Các giao thức tài sản thế giới thực (RWA) đã vượt qua các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) để trở thành danh mục lớn thứ năm trong DeFi theo tổng giá trị khóa (TVL), với 17–30 tỷ USD hiện đang được nắm giữ trong trái phiếu chính phủ Mỹ mã hóa, tín dụng tư nhân và hàng hóa. Dữ liệu cho thấy đây là một bước dịch chuyển từ đầu cơ sang các sản phẩm tập trung vào lợi suất trong bối cảnh lãi suất cao kéo dài.
Điều gì đã xảy ra: Các giao thức RWA vượt DEX
Các giao thức tài sản thế giới thực đã leo lên vượt qua các nền tảng DEX trong bảng xếp hạng TVL trong năm 2025, theo dữ liệu của DefiLlama data. TVL của RWA tăng từ khoảng 12 tỷ USD cuối năm 2024 lên xấp xỉ 17 tỷ USD trong năm 2025, trong khi các chỉ số theo dõi thị trường RWA mã hóa rộng hơn cho thấy quy mô lĩnh vực này gần 30 tỷ USD vào quý 3/2025.
Tín dụng tư nhân chiếm khoảng 17 tỷ USD trong tổng số đó, với trái phiếu chính phủ (Treasuries) chiếm 7,3 tỷ USD.
CoinDesk notes rằng thị trường mã hóa tài sản thế giới thực đã tăng gần gấp năm lần trong ba năm.
Standard Chartered dự báo tài sản mã hóa có thể đạt 30 nghìn tỷ USD vào năm 2034.
Trái phiếu chính phủ Mỹ mã hóa đang dẫn đầu về mức độ chấp nhận, với quỹ BUIDL của BlackRock, các quỹ thị trường tiền tệ mã hóa của Franklin Templeton và các sản phẩm lợi suất kiểu Circle đưa lợi suất nợ chính phủ Mỹ lên on-chain. Một số quỹ này đã vượt mốc 1 tỷ USD tiền gửi mỗi quỹ. Các nền tảng tín dụng tư nhân và hàng hóa mã hóa như token được bảo chứng bằng vàng bổ sung thêm mức độ tiếp xúc với tài chính truyền thống.
Also Read: Ethereum Network Activity Reaches Record High While Active Addresses Surpass 275 Million
Tại sao điều này quan trọng: Dịch chuyển sang lợi suất
Các nhà phân bổ vốn tổ chức và kho bạc DeFi-native hiện coi RWA là nguồn lợi suất và tài sản thế chấp lớp cơ sở. Dữ liệu của AInvest cho thấy TVL RWA đã tăng hơn gấp ba lần so với cùng kỳ năm trước, với kho bạc của các DAO chuyển lượng nắm giữ stablecoin sang trái phiếu chính phủ mã hóa và tín dụng tư nhân.
Nhiều tài sản thế chấp RWA hơn thường cho phép các thị trường cho vay mở rộng, các sản phẩm lợi suất ổn định hơn và thêm lựa chọn kiếm lợi cho những người nắm giữ stablecoin.
Đợt tăng giá của vàng và bạc đã thu hút dòng vốn mới vào các token được bảo chứng bằng vàng như Tether Gold và Paxos Gold, đẩy vốn hóa thị trường của hàng hóa mã hóa lên gần 4 tỷ USD.
Các giao thức RWA mang theo rủi ro hợp đồng thông minh, rủi ro pháp lý và rủi ro từ tổ chức phát hành, dù tài sản cơ sở khá quen thuộc. Nhà đầu tư nắm giữ các token phụ thuộc vào những công ty cụ thể đứng tên sở hữu và quản lý trái phiếu, chứ không phải là quyền sở hữu trực tiếp qua tài khoản môi giới.
Nhiều nền tảng RWA vận hành với các quy tắc có cấp phép hoặc yêu cầu KYC, cho phép đóng băng địa chỉ hoặc thay đổi điều khoản dựa trên yêu cầu tuân thủ.
100mCrypto cho biết phần lớn giá trị RWA tập trung vào một số ít tổ chức phát hành và mạng lưới riêng tư, tạo ra rủi ro tập trung. Sự dịch chuyển này cho thấy DeFi đang tiến gần hơn đến cấu trúc thị trường truyền thống, với việc ngày càng nhiều tài sản truyền thống được kỳ vọng sẽ tích hợp với các công cụ lợi suất on-chain.
Read Next: ZCash Climbs Past $500 As Whale Holdings Jump 47% Despite Market Weakness