SpaceX 內部人士周四迎來首次大型解禁窗口，約9.115億股、按市價計值接近1,000億美元的股份可在市場出售，令 Elon Musk 這間新近上市公司的流通盤一舉多於倍增。
重點：
- 最多9.115億股股份解禁，令可自由買賣股份佔已發行股數比例，從4.9%急升至11.8%。
- 另外4.558億股仍被鎖定，原因是股價目前低於135美元招股價。
- 股價在周四早段基本持平，延續前一日大跌後的低位，現價較6月高位已回落逾五成。
SpaceX 鎖定期安排與解禁細節
是次鎖定期在這家火箭及衛星營運商以上市公司身份，公布首份季度業績後的第二個完整交易日正式失效。
今輪解禁涵蓋最多相當於合資格內部持股20%的股份，令市場可自由交易部分由4.9%顯著提高至11.8%。
整體流通股數目較6月上市時流通的6.389億股高出約43%。
至於另一批4.558億股則因為股價仍低於當日創紀錄上市時訂下的135美元發行價而繼續凍結。根據招股說明書，SpaceX 採用分九階段逐步解禁機制，而非傳統單一180日「懸崖式」到期安排，預計至12月初時，約53.3億股將具備解禁資格。
身為全球首富的 Musk 持股超過60億股，但根據條款，他本人最快要到2027年6月才可沽貨套現。
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分析師如何看解禁對供求的影響
瑞穗證券（Mizuho） 分析師 Brett Linzey 在周三發表的報告中指出，「具備出售資格」不等同「必然拋售」，今輪可解禁股份未必全數湧入市場。他認為市場所面對的是潛在供應，而非即時的拋壓。
美銀（Bank of America） 航空航太分析師 Ron Epstein 則形容是次解禁帶來的，屬短期技術性壓力，而不是對 SpaceX 基本面作出負面評價。
對於早期投資者而言，現在則是一場真正的抉擇。以 Atlanta Falcons 防守球員 Jessie Bates III 為例，他在2022年以約15萬美元入股 SpaceX，當時公司估值約1,270億美元，他的財務顧問亦同時為他投資 OpenAI 及 Anthropic。
Bates 透過公關表示，計劃悉數沽出持有的 SpaceX 股份。按公司目前約14,300億美元市值計，他這筆投資現已增值至超過150萬美元。
與此同時，沽空資金已迅速建立部位，目前估計相當於流通股約35%。周四開市首半小時內，已有近9,300萬股易手，約為前一個交易日全日成交量的四成。與 SpaceX 員工合作的財務顧問 Evan Mills 表示，這是員工首次真正有機會將「紙上財富」變成現金。
自6月 IPO 以來的 SpaceX 股價表現
SpaceX 於6月在 納斯達克（Nasdaq） 以每股135美元掛牌上市，其後股價曾在6月16日創出225.64美元歷史高位。惟周三收報108.27美元，較高位回落逾五成，並錄得史上次差單日表現。
是次急挫，緊隨公司披露季度收入78億美元，而同期資本開支達183.7億美元之後，引發市場對現金流及投資回報周期的憂慮。不過周四早盤股價走勢偏穩，在前一日大跌後暫未見進一步明顯拋售。
隨着市值及流通市值擴大，SpaceX 在納指100指數中的權重，預期在9月重組時將可望遠高於目前約1%的水平。
