компанії, які прагнуть створювати масштабовані децентралізовані застосунки, знайдуть TON привабливим завдяки Turing-complete smart contracts, низьким комісіям і зручним сервісам, таким як TON DNS і TON Storage. Архітектуру платформи розроблено для розміщення складних, високонавантажених застосунків, яким потрібна безпечна децентралізована інфраструктура без компромісів щодо продуктивності.

Конкурентна перевага

TON має кілька competitive advantages, які позиціонують його як блокчейн нового покоління, здатний випереджати і Ethereum, і Solana:

• Асинхронні смартконтракти. На відміну від Ethereum, де смартконтракти мають виконуватися синхронно, TON використовує asynchronous модель, зменшуючи потребу обробляти всі транзакції в одному блоці. Це робить TON значно масштабованішим і придатним для високонавантажених застосунків.

• Масштабованість і динамічний шардинг. Динамічний шардинг TON автоматично розділяє та об’єднує shardchains залежно від попиту на транзакції. Це дозволяє ефективно масштабуватися без «вузьких місць» у продуктивності, на відміну від монолітних блокчейнів на кшталт Solana.

• Кросчейн-інтероперабельність. Архітектуру TON побудовано для забезпечення безшовної комунікації між різними блокчейн-екосистемами. Це критично для децентралізованих застосунків, яким потрібен доступ до кількох блокчейнів, роблячи TON гнучкішою платформою для розробників.

• Низька вартість транзакцій. Завдяки моделі комісій, заснованій на «оренді» ресурсів, TON утримує витрати на транзакції низькими, стягуючи плату з dApp за використані ресурси, а не змушуючи користувачів платити високі gas-комісії. Це підвищує привабливість TON як для користувачів, так і для розробників.

• Зручні сервіси. TON DNS і TON Storage забезпечують зручніший інтерфейс взаємодії з блокчейн-застосунками. Ця доступність у поєднанні з потужним «бекендом» TON робить його життєздатною опцією для розробників масових dApp.

• Instant Hypercube Routing. Ця інновація дає змогу майже миттєво маршрутизувати повідомлення й транзакції між shardchains, суттєво зменшуючи затримки та покращуючи користувацький досвід. Вона також підвищує загальну масштабованість мережі.

• Самовідновний механізм. Вертикальна структура блокчейна TON гарантує, що будь-який невалідний блок може бути виправлено без відкату всієї мережі. Це підвищує надійність і безпеку платформи, роблячи її привабливішою для корпоративних застосунків.

Враження користувачів

Враження користувачів від TON загалом позитивні, передусім завдяки простоті використання, високій швидкості транзакцій і низьким комісіям. Зручність платформи та безшовна інтеграція гаманців роблять її доступною як для новачків, так і для досвідчених криптотрейдерів. Водночас екосистема TON усе ще перебуває на ранній стадії, і ширше впровадження залежатиме від подальшого розвитку та стратегічних партнерств.

Розмір ринку

TAM: недоступно

Product/Market Fit: TON має сильний product-market fit у секторах, де потрібні висока масштабованість і дешеві транзакції. Архітектура блокчейна спеціально створена для підтримки децентралізованих застосунків (dApp), яким потрібно швидко й ефективно обробляти великі обсяги транзакцій. Здатність працювати в мультичейн-середовищі також робить його привабливим для dApp із кросчейн-функціональністю.

Крім того, децентралізовані сервіси зберігання та DNS у TON забезпечують цінну інфраструктуру для розробників web3-застосунків. Ці можливості зменшують потребу в централізованих посередниках і підвищують загальну безпеку та приватність застосунків, побудованих в екосистемі TON.

Зростаючий попит на масштабовані децентралізовані застосунки у поєднанні з технічними перевагами TON робить його сильним претендентом на широке впровадження в найближчі роки.

Implementation: впровадження TON вимагає глибокого розуміння його асинхронної моделі смартконтрактів і мови програмування FunC, розробленої спеціально для TON Blockchain. На відміну від Solidity в Ethereum, FunC дає змогу створювати гнучкіші смартконтракти, які не обмежені синхронними рамками ранніх блокчейнів.

Для розробників першим кроком у впровадженні рішень на TON буде ознайомлення з FunC і унікальною асинхронною моделлю обробки TON. Додатково вони можуть використовувати вбудовані сервіси, такі як TON DNS і TON Storage, щоб створювати децентралізовані застосунки, які одночасно масштабовані й зручні для користувача.

Структура комісій TON — ще один важливий аспект реалізації. На відміну від Ethereum, де користувачі сплачують gas за кожну транзакцію, модель комісій TON заснована на орендній платі. Це означає, що dApp у TON самі покривають витрати на зберігання й ресурси, замість того щоб перекладати їх на користувачів. передавання цих комісій користувачам. Така модель є більш стійкою для масштабних застосунків і допомагає зберігати низькі витрати для користувачів.

Аналіз конкурентів

SWOT-аналіз

Сильні сторони

• TON є високомасштабованим і здатен обробляти мільйони транзакцій за секунду.
• Використовує асинхронні смартконтракти, що зменшує навантаження на мережу.
• TON забезпечує безшовну кросчейн-взаємодію між різними блокчейнами.
• Модель орендної комісії гарантує низьку вартість транзакцій для користувачів.
• Динамічний шардинг дає змогу ефективно масштабуватися відповідно до навантаження на мережу.

Слабкі сторони

• Екосистема все ще перебуває на ранньому етапі розвитку й має менше dApp’ів порівняно з більш усталеними платформами.
• Інструменти для розробників і підтримка TON обмежені, що може сповільнити його впровадження.
• Мова платформи FunC має високий поріг входу для розробників, знайомих із Solidity.
• TON не має чіткої та помітної стратегії виходу на ринок.
• Регуляторне середовище навколо блокчейну та криптовалют залишається невизначеним, що може створювати ризики.

Можливості

• TON має значний потенціал зростання в секторах децентралізованих фінансів (DeFi) та невзаємозамінних токенів (NFT). Його фокус на кросчейн-взаємодії робить його добре позиціонованим для розширення в мультичейн-екосистемі.
• Низька вартість транзакцій у TON робить його ідеальним для впровадження на ринках, що розвиваються, де високі комісії є бар’єром.
• Інтеграція з екосистемою Web3 та зростаючим метавсесвітом відкриває значні можливості для TON.

Загрози

• Конкуренція з боку усталених блокчейнів, таких як Ethereum і Solana, може обмежити частку ринку TON.
• Регуляторні ризики, особливо в таких сферах, як DeFi, можуть вплинути на впровадження та зростання TON.
• TON стикається з потенційними ризиками безпеки мережі, включно з вразливостями смартконтрактів та хакерськими атаками.
• Економічна волатильність ширшого крипторинку може впливати на вартість токенів TON та інвестиції в екосистему.

Порівняння з конкурентами

TRON: TRON — це блокчейн-платформа, що прагне побудувати децентралізований інтернет і забезпечити просте створення децентралізованих застосунків (dApp’ів). Вона є високомасштабованою, пропонує швидкі транзакції та підтримує смартконтракти й високопродуктивну інфраструктуру.

Solana: Solana — це високопродуктивний блокчейн, що забезпечує швидкі та недорогі транзакції й часто відзначається за масштабованість без жертвування децентралізацією. Він особливо популярний у проєктах DeFi та NFT завдяки швидкості транзакцій і підтримці великої кількості користувачів.

Ethereum: Ethereum є найпоширенішим блокчейном для децентралізованих застосунків (dApp’ів) і смартконтрактів. Його здатність підтримувати складні фінансові інструменти та застосунки зробила його основою екосистем DeFi та NFT, хоча він поступається в масштабованості новішим платформам.

TVL-порівняння Ethereum, Solana, TRON і TON (Джерело: https://defillama.com/compare?chains=TON&chains=Tron&chains=Ethereum&chains=Solana)

Команда та радники

Засновники та ключові учасники TON і пов’язаних з ним структур

TON Founders Pavel Durov: Засновник
Nikolai Durov: Засновник

TON Labs Alexander Filatov: Співзасновник, CEO
Mitja Goroshevsky: Співзасновник, CTO
Dmitry Malyugin: Співзасновник, операції та фінанси
Pavel Prigolovko: Співзасновник, стратегія та управління
Cyril Paglino: Партнер, розвиток бізнесу

TON Foundation Steve Yun: Президент Фундаційної ради
Barbara Schüpbach: Член Фундаційної ради
Manuel Stotz: Член Фундаційної ради

The Open Platform (TOP) Andrew Rogozov: Засновник і CEO

Фінансові показники

Нещодавні раунди залучення коштів і бекери

Toncoin raises and backers 10–12 листопада 2021: Launchpool (OKX Jumpstart) — виділено 1 000 000 TON, 100% розблокування
17 листопада 2022: Нерозкритий інвестиційний раунд (DWF Labs (Lead)) — $10 млн
16 травня 2023: Нерозкритий інвестиційний раунд (Mask Network) — N/A
04 жовтня 2023: Нерозкритий інвестиційний раунд (MEXC) — N/A
28 листопада 2023: Нерозкритий інвестиційний раунд (Animoca Brands) — N/A
01 грудня 2023: Нерозкритий інвестиційний раунд (KuCoin Ventures) — N/A
06 березня 2024: Нерозкритий інвестиційний раунд (Mirana Ventures) — $8 млн
02 травня 2024: Нерозкритий інвестиційний раунд (Pantera Capital) — N/A
11–18 липня 2024: Launchpool (Gate.io Startup) — виділено 2 000 TON, 100% розблокування
15 серпня – 03 вересня 2024: Launchpool (Binance) — виділено 7 650 000 TON, 100% розблокування
04–09 вересня 2024: Launchpool (Gate.io Startup) — виділено 1 200 TON, 100% розблокування
09–19 вересня 2024: Launchpool (Gate.io Startup) — 0% алокації, пули CATI до TON
18 вересня 2024: Стратегічний інвестиційний раунд (Foresight Ventures, Bitget) — $30 млн

TON Foundation $90 million ecosystem fund
Backers
Квітень 2022: Учасники фонду екосистеми обсягом $250 млн — Huobi Incubator, Kucoin Ventures, MEXC Pioneer Fund, 3Commas Capital, Orbs, TON Miners, Kilo Fund

Donations
Квітень 2022: На суму понад $1 млрд, 18 донатів понад 10 млн TON, 37 донатів понад 4 млн TON — великі холдери (176 донатів)

Total Value Locked (TVL)

TVL TON станом на 08.10.24 становить $404,02 млн.

TVL TON (станом на 22.01.25) (Джерело: https://defillama.com/chain/TON)

Дохід і витрати

Історично TON має більші витрати, ніж дохід. За останні 30 днів він згенерував дохід у $973,33 тис., тоді як витрати були в 15 разів більшими — $14,72 млн.

Порівняння доходу та витрат TON (Джерело: https://tokenterminal.com/explorer/projects/the-open-network?sourceType=chart&v=YWZhNzQyNGFmOWQwNjAyNGQ4ODI3MmFl)

Розподіл токенів

TON спочатку використовував механізм Initial Proof-of-Work (IPoW) із липня 2020 до червня 2022 року, після чого перейшов на модель Proof-of-Stake (PoS). Початкова загальна пропозиція токенів була встановлена на рівні 5 мільярдів TON, з яких 1,45% (72,5 млн TON) було виділено команді. Решта 98,55% (приблизно 4,93 млрд TON) була премайнена.

Розподіл премайнених токенів

• 85,8% IPoW‑видобутих токенів були намайнені невеликою групою взаємопов’язаних майнерів, пов’язаних із TON Foundation.
• 1,081 млрд TON із 171 акаунта було проголосовано заморозити на 48 місяців. Ці генезис-акаунти ще не розпочали жодних транзакцій.

Заблокований TON

• Програма TON Believers Fund дозволяла холдерам блокувати свої токени на п’ять років із дворічним кліфом і подальшим трирічним лінійним розблокуванням. Під час цієї програми було заблоковано 1,033 млрд TON, загалом 1,317 млрд TON разом із винагородами.
• Починаючи з жовтня 2025 року, приблизно 37 млн TON щомісяця надходитимуть в обіг протягом 36 траншів.

Ці механізми фактично вилучили близько 2,4 млрд TON з обігу в найближчій перспективі.

Стейкінг-нагороди У межах PoS-системи:

• Мастерчейн додає 1,7 TON за блок.
• Кожен шарчейн додає 1 TON за блок.
• Ці винагороди розподіляються між валідаторами та номінаторами наприкінці кожної епохи.

Холдери TON також можуть отримувати винагороди через ліквідний стейкінг, де вони стейкають токени, зберігаючи ліквідність.

Обсяг TON у ліквідному стейкінгу (праворуч) і в нод-операторів (ліворуч) (Джерело: https://www.tonstat.com/)

Ключові метрики

TVL і динаміка транзакцій

TVL TON (Джерело: https://defillama.com/chain/TON?tvl=true)

Кількість користувачів

Акаунти в TON — це будь-які смартконтракти в мережі. Сюди входять гаманці, NFT, стейкінг-контракти та інші подібні сутності.

Акаунти в TON станом на 22.01.25 (Джерело: https://www.tonstat.com/)

Активність розробників

Ключові розробники TON (Джерело: https://defillama.com/chain/TON?developers=true&devsCommits=false&tvl=false)

Коміти розробників TON (Джерело: https://defillama.com/chain/TON?developers=false&devsCommits=true&tvl=false)

Ончейн-метрики

Кількість транзакцій

_Добовий обсяг транзакцій за один рік станом на 07.10.24 (Джерело:https://www.tonstat.com/)

Вартість транзакцій

Комісії за транзакції в TON визначаються кількістю газ-одиниць, необхідних для різних операцій. На відміну від інших блокчейнів, у TON ціна газу є фіксованою й задається конфігурацією мережі, користувачі не можуть її змінювати. Комісії складаються з кількох компонентів, включно з витратами на зберігання, обчислення та форвардинг.

Структура газ-комісій
Ціна газу за одиницю:

• Базовий ланцюг (Basechain): 400 нанотонів (0.0000004 TON)
• Мастерчейн (Masterchain): 10 000 нанотонів (0.00001 TON)

Середня вартість транзакції:

• Базовий ланцюг: ~0.005 TON

Середні витрати на транзакції Надсилання TON: 0.0055
Надсилання Jettons: 0.037
Мінтинг NFT: 0.08
Зберігання 1 МБ даних протягом 1 року: 6.01

Формула розрахунку комісій

Комісії за зберігання (Storage Fees): вартість зберігання смартконтрактів у блокчейні.
Комісії за вхідний форвардинг (Inward Forwarding Fees): плата за імпорт зовнішніх повідомлень.
Комісії за обчислення (Computation Fees): витрати на виконання коду смартконтрактів.
Комісії за дії (Action Fees): плата за вихідні повідомлення та оновлення контрактів.
Комісії за вихідний форвардинг (Outward Forwarding Fees): плата за надсилання повідомлень у позаланцюгові сервіси.

Це демонструє, що TON має дуже прозорий спосіб фіксації цін на газ, оскільки вони встановлюються консенсусом мережі. Відповідно, користувачі не можуть їх змінювати. Комісії також дуже низькі (~0.005 TON за транзакцію). Крім того, комісії залишаються низькими навіть зі зростанням вартості TON. TON також дозволяє валідаторам за потреби коригувати ціни, що забезпечує значну гнучкість у використанні.

Сплачені комісії

Загальна сума комісій, сплачених користувачами TON на сьогодні (Джерело: https://www.tonstat.com/)

Дані щодо стейкінгу

Кількість валідаторів у мережі TON становить 392. Загальна сума Toncoin (TON), застейканих валідаторами, — 697 374 916. Валідатори розподілені по 30 країнах.

Дані зі стейкінгу (Джерело: https://www.tonstat.com/)

Токеноміка

Поточна ціна та ринкова капіталізація

Поточна ціна: $5 (20.01.2025)
Ринкова капіталізація: $12.465 млрд

Поточна ціна TON (Джерело: https://defillama.com/chain/TON?developers=false&devsCommits=false&tvl=false&chainTokenPrice=true)

Корисність (Utility)

Токени TON відіграють багатофункціональну роль в екосистемі TON. Переважно вони використовуються як платіжний токен для різноманітних сервісів, зокрема оплати транзакцій, децентралізованих застосунків (dApps), DNS-сервісів, рішень зі зберігання даних, реклами, проксі та кросчейн-активностей. Окрім цього, токени TON застосовуються як стейкінг-токен для валідаторів і номінаторів, забезпечуючи необхідні стимули для захисту мережі та підтримки її функціонування.

Додатково, токени TON мають роль у врядуванні. Хоча наразі управління централізоване під егідою TON Foundation, платформа ton.vote дозволяє власникам TON і валідаторам брати участь у прийнятті рішень шляхом голосування за пропозиції. Водночас важливо зазначити, що ці голосування мають дорадчий характер, а їх результати не є юридично обов’язковими.

Графік вестингу та розподіл між інвесторами

(Джерело: https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting)

Графік вестингу (Джерело: https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting)

Розподіл між інвесторами

(Джерело: https://medium.com/tokamak-network/tokamak-network-token-economics-en-kr-97f105ef8517)

Алоціація (розподіл) токенів (Джерело: https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting)

Ключові індикатори та коефіцієнти

Коефіцієнт NVT (Network Value to Transactions)

Коефіцієнт NVT = 1.79

• Ринкова капіталізація (в обігу): $12.91 млрд
• Обсяг торгів токеном (30 днів): $7.21 млрд

Коефіцієнт NVT на рівні 1.79 означає, що ринкова капіталізація у 1.79 раза перевищує обсяг транзакцій. Це свідчить про відносно вищий рівень спекуляції порівняно з реальним використанням.

Коефіцієнт MVRV (Market Value to Realized Value)

Коефіцієнт MVRV = 1 090.88

• Ринкова вартість (ринкова капіталізація в обігу): $12.91 млрд
• Реалізована вартість (річний дохід): $11.84 млн

Коефіцієнт MVRV на рівні 1 090.88 означає, що ринкова вартість значно перевищує реалізовану. Це вказує на високоспекулятивний ринок, де ціна токена значно вища за фактичний обсяг генерованого доходу.

Модель Stock-to-Flow

Коефіцієнт Stock-to-Flow = 183.82

• Циркулююча пропозиція: 89.38 млн
• Річне виробництво (мінтинг токенів): 487 500

Високий коефіцієнт Stock-to-Flow свідчить про дефіцитність TON, оскільки порівняно мало нових токенів надходить у обіг відносно вже наявної пропозиції. Такий дефіцит говорить про потенційно сильну довгострокову вартість.

Аналіз ризиків

Волатильність

Екосистема TON, як і багато інших блокчейн-проєктів, характеризується значною ціновою волатильністю. Як видно з коливань обсягу торгів токеном і змін ринкової капіталізації (зростання капіталізації на 3.05% за останні 30 днів), це свідчить про те, що зовнішні фактори, такі як ринкові настрої, макроекономічні умови та поведінка інвесторів, можуть призводити до значних коливань ціни. Інвесторам у TON слід бути готовими до високої волатильності, яка може як відкривати можливості, так і підвищувати ризики, особливо під час ведмежих циклів ринку.

Регуляторні ризики

Регуляторне середовище щодо криптовалют постійно змінюється. TON працює глобально, отже, він стикається з імовірністю різних і змінних регуляцій у різних юрисдикціях. Уряди або фінансові регулятори можуть запроваджувати обмеження чи юридичні вимоги до блокчейн-проєктів, що потенційно вплине на операційну діяльність TON, доступність ринку та вартість токена. З огляду на децентралізовану природу TON, але централізовану структуру управління (через TON Foundation), існує внутрішній ризик проблем із дотриманням регуляторних вимог, особливо на тлі зростаючої уваги до блокчейн-проєктів.

Ринкові ризики

Ринок криптовалют усе ще перебуває на ранній стадії розвитку, тому він дуже вразливий до ринкових корекцій, цінових рухів, зумовлених настроями, та ширших макроекономічних факторів, таких як інфляція або підвищення відсоткових ставок. Незважаючи на значну ринкову капіталізацію TON, загальний спад ринку або зміна інтересу інвесторів на користь інших блокчейн-проєктів може призвести до зниження попиту на токени TON. Крім того, залежність TON від рівня впровадження та постійного інтересу розробників і користувачів до його екосистеми робить його вразливим до змін конкурентного ландшафту, включно зі зростанням популярності конкуруючих блокчейн-платформ.

Ризики безпеки

TON приділяє значну увагу безпеці, пропонуючи масштабну програму bug bounty, яка заохочує розробників і хакерів знаходити критичні вразливості. Сюди входять баги в ядрі блокчейна, гаманцях, смартконтрактах і мостах. Пропонується винагорода до $100,000 у Toncoin, що забезпечує постійне вдосконалення цілісності системи. Такий проактивний підхід знижує багато типових ризиків безпеки блокчейнів, як-от крадіжка чи втрата коштів.

Крім того, TON використовує TON Connect для безпечних взаємодій із гаманцями, що підвищує рівень захисту завдяки шифруванню даних між гаманцями та застосунками. Це гарантує, що користувачі мають явний контроль над даними, які вони передають, зменшуючи ризик витоків інформації. Далі, TON Connect 2.0 запровадив потужніші криптографічні механізми автентифікації, посилюючи безпеку децентралізованих застосунків (dApps) та забезпечуючи більш захищену й зручну взаємодію користувачів.

Попри ці проактивні заходи, завжди існує ризик маніпулювання управлінням з боку великих тримачів, як це буває в системах із централізованим прийняттям рішень, подібних до структури TON. Крім того, можливість оновлення смартконтрактів, хоча й корисна для майбутнього розвитку, може нести ризики, якщо нею керувати не достатньо прозоро та безпечно. Безперервні аудити, активна bug bounty-програма і робота авторитетних команд розробників є критично важливими для підтримки безпеки мережі.

Ризики ліквідності та ринку

Хоч TON і має високу ринкову капіталізацію в обігу — $13.25 млрд — і декількох бекерів (зокрема DWF Labs та Animoca Brands), ліквідність може стати проблемою в періоди високої волатильності або спадів ринку. Відносно низький обсяг торгів порівняно з ринковою капіталізацією ($10.44 млрд, зниження обсягу торгів на 50.1%) викликає занепокоєння щодо ліквідності в стресових умовах. До того ж, залежність токена від централізованих бірж, таких як KuCoin і MEXC, для забезпечення ліквідності підвищує його вразливість до біржових ризиків — регуляторного тиску, хакерських атак чи делістингів. Ці фактори можуть…significantly hinder the ability of users to buy and sell large quantities of TON without slippage or at fair prices.

Взаємодія з спільнотою

TON має величезну аудиторію в X — 2,5 мільйона підписників.

Спільнота The Open Network у Telegram налічує також 10 мільйонів підписників.

Фонд TON у Linkedin має майже 11 тисяч підписників.

На GitHub у TON 4 тисячі підписників.

На CoinMarketCap Ton знаходиться у 624 тисячах списків спостереження.

Висновки та рекомендації

Telegram Open Network (TON) демонструє всебічно розвинену блокчейн-екосистему з унікальним підходом до розв’язання ключових проблем масштабованості, зокрема завдяки інноваційному асинхронному виконанню смартконтрактів і динамічним механізмам шардингу. Висока пропускна здатність і кросчейн-інтероперабельність роблять TON добре придатним для застосувань у децентралізованих фінансах (DeFi), невзаємозамінних токенах (NFT) і децентралізованому зберіганні даних, що робить його надзвичайно релевантним для децентралізованих застосунків наступного покоління.

Однак, попри міцні технічні засади, TON усе ще перебуває на ранньому етапі розвитку екосистеми. Він стикається з істотними викликами, включно з регуляторною невизначеністю та потребою в подальшому залученні розробників і створенні інструментів. Щоб максимально використати свої переваги, TON має й надалі зосереджуватися на розширенні екосистеми через залучення розробників, розвиток стратегічних партнерств і забезпечення відповідності вимогам регулювання, що еволюціонує.

Інвесторам, які шукають блокчейн-проєкт із великим потенціалом, орієнтований на масштабованість і низькі транзакційні витрати, TON може видаватися привабливим. Водночас їм варто пам’ятати про притаманні проєкту ризики, особливо в сферах безпеки, ліквідності та ринкової волатильності.

Підсумок сильних сторін

• Масштабованість: здатність TON обробляти мільйони транзакцій за секунду дає йому суттєву перевагу над застарілими платформами на кшталт Ethereum і новішими конкурентами, такими як Solana.

• Кросчейн-інтероперабельність: TON спроєктовано для безшовної взаємодії з іншими блокчейн-екосистемами — це критично важлива властивість для децентралізованих застосунків, яким потрібна кросчейн-функціональність.

• Низькі транзакційні витрати: орендна модель комісій у TON забезпечує мінімальні плати за транзакції, що робить платформу привабливою як для розробників, так і для користувачів.

• Асинхронні смартконтракти: асинхронна модель виконання смартконтрактів у TON зменшує навантаження на мережу та підвищує масштабованість, що робить її придатною для високонавантажених децентралізованих застосунків.

• Розвинена інфраструктура: децентралізовані сервіси TON, такі як TON DNS і TON Storage, забезпечують зручний доступ до блокчейна та підвищують загальну зручність використання екосистеми.

• Проактивний підхід до безпеки: комплексна програма bug bounty разом із безпечною взаємодією гаманців через TON Connect 2.0 зміцнює архітектуру безпеки мережі.

Виявлені виклики

• Регуляторна невизначеність: як і більшість блокчейн-проєктів, TON наражається на ризик змін у регулюванні в різних юрисдикціях, що може вплинути на його операційну діяльність, доступ до ринків і рівень впровадження.

• Інструменти для розробників і їхнє залучення: мова FunC має високий поріг входу для розробників, знайомих із Solidity. Обмежена кількість інструментів і підтримки для розробників може уповільнити зростання платформи та її впровадження.

• Ринкова волатильність: TON зазнавав помітних коливань ціни, що створює ризики як для інвесторів, так і для користувачів. Залежність від централізованих бірж для ліквідності також підвищує вразливість до біржових ризиків.

• Зрілість екосистеми: хоча TON демонструє величезний потенціал, його екосистема все ще перебуває на ранньому етапі. Децентралізованих застосунків (dApps) менше, ніж на більш усталених платформах, і для стимулювання ширшого впровадження потрібне подальше розширення.

Майбутні перспективи

TON добре позиціонований, щоб скористатися зростаючим попитом на масштабовану, недорогу блокчейн-інфраструктуру. Його здатність обробляти мільйони транзакцій за секунду в поєднанні з кросчейн-інтероперабельністю робить платформу привабливою для розробників, які хочуть створювати високопродуктивні децентралізовані застосунки. Впровадження платформи в ключових секторах, таких як DeFi, NFT та децентралізоване зберігання даних, може стимулювати майбутнє зростання за умови подолання наявних викликів.

Майбутні розробки в TON, зокрема подальша децентралізація управління через TON DAO та триваючі стратегічні інвестиції з боку великих інвесторів, відіграватимуть ключову роль у визначенні його подальшого успіху. Крім того, проактивні заходи TON у сфері безпеки, включно з програмою bug bounty та впровадженням TON Connect 2.0, свідчать про орієнтацію платформи на підтримання довгострокової стабільності й безпеки.

Інвестиційні перспективи

З інвестиційного погляду TON є привабливою можливістю для тих, хто зацікавлений у масштабованих блокчейн-платформах нового покоління. За високого співвідношення Network Value to Transactions (NVT) на рівні 1,79 і Stock-to-Flow на рівні 5 128,21 актив демонструє значний дефіцит і довгостроковий потенціал зростання.

Втім, надзвичайно високе співвідношення Market Value to Realized Value (MVRV) на рівні 1 090,88 вказує на високоспекулятивну ринкову оцінку, що свідчить: поточна ціна суттєво перевищує здатність активу генерувати дохід.

Інвесторам варто уважно зважувати потенціал зростання платформи поряд із притаманними ризиками ринкової волатильності та регуляторної невизначеності. Попри те, що інноваційні технології TON і розширення його екосистеми є вагомими перевагами, такі виклики, як залежність від централізованих бірж для ліквідності та дедалі гостріша конкуренція в блокчейн-секторі, можуть вплинути на його довгострокову траєкторію. Зрештою, TON пропонує інвестиційну можливість із високим потенціалом прибутку, але й високим рівнем ризику, тож він підходить тим, хто готовий працювати з невизначеністю, характерною для блокчейн-проєктів на ранніх стадіях розвитку.