Tokenized U.S. Treasury products đã đạt tổng giá trị 13,53 tỷ USD, tăng khoảng 50 lần kể từ đầu năm 2024, với BlackRock và Circle kiểm soát gần một nửa thị trường.
Sự thống trị Kho bạc của BlackRock, Circle
Mảng trái phiếu Kho bạc được mã hóa đã ghi nhận mức tăng 0,63% trong tuần tính đến ngày 12/04/2026. Phân khúc này hiện là danh mục lớn nhất trong thị trường tài sản thế giới thực rộng hơn, được định giá 29,22 tỷ USD.
Mức tăng trưởng đó diễn ra rất nhanh. Thị trường chỉ ở khoảng 750 triệu USD vào đầu năm 2024. Chỉ riêng hai tháng đầu năm 2026, thị trường đã bổ sung thêm 2,12 tỷ USD, lần đầu tiên vượt tốc độ tăng trưởng của stablecoin nếu xét theo giá trị tuyệt đối.
Năm sản phẩm hàng đầu chiếm 9,31 tỷ USD, tương đương 68,8% toàn ngành.
USYC của Circle dẫn đầu với 2,67 tỷ USD, được cấu trúc chủ yếu cho nhà đầu tư ngoài Hoa Kỳ và đặt trụ sở tại Bermuda. BUIDL của BlackRock theo sau với 2,42 tỷ USD, được quản lý thông qua Securitize và yêu cầu tối thiểu 5 triệu USDC (USDC) đối với Nhà Đầu Tư Đủ Điều Kiện tại Mỹ.
USDY của Ondo giữ vị trí thứ ba với 1,88 tỷ USD, có 16.568 người nắm giữ và lãi suất APY 3,55%. Quỹ Anemoy Treasury của Janus Henderson đứng thứ tư với 1,32 tỷ USD và xếp hạng tín nhiệm AA+ từ S&P, trong khi Franklin Templeton BENJI hoàn thiện top 5 với 1,02 tỷ USD và mức đầu tư tối thiểu 20 USD. Toàn bộ hệ sinh thái có 60.893 người nắm giữ trên 74 tài sản.
Cũng nên đọc: Crypto Funds Pull $1.1B In Best Week Since January As Risk Appetite Returns
Vì sao hậu thuẫn từ tổ chức lại quan trọng
BlackRock quản lý hơn 10 nghìn tỷ USD tài sản.
CEO Larry Fink đã so sánh token hóa với giai đoạn đầu của internet, và BUIDL là hiện thân trực tiếp ở cấp độ tổ chức cho quan điểm đó của tập đoàn.
Circle, đơn vị phát hành stablecoin lớn thứ hai theo giá trị vốn hóa, hiện mỗi ngày đã luân chuyển hàng tỷ USD giá trị tương đương tiền pháp định trên các mạng blockchain. USYC mở rộng hạ tầng đó từ thanh toán bằng USD sang nợ chính phủ có sinh lợi suất.
Đây là những tổ chức được quản lý chặt chẽ, tuân thủ nghiêm ngặt, xây dựng sản phẩm để chịu được sự soi xét của cơ quan quản lý. Sự khác biệt đó có ý nghĩa lớn với bất kỳ tổ chức nào đang cân nhắc bước chân vào lĩnh vực này.
Bối cảnh thị trường stablecoin
Thị trường stablecoin đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 318,6 tỷ USD trong cùng giai đoạn.
Stablecoin cung cấp thanh khoản USD on-chain, trong khi trái phiếu Kho bạc được mã hóa mang lại lợi suất; hai phân khúc này cùng nhau tạo thành lõi hạ tầng tổ chức mới nổi, ngày càng giống cấu trúc thị trường truyền thống.