稳定币市场自5月触及阶段高位以来，整体市值已回落约100亿美元，其中仅6月单月收缩就达到77亿美元，为2022年以来最深的美元计价跌幅。
要点概览：
- 稳定币总市值6月下降77亿美元至约3120亿美元，为TerraUSD崩盘以来最大单月跌幅。
- USDT与USDC是本轮回调主力，合计较各自阶段高位共缩水约130亿美元。
- 本轮约3%的回撤远小于2022年熊市期间26%的深度收缩。
稳定币总市值显著回落
链上数据显示，上月稳定币总供应量减少约77亿美元，降至约3120亿美元。
自2022年5月以来，还没有任何一个月份在绝对美元规模上抹去更多市值。当时，TerraUSD暴雷引爆了一轮持续的加密熊市。以5月高点为起算，本轮回撤累计约100亿美元，相当于跌幅约3%，也是自2023年以来最大的一段连续下滑。
其中，Tether发行的USDT (USDT)成为资金流出的最大来源。其市值从5月约1900亿美元降至目前约1840亿美元，减少约60亿美元，但这一旗舰稳定币仍掌控近59%的市场份额。
Circle发行的USDC (USDC)则从3月接近800亿美元的高位跌至约730亿美元，四个月内缩减近70亿美元。两大龙头共同构成了本轮稳定币市值下滑的绝大部分。
延伸阅读：CBDC Ban Becomes Law Until 2030 After Trump Withholds His Signature
Wincent分析师：更像是长期成长轨道上的小幅“回吐”
交易公司Wincent高级总监Paul Howard指出，此轮调整“在我们看来，只是一个处于长期成长轨道市场中的相对小幅回调”。他认为，短期流动性进出属正常现象，并不会改变稳定币在数字资产交易中的核心功能定位。
稳定币是加密市场的主要计价与结算货币，其流通规模常被视作整体市场流动性的晴雨表，因而备受交易员关注。但Howard强调，本轮回调背后也有结构性因素：与Paxos和Anchorage Digital相关、受到更多监管认可的新兴稳定币产品在近期实现扩张，趁两大龙头收缩之际抢占份额，部分得益于去年美国市场在GENIUS法案落地后进一步开放。
尽管供应收缩，用途数据并未明显降温：有统计显示，稳定币链上交易笔数和成交量在上月仍在上行，表明“少量筹码周转更频繁”的特征正在强化。
从时间维度看，2025年12月至2026年2月期间，稳定币供应一度减少约90亿美元，随后随比特币 (BTC)从接近6万美元的回调中反弹，一路创出历史新高。相比之下，2022年的熊市要残酷得多：在约18个月内，随着FTX倒闭以及多家加密借贷平台相继爆雷，稳定币整体市值被抹去约26%。
从目前数据来看，本轮约3%的回调更像是在高位进行的一次常规“去杠杆”和结构迁移，而非系统性信心崩塌。
下一篇：Dogecoin Tests A New Breakout Setup With $0.13 Back In Play