Polymarket 的世界杯冠军市场吸引了累计 20 亿美元的投注，而其竞争对手 Kalshi 则将同一赌注分拆为 48 个更小的盘口，并收入了大部分手续费。
要点概览：
- Polymarket 单一世界杯冠军市场的成交量达 20 亿美元，而 Kalshi 将同一赌注拆成 48 个独立盘口。
- Prediction markets 在 5 月清算创纪录的 312 亿美元，其中 Kalshi 吸纳了 58% 的资金流。
- Kalshi 在 5 月录得 1.3786 亿美元手续费，几乎是 Polymarket 收入的五倍。
Polymarket 汇聚世界杯资金
交易员将 20 亿美元 funneled 入 Polymarket 的赛事冠军市场，该盘口拥有 4.36 亿美元的在池流动性，并在上周四单日成交 1.37 亿美元，正如本周 reported 的数据所示。平台更广泛的世界杯专区目前已覆盖 330 多个活跃市场，而仅周四一天的资金流就几乎追平 Kalshi 最大盘口的整个生命周期成交额。
Kalshi 对同一事件的运营方式截然不同。它通过 48 份独立合约共计募集了 1.823 亿美元，而在规模最大的盘口上，Polymarket 的领先优势接近 11 比 1。两家平台对这届世界杯的足球赔率 priced 十分接近，西班牙均为 17% 胜率，对应 5.56 倍赔付。
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Kalshi 悄然拿走更多手续费
Polymarket 赢得了漂亮的头条数字，但 Kalshi 才是悄悄赚走真金白银的一方。这个受监管的平台在 5 月拿下了该行业创纪录的 312 亿美元成交中的 58%，而 Polymarket 仅为 28%，将全行业未平仓规模推高至 13 亿美元。
体育交易贡献了其中 104.4 亿美元，大约是 Kalshi 著名大选市场规模的 60 倍，而加密相关交易又增加了 20.2 亿美元。手续费更能说明问题。Kalshi 在 5 月录得 1.3786 亿美元收入，而 Polymarket 为 2807 万美元，收入差距接近 5 比 1。
因此，这场竞争本质上是“广度对深度”的对决：Kalshi 把资金分散在数十个比赛级盘口上，而 Polymarket 则把现金汇聚在一个巨大的冠军盘口中。外部分析师 projected 本届世界杯将带来 50 亿至 100 亿美元的新增消费成交量，并称之为年轻预测市场行业的分水岭。
世界杯重塑预测市场押注结构
这次足球热潮并非短暂的赛事高峰。到 2026 年前，体育类押注在 Polymarket 上的规模超过所有其他类别：1 月份 143.4 亿美元成交中，体育贡献了 62 亿美元，并在 3 月份攀升至创纪录的 195.8 亿美元月成交中的 87.7 亿美元高点。
到本月为止，总成交量已经回落约 70%，至 59.1 亿美元，但体育类的占比却进一步上升到 56.5%。
这种转变远不止发生在一个平台上。体量较小的平台 Opinion 上，体育相关交易到 6 月初已膨胀至其活动的 99.4%，而加密押注则跌破 50 万美元。就在今年 1 月，加密还曾是该平台的主导类别，在一周内清算了 7.2952 亿美元。
一年前，选举和币价走势还在 carried 着这些市场。世界杯不仅推高了预测交易的整体规模，也直接改写了最初构建这一行业的核心类别。
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