Các giao thức tài sản thế giới thực đã vượt qua các sàn giao dịch phi tập trung để trở thành nhóm lớn thứ năm trong DeFi theo tổng giá trị bị khóa, với 17–30 tỷ USD hiện đang được nắm giữ trong trái phiếu kho bạc được mã hóa, tín dụng tư nhân và hàng hóa. Dữ liệu cho thấy điều này đánh dấu sự chuyển dịch từ đầu cơ sang các sản phẩm tập trung vào lợi suất trong bối cảnh lãi suất cao kéo dài.
Điều gì đã xảy ra: Các giao thức RWA vượt mặt DEX
Các giao thức tài sản thế giới thực đã leo lên trên các nền tảng DEX trong bảng xếp hạng TVL vào năm 2025, theo dữ liệu DefiLlama data. TVL của RWA tăng từ khoảng 12 tỷ USD cuối năm 2024 lên xấp xỉ 17 tỷ USD vào năm 2025, trong khi các chỉ số thị trường RWA được mã hóa rộng hơn cho thấy ngành này tiệm cận 30 tỷ USD vào quý 3/2025.
Tín dụng tư nhân chiếm khoảng 17 tỷ USD trong tổng số đó, còn trái phiếu kho bạc chiếm 7,3 tỷ USD.
CoinDesk notes cho biết thị trường mã hóa RWA đã tăng trưởng gần gấp năm lần trong ba năm.
Standard Chartered dự báo tài sản được mã hóa có thể đạt 30 nghìn tỷ USD vào năm 2034.
Trái phiếu kho bạc được mã hóa dẫn đầu về mức độ chấp nhận, với quỹ BUIDL của BlackRock, các quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa của Franklin Templeton và các sản phẩm lợi suất kiểu Circle đưa lợi suất nợ chính phủ Mỹ lên chuỗi. Nhiều quỹ trong số này đã vượt mốc 1 tỷ USD tiền gửi mỗi quỹ. Các nền tảng tín dụng tư nhân và hàng hóa được mã hóa như các token vàng bảo chứng bổ sung thêm mức độ tiếp xúc với tài chính truyền thống.
Cũng nên đọc: Ethereum Network Activity Reaches Record High While Active Addresses Surpass 275 Million
Tại sao điều này quan trọng: Sự dịch chuyển sang lợi suất
Các nhà phân bổ vốn tổ chức và kho bạc DeFi bản địa hiện xem RWA như lớp nền tảng cho lợi suất và tài sản thế chấp. Dữ liệu AInvest cho thấy TVL RWA đã tăng hơn gấp ba lần theo năm, với kho bạc DAO dịch chuyển lượng nắm giữ stablecoin sang trái phiếu kho bạc được mã hóa và tín dụng tư nhân.
Nhiều tài sản thế chấp RWA hơn thường cho phép mở rộng các thị trường cho vay, nhiều sản phẩm lợi suất ổn định hơn và thêm các lựa chọn kiếm lợi nhuận cho người nắm giữ stablecoin.
Các đợt tăng giá của vàng và bạc đã thu hút dòng vốn mới vào các token vàng bảo chứng như Tether Gold và Paxos Gold, đẩy vốn hóa thị trường hàng hóa được mã hóa tiến gần 4 tỷ USD.
Các giao thức RWA vẫn mang rủi ro hợp đồng thông minh, rủi ro pháp lý và rủi ro từ tổ chức phát hành dù tài sản cơ sở quen thuộc. Nhà đầu tư nắm giữ các token phụ thuộc vào những công ty cụ thể để sở hữu và quản lý trái phiếu, chứ không phải sở hữu thông qua tài khoản môi giới trực tiếp.
Nhiều nền tảng RWA hoạt động với các quy tắc được cấp phép hoặc yêu cầu KYC, cho phép đóng băng địa chỉ hoặc thay đổi điều khoản dựa trên yêu cầu tuân thủ.
100mCrypto báo cáo rằng phần lớn giá trị RWA tập trung ở một số ít tổ chức phát hành và mạng lưới riêng tư, tạo ra rủi ro tập trung. Sự dịch chuyển này cho thấy DeFi đang tiến gần hơn đến cấu trúc thị trường truyền thống, với việc nhiều tài sản thông thường được kỳ vọng sẽ tích hợp với các công cụ lợi suất trên chuỗi.
Đọc tiếp: ZCash Climbs Past $500 As Whale Holdings Jump 47% Despite Market Weakness