Đợt bán tháo Bitcoin’s (BTC) gần đây có thể sắp cạn lực, khi Geoffrey Kendrick của Standard Chartered cho rằng thị trường sớm có thể nhìn lại vùng giá hiện tại như một vùng mua quan trọng nếu hai điểm căng thẳng lớn hạ nhiệt trong vài ngày tới.
Trong một ghi chú gửi tới Yellow.com, Kendrick nói rằng tuần qua “đau đớn với crypto”, khi Bitcoin chịu áp lực sau khi Strategy, trước đây là MicroStrategy, bán 32 BTC. Đợt bán này trực tiếp làm dấy lên lo ngại từ những người chỉ trích các công ty nắm giữ tài sản số trong kho bạc, đặc biệt vì nó diễn ra đúng lúc Bitcoin vốn đã chịu áp lực.
“Chất xúc tác (MSTR bán 32 BTC) thật không may lại khớp hoàn hảo với luận điểm của phe phản đối DAT,” Kendrick viết. “Và thời điểm bán thì thật đáng tiếc.”
Tuy vậy, Kendrick cho rằng câu hỏi quan trọng hơn là Strategy sẽ làm gì tiếp theo. Ông nhắc tới lần bán Bitcoin trước đó của công ty vào ngày 22/12/2022, khi họ bán 704 BTC để tối ưu thuế và mua lại 810 BTC hai ngày sau đó.
MSTR mua vào có thể báo hiệu hình thành đáy thị trường
Kendrick nói ông nghi ngờ việc mua vào của Strategy sau đợt bán mới nhất lần này có thể sẽ mạnh tay hơn, có khả năng đạt mức gấp 10 hoặc 100 lần số lượng đã bán.
“Lần này tôi nghi ngờ việc mua sau bán sẽ quyết liệt hơn – tôi nghĩ hoặc 10x (+320 BTC) hoặc 100x (+3200 BTC),” Kendrick nói.
Nếu điều đó xảy ra, ông cho rằng thị trường có thể xem động thái này như tín hiệu sớm cho thấy đáy Bitcoin đã được thiết lập. Ông bổ sung rằng hoạt động bán cuối tuần có thể vẫn trầm lắng vì trader có thể ngại bán mạnh trước thứ Hai, thời điểm thị trường có thể biết liệu Strategy đã mua thêm lượng BTC lớn trong tuần hay không.
“Nếu tôi đúng thì câu hỏi là thị trường sẽ phản ứng thế nào? Tôi sẽ coi đó là một dấu hiệu thận trọng rằng đáy đã được in ra,” Kendrick nói.
Nắm giữ ETF vững hơn lo ngại
Kendrick cũng cho biết lượng nắm giữ Bitcoin trong các quỹ ETF đã trụ vững hơn so với dự đoán của ông hồi đầu năm nay.
Vào tháng 2, ông từng cảnh báo Bitcoin có thể còn giảm thêm và kêu gọi chuẩn bị cho thêm đau đớn, với mục tiêu 50.000 đô. Khi đó, ông xem việc ETF “buông súng” là một rủi ro lớn. Nhưng kể từ báo cáo đó, lượng nắm giữ ETF hầu như không đổi, chỉ đi từ 682.000 BTC xuống 674.000 BTC.
“Điều này cho tôi thấy lượng nắm giữ ETF có nền tảng vững hơn tôi lo ngại hồi tháng 2,” Kendrick nói.
Also Read: Amazon Rose 1,000x After Its Crash, Standard Chartered Says Ethereum Is Next
Điều này quan trọng vì dòng tiền rút khỏi ETF từng là một trong những nguồn tiềm tàng rõ ràng nhất gây ra các đợt bán tháo cưỡng bức tiếp theo. Nếu nhà đầu tư ETF vẫn ổn định và Strategy quay lại mua vào, Kendrick nói thị trường buộc phải tự hỏi áp lực bán bổ sung sẽ đến từ đâu.
Thanh lý phái sinh có thể đã xóa phần lớn đòn bẩy
Kendrick cho biết các đợt thanh lý hợp đồng tương lai Bitcoin trong tuần này đạt khoảng 1,5 tỷ đô, tương đương quy mô với các sự kiện thanh lý hồi tháng 1 và tháng 2.
Ông thừa nhận rủi ro thanh lý bổ sung vẫn còn nếu Bitcoin rơi xuống dưới 60.000 đô. Tuy nhiên, ông lập luận rằng Bitcoin đã diễn biến kém hơn cổ phiếu trong năm nay, nghĩa là lượng vị thế long dùng đòn bẩy còn lại để bị thanh lý có lẽ thấp hơn trước.
Sự kết hợp giữa khả năng Strategy mua vào, nắm giữ ETF bền vững và khối lượng thanh lý hợp đồng tương lai lớn cho thấy áp lực bán cưỡng bức có thể đã tiến gần đến điểm cạn kiệt.
Vùng mua, không phải đáy đã được xác nhận
Kendrick dừng lại trước việc tuyên bố một đáy Bitcoin dứt khoát, nói rằng triển vọng vẫn còn “rất nhiều nếu”. Thay vào đó, ông cho rằng chiến lược tích lũy tốt hơn là cố gắng gọi chính xác mức đáy.
“Có rất nhiều ‘nếu’ trong những điều trên, nên tích lũy là chiến lược tốt hơn là cố tuyên bố rằng đáy đã được in ra,” Kendrick nói.
Dù vậy, triển vọng tổng thể của ông vẫn tích cực. Ông cho rằng đến cuối năm 2026, khi Bitcoin ở 100.000 đô và Ethereum (ETH) ở 4.000 đô, nhà đầu tư có thể nhìn lại giai đoạn suy yếu hiện tại như vùng mua mà họ từng chờ đợi.
“Nhưng tôi nghĩ khi chúng ta nhìn lại vào cuối 2026 với BTC ở 100.000 đô và ETH ở 4.000 đô, chúng ta sẽ nói đây chính là vùng mua mà tất cả đều muốn,” Kendrick kết luận.
Read Next: Standard Chartered Says DeFi’s $300M Rescue After KelpDAO Hack Could Become Its 'Antifragile Moment'