預測市場平台 Kalshi 於 2026 年 4 月 22 日宣佈，計劃在美國推出加密貨幣交易服務，包括永續期貨合約。
此舉將使 Kalshi 成為美國零售與加密衍生品市場上 Coinbase 的直接競爭對手。
永續合約作為切入點
永續期貨是目前全球交易量最高的加密衍生品。透過率先推出這種產品，Kalshi 是在針對有經驗的交易者，而不是從現貨市場起步。該產品形式允許交易者在沒有到期日的情況下持有槓桿部位，並透過資金費率機制結算損益。
Kalshi 已在美國營運受監管的預測市場，擁有既有的合規基礎。這種架構可能降低新進業者在推出衍生品時常見的監管摩擦。
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對 Coinbase 的競爭壓力
Coinbase 目前在美國零售加密交易量中居於主導地位，並已透過其國際交易所拓展至衍生品領域。若 Kalshi 在美國本土推出永續合約產品，將直接爭奪同一批交易者。預測市場的既有用戶社群，也為其提供了一群已熟悉事件型金融合約的暖身客群。
Fortune 在另一篇報導中指出，投資者目前給予 Polymarket 的估值比 Kalshi 低 70 億美元，而加密服務被視為造成這一差距的關鍵因素。Kalshi 公佈加密業務計劃後，這一估值差距可能進一步擴大。
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背景
Kalshi 在與 商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission, CFTC） 經歷多年法律攻防後，獲得在美國營運事件合約的監管許可。這宗於 2024 年以 Kalshi 勝訴告終的案件，確認了政治事件合約在美國商品法下屬合法。其後，公司便積極擴大產品線。將永續加密期貨納入產品組合，將會是其走出原有預測市場授權範圍的最大一步。有報導稱，隨着產品版圖擴張，Kalshi 的估值已超越 Polymarket。
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