Đợt bán tháo gần đây của Bitcoin (BTC) có thể sắp cạn lực, khi Geoffrey Kendrick của Standard Chartered lập luận rằng thị trường sớm có thể nhìn lại mức giá hiện tại như một vùng mua quan trọng nếu hai điểm căng thẳng lớn dịu bớt trong vài ngày tới.
Trong một ghi chú gửi tới Yellow.com, Kendrick nói rằng tuần vừa qua “đau đớn với giới crypto”, khi Bitcoin chịu áp lực sau khi Strategy, tên mới của MicroStrategy, bán ra 32 BTC. Đợt bán này đã trực tiếp tiếp thêm lo ngại cho các nhà phê bình các công ty kho bạc tài sản số, đặc biệt vì nó diễn ra đúng lúc Bitcoin vốn đã chịu áp lực.
“Yếu tố kích hoạt (MSTR bán 32 BTC) thật không may là khớp hoàn hảo với luận điểm của những người phản đối DAT,” Kendrick viết trong ghi chú. “Và thời điểm bán ra thì thật đáng tiếc.”
Tuy nhiên, Kendrick cho rằng câu hỏi quan trọng hơn là Strategy sẽ làm gì tiếp theo. Ông nhắc lại lần bán Bitcoin gần nhất của công ty vào ngày 22/12/2022, khi họ bán 704 BTC để tối ưu thuế và mua lại 810 BTC hai ngày sau đó.
Động thái mua của MSTR có thể báo hiệu đáy thị trường
Kendrick nói ông nghi ngờ rằng việc Strategy mua vào sau đợt bán mới nhất lần này có thể sẽ quyết liệt hơn, có khả năng đạt gấp 10 hoặc 100 lần lượng đã bán.
“Lần này tôi cho rằng hoạt động mua sau bán sẽ mạnh hơn – tôi nghĩ hoặc là 10 lần (+320 BTC) hoặc 100 lần (+3200 BTC),” Kendrick nói.
Nếu điều đó xảy ra, ông cho rằng thị trường có thể diễn giải động thái này như một dấu hiệu sớm cho thấy đáy Bitcoin đã hình thành. Ông bổ sung rằng hoạt động bán vào cuối tuần có thể vẫn trầm lắng vì các trader có thể ngần ngại bán mạnh trước thứ Hai, thời điểm thị trường có thể biết được liệu Strategy đã mua thêm nhiều BTC trong tuần hay không.
“Nếu tôi đúng thì câu hỏi là thị trường sẽ phản ứng thế nào? Tôi sẽ xem đó là dấu hiệu thăm dò rằng đáy đã được in,” Kendrick nói.
Nắm giữ ETF có vẻ vững hơn lo ngại
Kendrick cũng cho biết lượng Bitcoin nắm giữ trong các quỹ ETF đã được duy trì tốt hơn so với kỳ vọng của ông hồi đầu năm nay.
Vào tháng 2, ông từng cảnh báo dư địa giảm sâu hơn và dự báo Bitcoin còn “đau đớn”, với mục tiêu 50.000 USD. Khi đó, ông coi khả năng ETF “đầu hàng” là một rủi ro lớn. Nhưng kể từ báo cáo đó, lượng BTC trong ETF hầu như không thay đổi nhiều, chỉ giảm từ 682.000 BTC xuống 674.000 BTC.
“Điều này nói với tôi rằng lượng nắm giữ ETF có nền tảng cấu trúc mạnh hơn tôi từng lo ngại vào tháng 2,” Kendrick nhận định.
Cũng nên đọc: Amazon tăng 1.000 lần sau cú sập, Standard Chartered nói Ethereum có thể là cái tên tiếp theo
Điều này quan trọng vì dòng vốn chảy ra khỏi ETF từng là một trong các nguồn cưỡng bức bán rõ ràng nhất. Nếu nhà đầu tư ETF vẫn ổn định và Strategy quay lại mua vào, Kendrick nói thị trường sẽ phải tự hỏi áp lực bán bổ sung sẽ còn đến từ đâu.
Các lệnh thanh lý có thể đã quét bớt phần lớn đòn bẩy
Kendrick cho biết các lệnh thanh lý hợp đồng tương lai Bitcoin trong tuần này đã lên tới khoảng 1,5 tỷ USD, tương đương quy mô các đợt thanh lý từng thấy vào tháng 1 và tháng 2.
Ông thừa nhận rủi ro thanh lý bổ sung vẫn tồn tại nếu Bitcoin rơi xuống dưới 60.000 USD. Tuy nhiên, ông lập luận rằng Bitcoin đã thể hiện kém hơn cổ phiếu trong năm nay, nghĩa là lượng vị thế long dùng đòn bẩy còn lại để bị thanh lý có lẽ thấp hơn trước.
Sự kết hợp giữa khả năng Strategy mua vào, nền tảng nắm giữ ETF vững và các đợt thanh lý hợp đồng tương lai lớn cho thấy hoạt động bán cưỡng bức có thể đang tiến gần tới điểm cạn kiệt.
Vùng mua, không phải đáy được xác nhận
Kendrick dừng lại trước khi tuyên bố một đáy Bitcoin chắc chắn, cho rằng vẫn còn “rất nhiều chữ nếu” trong bức tranh triển vọng. Thay vào đó, ông nói chiến lược tích lũy tốt hơn là cố gắng bắt đúng đáy.
“Có rất nhiều yếu tố ‘nếu’ ở trên, nên tích lũy là chiến lược tốt hơn là cố tuyên bố dứt khoát rằng đáy đã được in,” Kendrick nói.
Dù vậy, quan điểm tổng thể của ông vẫn mang tính xây dựng. Ông nói rằng đến cuối năm 2026, khi Bitcoin ở mức 100.000 USD và Ethereum (ETH) ở 4.000 USD, nhà đầu tư có thể sẽ nhìn lại giai đoạn suy yếu hiện tại như vùng mua mà họ từng chờ đợi.
“Nhưng tôi nghĩ khi chúng ta nhìn lại vào cuối 2026 với BTC ở 100.000 USD và ETH ở 4.000 USD, chúng ta sẽ nói đây chính là vùng mua mà tất cả đều muốn,” Kendrick kết luận.
Bài tiếp theo: Standard Chartered nói cú giải cứu 300 triệu USD của DeFi sau vụ hack KelpDAO có thể trở thành “khoảnh khắc kháng giòn” của ngành